Их общая оценка превышает 250 миллиардов USD.
Этот показатель стал следствием введения благоприятного регуляторного климата в Соединенных Штатах Америки. И действительно, администрация крипто-президента Дональда Трампа откровенно поддерживает индустрию виртуальных активов.
Многие эксперты выражают уверенность, что стабильные токены способны стать катализатором революционных изменений в традиционной банковской системе и платежных инфраструктурах. Аналитики полагают, что большинство классических финансовых организаций приступит к эмиссии собственных стейблкойнов, и случиться это должно уже в ближайшем будущем.
- Ронит Гоше, занимающий пост Глобального директора в Citi Institute Future of Finance, заявил, что они уже приступили к рассмотрению перспективности интеграции стабильных цифровалют в основные инструменты экономики.
Действительно ли поставщики стандартных финансовых услуг готовятся к выпуску корпоративных стейблкойнов? Чтобы разобраться в этом вопросе, мы проанализируем его на примерах современных платежных сервисов.
Криптокомпании
Сегодняшние производители устойчивых к волатильности койнов (Tether, Circle и другие) выступают новаторами, которые за счет более дешевых и быстрых транзопераций в блокчейне кардинально трансформировали консервативный рынок. На текущий момент уже свыше 350-ти миллионов человек по всему миру пользуются USDT. Главным образом этот стейблкойн применяется в управлении торговыми позициями и хеджировании инфляционных рисков. Многие национальные валюты, особенно в развивающихся странах, отличаются крайней неустойчивостью.
Основной моделью монетизации в стейблкойн-нише является инвест-доходность по активам, находящимися в обеспечении. Компания Tether, например, в 2024-м году сумела заработать на вложениях 13 миллиардов USD. Инвестиции оформлялись в казначейских бумагах, золоте и Биткойнах. Крупнейший инвестиционный банк мира Goldman Sachs за тот же период получил чистую прибыль в размере 14-ти миллиардов USD.
Причем необходимо акцентировать внимание на том, что в отличие от Yield-Bearing Stablecoins, приносящих пассивный доход, Tether и Circle не выплачивают своим пользователям процентов.
Платежные системы
Объем стейблкойновых переводов в 2024-м году достиг отметки в 27,6 миллиарда USD. Это превысило совокупное транзакционное достижение, продемонстрированное Visa и MasterСard. Однако следует сказать, что экономическую выгоду от оборота получают не сами эмитенты, а владельцы и операторы публичных сетей первого и второго уровней.
У этих платежных провайдеров имеется развернутое клиентское комьюнити. Их инфраструктурность уже давно устоялась, успешно справившись с проверкой временем. Их прибыль генерируется за счет сетевого эффекта благодаря транзакционным объемам (внутренний обменный сбор).
Главная стратегия, на основе которой будут процветать такие компании в скором будущем, заключается в интеграции стабильных токенов в уже функционирующую платежную систему. Мало того, непосредственно сам факт запуска нативного стейблкойна на текущем этапе для них стратегической опцией не является.
Банковские учреждения
Крупнейшие банковские институции JPMorgan и Bank of America не скрывают своего намерения выпустить собственный доллар-обеспеченный стейблкойн, и публично об этом заявляют. Однако о реальных стратегиях этих финансовых учреждений можно судить только после анализа их актуальной бизнес-модели.
Сегодняшний транзакционный бизнес для универсальных банков является низкомаржинальным продуктом. Инвестиционная доходность, хоть и не обеспечивает основные денежные поступления, представляет собой значимый элемент в механизме формирования банковской прибыли. Но основной источник заработка – это кредитные продукты.
Ключевая компетенция банковского учреждения состоит в эффективном управлении балансом и рисками. Оптимальным стратегическим ответом на неволатильные цифровалюты станет продуцирование токена на классический депозит. Благодаря такому решению банки сохраняют депозиты у себя и дают возможность своим клиентам в контролируемой среде осуществлять транзакции с участием данного токена.
Резюме
В наши дни активная конкуренция между криптовалютными компаниями и традиционными финансовыми образованиями уже становится привычным делом. Успешность нынешней рыночной борьбы зависит от разработанной стратегии. Но вариант с запуском корпоративных стейблкойнов по модели, которой пользуются эмитенты стабильных цифроактивов, выглядит неоправданным. Он не подходит ни устоявшимся платежным сервисам, ни банковским структурам.
Основным стратегическим приоритетом для классических финансовых игроков должна стать интеграция стейблкойнов в существующую инфраструктуру и сохранение денежных активов на своих балансах.
В сегодняшних бизнес-моделях Tether и Circle отмечается ряд уязвимостей и неустойчивостей. Именно поэтому компании самостоятельно присматриваются к альтернативным путям диверсификации доходности. Администрация Tether, например, планирует сфокусироваться на биткойновом майнинге. Со стороны дирекции Circle, в свою очередь, была подана заявка в соответствующие органы Соединенных Штатов на лицензирование в качестве национального трастового банка. Ее одобрение позволит оказывать кастодиальные услуги на полностью легальных основаниях.
- Отсюда можно сделать обоснованный вывод. С одной стороны – привычная модель бизнеса традиционных игроков находится под стейблкойновой угрозой. С другой стороны – конкурентная атмосфера является благодатной почвой для зарождения новых перспектив развития.
Кто именно выйдет победителем из этого соревнования классики и инноваций – покажет время. И ждать результатов осталось совсем недолго!