Этот законопроект вносит небольшое юридическое изменение, которое, однако, может коснуться всего: от BTC до монет-мемов с низкой капитализацией. В 2026 году Управление по финансовому регулированию и надзору (FSA) также создаст новое Криптобюро, которое может помочь решить будущие проблемы.
Новые правила криптовалюты в Японии
Инсайдерская торговля давно является проблемой в криптовалютной индустрии, но несколько недавних инцидентов лишь усугубили ситуацию. В прошлую пятницу неизвестный «кит» получил огромную прибыль на объявлении Трампа о введении пошлин в «Чёрную пятницу», что вызвало всеобщее возмущение:
- 190 миллионов долларов прибыли менее чем за 24 часа. Возможно, это величайшая инсайдерская сделка в истории.
Однако, хотя в США преобладает позиция «преступность теперь легальна», некоторые страны полны решимости остановить эту растущую тенденцию. Сегодня местные СМИ сообщили, что Япония готовит смелый шаг, стремясь полностью переклассифицировать криптовалюты, чтобы предотвратить инсайдерскую торговлю.
Существенное юридическое изменение
Агентство финансовых услуг Японии (FSA), главный регулятор криптовалют, уже несколько месяцев стремится ослабить ограничения, связанные с Web3. Однако это не означает, что страна готова к политике невмешательства в отношении преступной деятельности.
Новая инициатива FSA, если она будет успешной, переклассифицирует криптовалюты в соответствии с японским законодательством. Цифровые токены перестанут быть «средством расчётов», превратившись в финансовые продукты, и, вероятно, будут классифицироваться иначе, чем ценные бумаги.
Этот шаг позволит управлению по финансовому регулированию и надзору (FSA) вводить новые ограничения и наказывать за случаи инсайдерской торговли. Такое решение элегантно, но не гарантирует его реализацию.
- Управление по финансовому регулированию и надзору (FSA) планирует внести в парламент Японии в 2026 году законопроект с просьбой изменить положение криптовалют в Законе о финансовых инструментах и биржах. В том же году Управление также проведёт реорганизацию, создав новое Бюро по криптовалютам и Web3.
Другими словами, законодательные препятствия могут затруднить эту реклассификацию, и даже оптимистичные сроки отодвигают это на потом. Тем не менее финансовые регуляторы Японии весьма серьёзно относятся к использованию криптовалют в инсайдерской торговле.
- Будем надеяться, что эти усилия смогут послужить моделью для сдерживания разгула преступности в Интернете.
По данным Nikkei Asia, финансовые власти Японии готовятся принять жесткие меры по пресечению инсайдерской торговли криптовалютами.
Nikkei сообщила в среду, что Агентство по финансовым услугам планирует внести поправки, которые прямо запретят торговлю на основе конфиденциальной информации, при этом нарушители будут подвергаться финансовым штрафам, пропорциональным их незаконной прибыли. Поправки предоставят Комиссии по надзору за ценными бумагами и биржами полномочия расследовать подозрительные случаи и рекомендовать либо дополнительные штрафы, либо направление дел в суд.
По данным Nikkei, FSA намерено завершить разработку нормативных документов к концу года и направить их в парламент на очередной сессии следующего года.
- В настоящее время Закон Японии о финансовых инструментах и биржах не распространяется на криптовалюты в части инсайдерской торговли, оставляя надзор в основном на усмотрение саморегулирования криптокомпаний и отраслевых ассоциаций.
Однако определение инсайдерской информации, дающей право на принятие мер, в отношении криптовалют представляет собой особую сложность. В отличие от традиционных ценных бумаг, у многих токенов нет идентифицируемых эмитентов, что затрудняет определение того, кто может считаться «инсайдером», говорится в отчёте.
Регуляторы страны усилили надзор за местным крипто-сектором в связи с его растущей конвергенцией с традиционными финансами.
Японские регуляторы собираются запретить инсайдерскую торговлю криптовалютами, предоставив Комиссии по надзору за ценными бумагами и биржами новые полномочия по расследованию и передаче дел; Агентство по финансовым услугам намерено разработать обязательные к исполнению правила, которые планируется принять в законодательном порядке в 2026 году.
Как японские власти будут обеспечивать соблюдение правил инсайдерской торговли криптовалютами?
Согласно сообщению The Nikkei, Агентство по финансовым услугам (FSA) сначала разъяснит, что использование нераскрытой информации при торговле криптовалютами запрещено, а затем разработает конкретные правила обеспечения соблюдения этих правил. Ожидается, что SESC будет уполномочено проводить расследования, рекомендовать дополнительные сборы и возбуждать уголовные дела в случаях, когда доказательства подтверждают, что сделки были основаны на конфиденциальной информации. Эти меры приведут регулирование цифровых активов в соответствие с нормативно-правовой базой, уже применяемой к акциям и облигациям.
Предыстория и контекст
Япония долгое время была крупным рынком цифровых активов с широким участием розничных продавцов и богатой историей регулирования, сформированной громкими инцидентами. Крах Mt. Gox в Токио в 2014 году и последовавший за этим длительный процесс возмещения средств выявили системные риски на ранних этапах развития криптовалютного рынка. Совсем недавно, в 2022 году, в США был разыгран случай инсайдерской торговли, связанный с предварительным уведомлением о листинге токенов на Coinbase, что проиллюстрировало, как централизованные объявления о размещении токенов на бирже могут создавать существенную, рыночную информацию — явление, обычно называемое «эффектом Coinbase». Японские регуляторы учитывают эти прецеденты при разработке правил, адаптированных к внутренним рынкам.
Какие существующие пробелы устраняет новое правило?
Предлагаемый подход позволит:
Определить запрещённые действия при торговле криптовалютами с использованием нераскрытой информации.
Расширить полномочия комиссия, которая занимается ценными бумагами и биржами (SЕSС) по проведению расследований.
Создать механизмы административного или уголовного преследования. Инициатива FSА направлена на снижение информационной асимметрии и укрепление доверия к крипторынку.
Часто задаваемые вопросы
Будут ли новые правила криминализировать все криптовалютные сделки, совершенные с использованием личной информации?
- Предлагаемая система направлена на запрет торговли, основанной на нераскрытой существенной информации не все сделки, совершаемые инсайдерами, автоматически считаются уголовными преступлениями. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SESC) будет расследовать намерения и доказательства и может рекомендовать дополнительные штрафы или передачу дела в суд в зависимости от степени тяжести и доказательств неправомерного использования конфиденциальной информации.
Когда вступит в силу запрет на инсайдерскую торговлю криптовалютами?
- Власти Японии планируют разработать подробные правила после принятия первоначальных политических решений и поставить целью принятие законодательства к 2026 году. Промежуточные разъяснения и административные рекомендации могут появиться раньше, поскольку Агентство по финансовым услугам будет координировать свои действия с SESC и другими заинтересованными сторонами.
Что это означает для участников рынка?
Биржи: необходимо пересмотреть политику листинга и раскрытия информации, чтобы снизить риск использования существенной конфиденциальной информации в торговых целях.
Эмитенты и инсайдеры: должны принять надежные меры внутреннего контроля и политику инсайдерской торговли токенами и связанными с ними активами.
Трейдеры и инвесторы: могут ожидать более четких стандартов принуждения и потенциально более низкой волатильности, обусловленной информацией, по мере внедрения правил.
Какие правила инсайдерской торговли криптовалютой предлагает Япония?
Правила Японии об инсайдерской торговле криптовалютами позволят Комиссии по надзору за ценными бумагами и биржами (SESC) расследовать подозрительные сделки с криптовалютами и налагать штрафы, связанные с незаконным получением дохода, а также передавать серьёзные дела в прокуратуру. Целью изменений является придание криптовалютам статуса ценных бумаг для улучшения защиты инвесторов и надзора за рынком.
Каким образом SESC будет обеспечивать реализацию новых полномочий по инсайдерской торговле криптовалютами?
- В настоящее время в Японии отсутствуют чёткие положения об инсайдерской торговле для многих криптоактивов в Законе о финансовых инструментах ибиржах. Саморегулирование Японской ассоциации бирж виртуальных и криптоактивов не обеспечило комплексной системы мониторинга, что побудило регулирующие органы рассмотреть вопрос о предоставлении им официальных полномочий по расследованию и наказанию правонарушений на крипторынках.
Предлагаемая система позволит SESC рассчитывать штрафы, пропорциональные незаконной прибыли, и возбуждать уголовные дела в особо тяжких случаях. Регулирующие органы отметили сложности с правоприменением: у многих токенов нет чёткого эмитента, что затрудняет определение того, кто считается «инсайдером». FSA намерено уточнить определения и механизмы правоприменения в рамках предстоящего законодательного процесса.
Почему Япония переводит регулирование криптовалют в соответствии с FIEA?
- Передача надзора за криптовалютами в ведение FIEA направлена на усиление защиты инвесторов и согласование криптовалют с законодательством о ценных бумагах там, где это необходимо. Регулирующие органы стремятся решать распространённые проблемы рынка, такие как недостоверное раскрытие информации, незарегистрированные операции, мошенничество и нарушения безопасности бирж, применяя правовую базу с более чёткими инструментами контроля.
Официальные данные, на которые ссылаются регулирующие органы, демонстрируют стремительный рост числа пользователей: за пять лет число местных пользователей криптовалют увеличилось в четыре раза, достигнув 7,88 млн, что составляет примерно 6,3% населения Японии. Расширение участия розничной торговли усилило приоритетность надзора за рынком и защиты прав потребителей.
Политический контекст и рыночные последствия
Изменение политики в сторону снижения процентных ставок и налоговых мер при администрации, ориентированной на экономический рост, может увеличить приток капитала в рисковые активы, включая криптовалюты. Чёткость регулирования в рамках FIEA в сочетании с политической поддержкой технологий может улучшить условия ведения бизнеса для законопослушных криптокомпаний, одновременно сдерживая противоправную деятельность.