Стоимость импорта увеличивается, повышаются цены на ввозимую продукцию, что естественным образом повышает инфляцию внутри Соединенных Штатов Америки.
Нормальной реакцией Федеральной резервной системы станет снижение ключевых ставок. Государственная организация будет вынуждена позаботиться о снижении давления на экономику и стимуляции внутреннего потребительского спроса. Для поддержания ликвидности придется заняться и увеличением денежной массы.
Общий экономический рост падает
Глобальная торговля может замедлиться, вследствие увеличившихся тарифов. Американские компании в любом случае ощутят на себе их негативное влияние. И в первую очередь те, что ориентированы на экспорт. Отразится это и на общей экономической ситуации в стране. Если экономика США войдет в стадию стагнации, ФРС пойдет на снижение ставки, стремясь активизировать инвесторов и потребителей. Казначейство запустит печатные станки ради рыночного оживления.
Доллар под прессингом
В результате внедрения пошлин происходит укрепление USD. Так как импорт урезается, спрос на американскую национальную валюту повышается, а значит, она начинает укрепляться. Если доллар силен, экспортерам США не до смеха. Идет экономическое замедление. И снова есть только один выход из критического положения – Федеральная резервная система снижает ключевую ставку и увеличивает валютное предложение на рынке. Доллар необходимо ослабить, что позволит повысить конкурентоспособность американской продукции.
Фискальная политика Соединенных Штатов и бюджетный дефицит
Дональд Трамп систематически ратовал за то, чтобы налоги снижались, а государственные расходы увеличивались. Речь, в том числе, шла и больших ассигнованиях в оборонную инфраструктуру. Такая политика ведет к увеличению бюджетного дефицита, ведь его финансирование обеспечивается выпуском долговых обязательств. Для поддержания низких процентных ставок по долгам и облегчения их обслуживания ФРС может приступить к смягчению монетарной доктрины, снизив ставки и приобретая облигации.
Инфляционные ожидания
Усугубление импортных тарифов и протекционизм вынудят рынок занять выжидательную позицию в отношении роста инфляции. Федеральная резервная система США захочет продемонстрировать, что у нее все под контролем, что она не допустит перегрева экономики, и временно опустит ставки. Но все это для балансировки будет подкрепляться еще и увеличением денежной массы в долгосрочной перспективе.
Реакция бизнеса на давление
Пострадав от растущих пошлинных издержек, американские компании займутся лоббированием более мягкой монетарной политики. Несмотря на свою кажущуюся независимость, ФРС не сможет проигнорировать эти сигналы. Тем более на фоне таких факторов, как безработица и ухудшающееся положение в производственной сфере. Нет других действенных мер, кроме печатания новых дензнаков и снижения ключевой ставки.
Вывод
Акцентированная на пошлины, протекционизм и налоговую экспансию политика американского лидера, вынуждает Федеральную резервную систему понижать ставки и заниматься выпуском валюты. Это – главные инструменты:
- смягчения инфляционного прессинга;
- поддержания экономического развития;
- ослабления доллара для экспорта;
- помощи в финансировании бюджетного дефицита.
Итогом количественного смягчения и пересмотра ставки исторически является создание предпосылок к формированию благоприятных условий для очередного подъема рынка криптовалютных активов. Ликвидность увеличивается, доллар ослабляется, привлекательность рисковых активов повышается.
Но все во многом зависит от контекста. Вероятность краткосрочного роста высока, однако устойчивость тенденции будет зависеть от того, с какими ожиданиями подойдут инвесторы и как сложится глобальная экономическая ситуация. На средней дистанции криптовалюты, ведомые своим лидером – Биткойном, могут укрепляться. Особенно если количественное смягчение усугубит инфляционные опасения. Однако не стоит сбрасывать со счетов волатильность, остающуюся высокой. Поэтому инвесторы должны отталкиваться не только от макроэкономических маркеров, но и от рыночных настроений.