Если оно выпустит новый долг, чтобы покрыть старый, ему придется платить больше процентов, что обременит федеральный бюджет.
- «С практической точки зрения, даже повышение процентной ставки на 1% по $7 трлн равнозначно увеличению процентных расходов на $70 млрд в год. Разница в 2% составит $140 млрд дополнительно в год — реальные деньги, которые в противном случае могли бы финансировать программы или сокращать дефицит», — сказал Володер BeInCrypto, добавив, что «государственный долг США уже превышает $36 трлн. Более высокие ставки рефинансирования усугубляют проблему задолженности, поскольку больше налоговых поступлений должно идти только на выплату процентов, создавая порочный круг большего дефицита и долга».
Тарифная политика Трампа: стратегия или авантюра?
В своей последней инаугурационной речи Трамп подтвердил свою приверженность этой торговой политике, заявив, что она вернет деньги в Соединенные Штаты.
- «Я инициирую немедленное восстановление общей торговой системы, чтобы оборонять американских рабочих и людей. Вместо того чтобы облагать комиссией наших граждан ради выгоды других держав, мы будем облагать налогом и устанавливать цены для иностранных государств ради выгоды наших граждан. В этой связи мы создаем Службу иностранных доходов для сбора всех тарифов, сборов и доходов. Это будут значительные деньги, поступающие в казну из внешних источников», — сказал Трамп.
Однако возникшая неопределенность в торговых отношениях и последующие ответные действия со стороны пострадавших стран неизбежно привели к нестабильности, заставив инвесторов остро отреагировать на эти новости.
Ранее в этом месяце рынки пережили масштабную распродажу, вызванную тревогами вокруг тарифной политики Трампа. Это привело к резкому падению американских акций, падению стоимости биткоина и росту индекса страха Уолл-стрит до самой высокой отметки года.
Похожий сценарий разыгрывался и во время первого президентства Трампа.
- «Намеренное усиление экономической неопределенности посредством тарифов несет в себе серьезные риски: рынки могут отреагировать слишком остро, упав и увеличив процентные показатели возможной рецессии, как это было видно на примере спада в результате торговой войны в 2018 году», — сказал Лю.
График цены биткоина за месяц. Источник: BeInCrypto.
Всякий раз, когда затрагиваются традиционные финансовые рынки, криптовалюты также страдают.
- «В ближайшей перспективе экономика Трампа, ориентированная на производство и Америку, означает, что рынки цифровых активов должны бороться с более высокой волатильностью и менее предсказуемыми политическими вводами. Криптовалюта не изолирована от макроэкономических тенденций и все чаще торгуется в тандеме с технологическими акциями и рискованными условиями», — сказал Володер.
План может также принести пользу среднему американскому потребителю — в определенной степени.
Потенциальные преимущества
Доходность казначейских облигаций является ориентиром для многих других процентных ставок в экономике. Поэтому, если торговая политика Трампа приведет к падению доходности казначейских облигаций, это может иметь струйный эффект. Федеральный резерв может снизить процентные ставки по другим кредитам, таким как ипотечные кредиты, автокредиты и студенческие кредиты.
- В свою очередь, процентные ставки по займам упадут, а располагаемый доход увеличится. Таким образом, среднестатистический американский гражданин может внести свой вклад в общий экономический рост с большей покупательной способностью.
«Для американской семьи снижение ставок по ипотеке может означать существенную экономию на ежемесячных платежах за новый дом или рефинансирование. Бизнесу может быть проще финансировать расширение или нанимать новых работников, если они могут брать кредиты под 3% вместо 6%. Теоретически, более широкий доступ к кредитам с низкими процентами может стимулировать экономическую активность на Мейн-стрит, что соответствует цели Трампа по ускорению роста», — пояснил Володер.
Однако теория основана на весьма специфической реакции инвесторов, которая не гарантирована.
- «Это ставка с высокими ставками, вероятность ошибки в которой крайне мала, но успех зависит от множества различных экономических факторов», — сказал Лю.
В конце концов, риски значительно перевешивают потенциальные выгоды. На самом деле, последствия могут быть серьезными.
Инфляция и нестабильность рынка
Теория преднамеренного создания рыночной неопределенности основана на том факте, что Федеральный резерв снизит процентные ставки. Однако Резерв намеренно удерживает процентные ставки высокими, чтобы сдержать инфляцию. Тарифная война грозит подстегнуть инфляцию.
- «Доходность может достичь 5%, если инфляция резко возрастет, а не упадет, а высокие шансы [Джерома] Пауэлла на сохранение ставок неуклонно подрывают план», — сказал Лю.
По этому поводу Володер добавил:
- «Если план даст обратный эффект и доходность не упадет достаточно, США в любом случае придется рефинансировать облигации по высоким ставкам и при этом ослабевать в экономике, что будет наихудшим результатом».
Влияние на рабочие места и доверие потребителей
Экономическая неопределенность тарифов может удерживать компании от продолжения инвестиций в США. В этом контексте компании могут отложить или отменить планы расширения, сократить найм и сократить проекты по исследованиям и разработкам.
- «Влияние на рабочие места вызывает серьезную озабоченность. Намеренное охлаждение экономики с целью снижения ставок по сути является заигрыванием с ростом безработицы. Если рынки падают, а деловая уверенность ослабевает, компании часто реагируют сокращением найма или даже увольнением работников», — сказал Володер.
«Американцы сталкиваются с более высокими ценами и снижением покупательной способности как прямым результатом тарифов и неопределенности. Тарифы на повседневные товары — от продуктов до электроники — действуют как налог с продаж, который в конечном итоге платят потребители. Эти издержки бьют по потребителям в то время, когда рост заработной платы может остановиться, если экономика замедлится. Таким образом, любые дополнительные деньги, сэкономленные за счет более низких процентных платежей, могут быть компенсированы ростом цен на потребительские товары и, возможно, более высокими налогами в будущем», — сказал Володер BeInCrypto.
Торговые войны и дипломатическая напряженность
- Премьер-министр Канады Джастин Трюдо назвал торговую политику «очень глупым поступком». Затем он объявил о введении ответных пошлин на американский экспорт и предупредил, что торговая война будет иметь последствия для обеих стран. Президент Мексики Клаудия Шейнбаум сделала то же самое.
В ответ на введенные Трампом 20%-ные пошлины на китайский импорт Пекин ввел ответные пошлины до 15% на различные значимые сельскохозяйственные продукты США, включая говядину, курицу, свинину и соевые бобы.
Сбои в глобальной цепочке поставок
«С макроэкономической точки зрения существует также страх эскалации торговой войны в глобальном масштабе, что может иметь эффект бумеранга, подрывая экспорт и производство США, что означает, что американские фермеры потеряют экспортные рынки или фабрики столкнутся с более дорогими ресурсами. Эта глобальная ответная реакция может усилить спад, а также обострить дипломатические отношения. Кроме того, если международные инвесторы сочтут политику США хаотичной, они могут сократить инвестиции в США в долгосрочной перспективе», — сказал Володер BeinCrypto.
- «Кроме того, если США будут проводить меркантилистскую политику, которая оттолкнет иностранных кредиторов или ослабит доверие к стабильности доллара, некоторые инвесторы могут увеличить вложения в альтернативные средства сбережения, такие как золото или биткоин, в качестве хеджирования от валютных или долговых кризисов», — пояснил Володер.
Потребители могут столкнуться с нехваткой товаров первой необходимости, в то время как предприятия столкнутся с ростом производственных затрат. Те, кто зависит от импортных материалов и комплектующих, пострадают особенно сильно.
Стратегия высокого риска: стоит ли она того?
- Поскольку продукция дорожает, а предприятия сокращают рабочую силу, чтобы уравновесить свои балансы, основную тяжесть последствий ощутит на себе среднестатистический американский потребитель.