На период действия АМА на Rеddit эксперт предсказал, что швейцарская лицензированная организация скоро опубликует финансовый отчет.
Основной валютой EF является цифровая валюта, которая оценивается примерно в 650 миллионов долларов. Эксперт полагает, что также есть «место для хранения охватывающее большой период», но он не очень хорошо знает про эту часть сбережений.
Годовые затраты компании составили сто миллионов долларов, Дрейк привел данные из офиса генерального директора Etherеum Foundаtion Ай Миягути.
Бюджет с приблизительной стратегией основывается на том, чтобы слить часть оставшихся средств каждый год. «В эту схему входит маршрут благодаря которому EF может идти вечно, с уменьшением своей роли как части экосистемы», — сказал Бутерин Виталик, основатель Etherеum, в сабреддите.
Сосредоточение сообщества на финансовой стратегии организации усилилось после перевода 35 000 ETH (94 млн долларов в тот период) на площадку Krаken в августе. Это была крупнейшая транзакция компании за последнее время.
Участники экосистемы просили, чтобы управление структурой было более открытым. Некоторые посчитали продажу активов недостаточной в нынешнем экономическом климате. Другие посчитали оскорблением узнавать о движении этих важных средств через «сообщения бота» в X.
«В этом году был длительный период времени, в течение которого нам говорили не участвовать ни в каких мероприятиях, связанных с казначейством, из-за сложности правил, это не позволяло нам заранее делиться планом с другими. Кроме того, эта транзакция не идентична продаже. «С этого момента они будут запланированы и пошаговые», — ответил Миягучи в то время.
Публичные блокчейн-сети должны сыграть свою роль в будущем финансовых рынков, и Ethereum пользуется преимуществом благодаря своей позиции в публичных блокчейн-сетях, выступая в качестве слоя расчетов. Понимание риска, связанного с экосистемой Ethereum, имеет решающее значение для создания практических приложений, использующих финансовые рынки.
Преимущества блокчейна и токенизации
Кроме того, учреждения надеются упростить использование большего количества типов активов в качестве обеспечения для транзакций и более эффективно управлять ликвидностью, разрешив ежедневные транзакции. Хранение активов в виде токенов в блокчейне должно быть выгодно большинству инвесторов, и должна быть возможность токенизировать большинство финансовых активов. В конечном счете, не следует ли конвертировать все активы в токены?
Реальные примеры использования, но с ограниченным объемом
Наиболее распространенными видами использования традиционных финансов до сих пор были цифровые облигации (выпущенные в виде токена на блокчейне) и токенизированные казначейские облигации (или токенизированные фонды денежного рынка, акции в фонде, который держит казначейские облигации США). Мы изучили облигации цифровой валюты между суверенами, местными чиновниками, банками, международными учреждениями и корпорациями.
Мы также наблюдали, как традиционные финансовые участники создают токены денежного рынка, такие как BUIDL Blackrock. Однако на данный момент цифровые облигации и токенизированные фонды денежного рынка все еще не достигли объема традиционных рынков. Что мешает усыновлению детей?
Недостатки усыновления
Взаимодействие
Первым существенным препятствием является проблема взаимодействия. Инвесторам требуется доступ к платформам на основе блокчейна, на которых создаются токенизированные активы, кроме того, учреждения должны подключать свои устаревшие системы к этим платформам на основе блокчейна. На сегодняшний день эмитенты цифровых облигаций в основном использовали частные разрешенные цепочки, которые считаются «огороженным садом», созданным определенной организацией. Это, похоже, не поддерживает вторичный рынок ликвидности, это отрицательно повлияло на более широкое принятие этих облигаций. В настоящее время разрабатывается несколько решений этих проблем, включая внедрение:
Публичные криптовалюты. Недавно мы наблюдали выпуск цифровых облигаций на публичных блокчейн-платформах, включая Ethereum и Polygon. Кроме того, Blackrock инициировала инициативу BUIDL на Ethereum.
Методы кросс-чейн-коммуникации, которые облегчают связь между различными частными и публичными цепями, минимизируя при этом риски безопасности.
Ончейн-транзакции
Второй важной проблемой является завершение наличной части ончейн-транзакций. Многие цифровые облигации используют традиционные методы оплаты, а не ончейн-платежи. Это снижает привилегии ончейн-эмиссии, ослабляет мотивацию эмитентов выпускать цифровые облигации и снижает популярность процесса. Однако в последние месяцы мы наблюдали первые цифровые облигации от традиционных эмитентов, которые используют ончейн-платежи в Швейцарии. Эти облигации выпускаются Швейцарским национальным банком в целях продвижения оптовой цифровой валюты в Швейцарии.
Нормативные и правовые аспекты
Институты по-прежнему настроены скептически из-за правовых и нормативных вопросов, связанных с их конфиденциальностью, особенно в отношении требований KYC/AML, и возможности выполнения этих требований через публичный блокчейн, не требующий авторизации, такой как Ethereum. Технические инновации стремительно развиваются, решая эти проблемы в других областях, нежели основной уровень расчетов Ethereum. Например, технология нулевого разглашения может облегчить приложения, критически важные для конфиденциальности, в то время как новые стандарты для токенов (такие как протокол ERC-3643 для Ethereum) могут позволить разрешать транзакции на уровне активов.
Статус Ethereum на финансовых рынках
Среди публичных экосистем блокчейнов Ethereum имеет прочную основу для рассмотрения в качестве среды финансового рынка. Это местонахождение большей части ликвидности, связанной со стейблкоинами, которые основаны на институциональных принципах. Он пользуется зрелой, проверенной в боях системой технологий, которая извлекает выгоду из своих механизмов исполнения и консенсуса, а также своих стандартов токенов и децентрализованных финансовых рынков.
Фактически, некоторые из известных частных блокчейнов, используемых в финансовых транзакциях, были предназначены для совместимости с Ethereum VirtualMachine. Стандартизируя вокруг общей концепции, учреждения будут пытаться идти в ногу с инновациями и талантами.
Управление рисками экосистемы Ethereum
Успех Ethereum как финансового инструмента будет зависеть от понимания и управления риском концентрации платформы, а также от способности экосистемы смягчать эти риски. Требование консенсуса Ethereum заключается в том, чтобы 2/3 валидаторов сети одобряли каждый новый блок, добавляемый в цепочку. Если более трети валидаторов одновременно находятся в автономном режиме, блоки не могут быть завершены. В результате важно следить за любой потенциальной концентрацией, которая может вызвать это. В частности:
Ни одна организация не контролирует треть узлов, которые выполняют валидацию. Большая часть концентрации ставки (29%) осуществляется через децентрализованный протокол стейкинга Lido: эти узлы подвергаются воздействию смарт-контракта Lido, но управляются несколькими разными операторами.
Диверсификация пакетов клиентского программного обеспечения, размещенных валидаторами (конечными клиентами), снижает вероятность сбоя сети, вызванного ошибкой программного обеспечения. Это выгодно по сравнению с другими публичными цепочками, которые в настоящее время используют одного клиента. Однако потенциал для агрегации клиентов все еще присутствует, о чем свидетельствует единственное событие поздней финализации сети в мае 2023 года.
Валидаторы не сосредоточены на одном поставщике облачных услуг: наибольшая подверженность опасности, связанной с одним поставщиком, составляет всего 16% от общего числа.