Однако на данный момент все еще не до конца понятно – начнет ли рынок бычье смещение или медведи могут праздновать победу? Разобраться в этом вопросе поможет глубокое погружение в ключевые метрики.
Мы начнем со сравнения двух предшествующих просадок бычьего рынка и текущего положения дел.
Рифмоваться циклы могут, но они никогда не повторяются. При пристальном изучении предыдущих цикличностей видны разительные отличия. Единственным фактом, не подлежащим оспариванию, является то, что рынок двинулся вверх.
Размеры и форма просадок сегодняшнего времени сходны с теми, что фиксировались в 2016-2017 годах. Сейчас коррекция, наконец, произошла, прибавив 30 процентов к предыдущей вершине.
Мультипликатор Майера предназначен для проведения расчетов соотношений между стоимостью и 200-дневной скользящей средней, которая широко известна и часто используется в рыночной аналитике. В настоящий момент рынок пребывает под нею. Это может сигнализировать о медвежьем факторе, перепроданности и возможности покупки.
Если говорить о маркете, где господствуют Медведи, мы рассуждаем о медвежьем маркере, пока не достигнуто дно. Но если рассматривать бычий рынок, в котором мы, по мнению многих экспертов, сегодня находимся, этот показатель следует считать сигналом к покупке активов.
Значение Мультипликатора Майера 0,8 указывает нам на крайнюю перепроданность рынка. Он практически вышел на данную отметку и по факту размещается на наиболее низком уровне, если отмерять с ноября 2022-го года, когда медвежий маркет нащупал свое дно.
По объему реализованных потерь, в общем и целом, он был выше мартовского исторического максимума. Однако капитуляция, наблюдавшая 05.08.2024, своими масштабами очень походит на всплески, которыми сопровождался донный этап последнего медвежьего рынка. Отмечаемая нами текущая ситуация характерна для бычьего маркета в средней части цикла.
Аналогичные волны можно обнаружить, если увеличить масштаб и проанализировать две предшествовавшие и нынешнюю цикличность, взглянув на соотношение между доходностью и убыточностью. Мы имеем вершину макроцикла, рынок, который базируется на реализованной прибыли и снижается все больше и больше в направлении дна медвежьего маркета, где лежат реализованные убытки, сильно разрастающиеся в сторону глубоких значений.
Затем импульс медленно изменяется. Это происходит в момент, когда соотношение все больше и больше становится положительным, а значения пиковых убытков начинают устойчивое нисходящее движение. Что мы и наблюдаем на текущий момент.
Необходимо проанализировать, достаточно у сегодняшнего крипторынка потенциала для поглощения давления продаж, которое отмечается в последнее время. Достаточно ли на торгах осталось сильных рук, способных осуществить перехват монет у отвалившихся участников?
Мы видим, что чистая позиция держателей изменилась. В отрицательном значении они превращаются в продавцов, а положительный показатель говорит о накоплении.
График, предложенный вашему вниманию ниже, отражает то, что держатели занимаются реализацией активов. Подобное поведение фиксировалось как раз накануне вершины прошлого цикла.
Если мы взглянем на долгосрочных владельцев крипты, то сможем зафиксировать их сильный рост в течение последнего месяца. Все началось после фазы распределения, стартовавшей с приходом 2024-го года. Когда рынок переместился в фазу достижения дна, Long Time Holders закруглили свои продажи.
Краткосрочные владельцы, у которых цифровые дензнаки не держались в портфелях дольше полугода, в свою очередь прибавили в росте, когда рынок подошел к отметке исторического максимума (ATH).
Нереализованные убытки
Данный фактор может оказать весьма ощутимое влияние на криптовалютный рынок. Трейдеры, умудрившиеся приобрести Биткойн по высокой цене, сегодня находятся в состоянии финансового стресса. Нынешний BTC размещается ниже себестоимости и выглядит потяжелевшим. Таким образом, эти криптоинвесторы переходят в категорию потенциальных продавцов в краткосрочной перспективе.
Впрочем, нереализованные убытки представляют собой только крохотную долю от общего доступного предложения. На данный момент они составляют лишь 3 процента. Это говорит о том, что для совокупного инвестора в любом случае остается прибыль. Поэтому мы можем подозревать, что продажный прессинг в наблюдаемой сегодня точке цикла не будет высоким.
При изучении положения дел с краткосрочными держателями мы видим, что в течение нескольких последних месяцев нереализованные убытки росли. Именно Short Time Holders, выполняющие функцию новых покупателей, являются поставщиками на рынок свежего спроса.
Но если сравнивать с настоящим медвежьим маркетом, то их влияние ничтожно. Конечно, они оказывают определенное давление на продажу, однако не настолько значимое, как это было, например, в период рынка Медведей 2022-го года.
Метрика MVRV STH, показывающая соотношение рыночной ценности краткосрочных держателей крипты к их действительной стоимости, подтверждает гипотезу, что коррекция происходит в середине цикличности. Уровни практически зеркально воссоздают ситуацию неспокойного летнего периода прошлого года. Тогда данный маркер был ниже единицы, как и на текущий момент. Это значит, что портфели средних свежих инвесторов пребывают в минусах. То есть, они несут нереализованные убытки.
Сейчас средняя себестоимость Биткойна размещается на позиции 62,4 тысячи USD. Это – весьма важный уровень в отношении восстановления.
По окончании распределяющей фазы, начавшейся на старте 2024-го года, произошло сильное снижение реализованной прибыли. Что является еще одним подтверждением тезиса, объясняющего, что рынок все больше приближается к завершению этапа распределения – к выходу из середины цикла.
Рисковый коэффициент сейчас на стороне продаж
Высокие маркеры являются указателем на существенные риски продаж с прибылью-убытком. Они обычно представляют собой следствие сильной волатильности, и подобная картина наблюдалась в зоне мартовской вершины. В то же время низкие значения, фиксируемые нами на сегодняшний день, сигнализируют, что определенное равновесие уже достигнуто.
Судя по соотношению предложений L/STH, криптоактивы, которые были распределены вокруг исторического максимума в марте месяце, начали быстрый переход в LTH-предложение. Это – стандартное дело во время медвежьих рынков. Данный эффект отмечался в 2018-ом, 2022-ом годах, а также в периоды нестабильности, которые фиксировались в 2019-ом и 2020-ом годах.
На основании поведения HODL-волн тоже можно сделать вывод о коррекции в середине цикла, как это было в 2019 и 2020 году, а не о вершине полного рыночного оборота, как это было в 2017 и 2021 году. Об этом говорит и рост молодых койнов. Кроме того, активы, переходящие с рук на руки в период распределения, превращаются в молодые токены-STH.
Судя по значениям показателя накопительной тенденции: с преобладанием накопления завершились июль и август. В настоящее время происходит небольшое изменения цвета. Это указывает на то, что накопительный тренд сегодня серьезно снизился, по сравнению с предыдущими двумя месяцами.
Невозможно отрицать, что все во многом подчинено циклам страха и жадности. Например, 2022-2023 года сопровождались фазой страха. Именно в этот период необходимо было совершать ставки. Однако о том, что внутри текущего цикла мы уже достигли эйфории, утверждать еще преждевременно. Конечно, мартовский ATH безусловно раздразнил криптовалютное сообщество. Но можно ли это назвать чистой эйфорией в течение длительного временного отрезка? Однозначно, нет. Впереди нас ждет еще много хорошего.
Что делать и как реагировать?
Сложившаяся сегодня рыночная ситуация в некотором смысле выглядит удручающе. К тому же масла в огонь подливают Медведи, добавляя страха в души крипто-энтузиастов.
Однако не уходит уверенность в том, что пик текущего цикла еще не освоен. Нынешнее поведение Биткойна в точности повторяет его реакции, наблюдавшиеся в течение лета прошлого года. Он демонстрировал:
- Низкую волатильность.
- Резкие приливы.
- Отсутствие признаков надвигающегося разворота.
И в результате BTC выдал потрясающее ралли, прибавив в цене в два раза.
Существует множество сигналов, предрекающих, что и этот период не окажется исключением. И Медведи, как бы им ни хотелось обратного, ничего с этим поделать не смогут.
Текущее положение дел сильно подрывает нервную систему криптотрейдеров, зашедших на рынок цифровых активов в марте-апреле. Их инвестиционные портфели практически на 100 процентов составлены их альткойнов. Поэтому в данный момент они в основной своей массе поймали просадку, потеряв от 60-ти до 90-та процентов своих средств. Такое пережить будет невероятно тяжело.
Если вы относитесь к выше описанной категории, если вам тоже сложно переживать текущую рыночную фазу, это является подтверждением того, что вам не хватает знаний, и вы торгуете криптой, не основываясь на стратегии. Вы просто не знаете, как работает Биткойн.
Многие не понимают, для чего заниматься изучением этой криптовалюты, законно считая, что она слишком дорогая, чтобы рассчитывать на получение больших профитов. Но у процента на длительной дистанции есть огромная сила. Не стоит недооценивать ее инвестиционный потенциал.