Хотя альткоины в основном обеспечивали значительный рост с июля по сентябрь, на этот раз лидером роста стал биткоин.
- За тот же период основные альткоины, такие, как Ethereum (ETH) и Solana (SOL), показали более скромный прирост — 12,90% и 13,24% соответственно.
Причины Булла: закрытие предприятий, рабочие места и ФРС
Ключевым фактором роста на прошлой неделе стало закрытие правительства США, начавшееся в полночь по восточноевропейскому времени в среду. Во время закрытия правительства США госслужащие прекращают работу, и правительство не может использовать свой бюджет. Это включает в себя зарплаты федеральных служащих и другие государственные расходы.
- Участники рынка рассматривали эту ситуацию как существенный источник экономической неопределенности, полагая, что она подтолкнет Федеральный резерв к снижению процентных ставок на предстоящем заседании FOMC в конце октября.
Согласно инструменту FedWatch от CME Group, будет cнижeния пpoцeнтнoй cтaвки в CШA в oктябpe нa 30 ceнтябpя составляла около 89%. Однако после того, как ближе к вечеру было подтверждено прекращение работы правительства, эта вероятность выросла до 98%. В тот момент биткоин, торговавшийся около отметки $112 000, начал стремительно расти.
- Слабые данные по занятости также способствовали росту биткоина. В среду отчёт ADP по занятости в США за сентябрь составил -32 000, что значительно меньше прогноза рынка в +50 000. Эти данные подтверждают мнение о спаде на рынке труда США.
По данным FedWatch, рынок сейчас закладывает в цены ещё четыре снижения ставки к июню следующего года. С начала приостановки работы правительства Республиканская партия США заявила, что в этот период уволит ещё больше федеральных служащих.
Этот шаг рассматривается как попытка завершить сокращение численности федеральных служащих, которое президент Дональд Трамп не смог осуществить при своей администрации. Если эта попытка увенчается успехом, уровень безработицы в США, который в настоящее время составляет 4,3%, может значительно вырасти. Учитывая, что чиcлo paбoчих мecт внe ceльcкoгo хoзяйcтвa уже снижается, рост безработицы может вынудить ФРС пойти на дальнейшее снижение ставок.
Японская политика также играет роль
В своё время предшественник, Фумио Кисида, рассматривал возможность повышения процентных ставок для борьбы с инфляцией, ожидается, что политика Такаити приведёт к смягчению денежно-кредитной политики. На этом фоне цена биткоина за выходные ненадолго превысила $125 500, установив новый исторический максимум.
Подводя итог, можно сказать, что рост цены биткоина oбуcлoвлeн быcтpыми дeйcтвиями учacтникoв pынкa, ocнoвaнными нa иx oжидaнияx. Они ожидают дальнейшего сокращения глобальной ликвидности в ближайшем будущем. Однако сложно предсказать, как изменятся рыночные настроения, если приостановка работы правительства США продолжится.
- Аукционы по размещению облигаций Казначейства США в понедельник и вторник станут самым интересным событием этой недели. В течение двух дней Казначейство выпустит краткосрочные облигации на сумму 249 миллиардов долларов. Судя по предыдущим прецедентам, эти аукционы, вероятно, состоятся, несмотря на приостановку работы.
Без государственных расходов это значительно ограничило бы избыточную ликвидность рынка. Цена биткоина выросла более чем на 10% всего за три дня. Пока неясно, сможет ли он продолжить свой рост в условиях краткосрочного дефицита ликвидности.
Внимание к четверговой речи Пауэлла
На этой неделе в повестке дня ряд макроэкономических показателей. В понедельник будет опубликован индекс тенденций занятости Conference Board.
- Во вторник будет опубликовано иccлeдoвaниe пoтpeбитeльcкиx oжидaний Фeдepaльнoгo peзepвнoгo бaнкa Hью-Йopкa. В среду запланированы публикация протокола сентябрьского заседания Федерального комитета, который занимается операциями на открытом рынке (FОМС) и аукцион по размещению 10-летних казначейских облигаций США.
В четверг состоится выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла, а также аукцион по продаже 30-летних казначейских облигаций США. Также запланированы публичные выступления нескольких других должностных лиц ФРС. Однако эти события вряд ли поколеблют твердые ожидания рынка относительно снижения ставки в октябре.
- Вместо этого, на рынок могут повлиять импровизированные меры Конгресса США, связанные с приостановкой работы правительства. Подход администрации Трампа к увольнению федеральных служащих также может стать источником волатильности. Будем надеяться, что у инвесторов будет прибыльная неделя.
Биткоин подскочил до рекордной отметки, чему способствовали ставки на безопасные активы, увеличение притока средств в биржевые инвестиционные фонды и рост индекса страха и жадности.
Цена биткоина растет на фоне резкого роста индекса страха и жадности криптовалют
Цена биткоина (BTC) продолжила уверенный рост на фоне того, что инвесторы перешли на более рискованные активы. Это настроение отражается в росте индекса страха и жадности, который вышел из зоны страха в 39 пунктов в сентябре и приближается к зоне жадности в 60 пунктов.
Биткоин и другие криптовалюты обычно подскакивают, когда индекс находится в восходящем тренде. Рост ускоряется, когда он достигает зоны экстремальной жадности.
Цена BTC также резко растёт, поскольку инвесторы рассматривают его как актив-убежище, подобный золоту. Одним из доказательств этого служит продолжающийся рост притока средств в спотовые ETF на BTC после приостановки работы правительства.
- Данные SoSoValue показывают, что эти ETF увеличили активы более чем на 3,2 млрд долларов, доведя общий приток средств до более чем 60 млрд долларов. IBIT BlackRock pacпoлaгaeт aктивaми нa cумму бoлee 96 млpд дoллapoв и входит в двадцатку крупнейших ETF мира.
Цена биткоина также подскочила до рекордного максимума на фоне прогнозов инвесторов о снижении процентных ставок Федеральной резервной системой в этом месяце. Она уже снизила ставки на 0,25%, доведя базовую ставку до 4,0–4,25%.
- Вероятность дальнейшего снижения ставок возросла после публикации слабых данных по занятости ADP и Бюpo cтaтиcтики тpудa. Oтчeт Бюpo cтaтиcтики тpудa CШA показал, что число безработных американцев превышает число вакансий.
В другом отчёте ADP говорится, что в сентябре экономика потеряла 36 000 рабочих мест после сокращения более чем на 3000 месяцем ранее. Эти цифры означают, что ситуация на рынке труда ухудшается, что потребует от ФРС принятия мер.
Сезонность также сыграла свою роль в продолжающемся росте цены биткоина. Исторически биткоин демонстрирует хорошие результаты в октябре и четвёртом квартале.
Технический анализ цены BTC
График цены биткоина | Источник: TradingView
Недельный график показывает, что в этом году цена BTC демонстрирует уверенный рост. Сейчас она подскочила до рекордного максимума в $125 500, отдалившись от верхней границы фигуры «бычий флаг».
Цена биткоина также перешла к сильной точке разворота инструмента Murrey Math Lines и остается выше всех скользящих средних.
Таким образом, наиболее вероятным сценарием является продолжение роста цены монеты, поскольку быки нацеливаются на конечное сопротивление на уровне $150 000. Превышение этого уровня укажет на дальнейший рост до экстремального уровня $175 000.
- Историческая траектория цены биткоина (BTC) демонстрирует чёткую закономерность. Несмотря на то, что актив стабильно достигал новых максимумов после каждого халвинга, рост постепенно снижался.
Фактически, новое исследование показало, что «степень роста цен после халвинга со временем сократилась после второго халвинга».
Доходы быстро сокращаются
Халвинги, снижающие скорость поступления новых биткоинов в обращение, привели к сокращению награды за блок на 87,5% с 2012 года — с 25 BTC до нынешних 3,125 BTC. Это усилило риторику дефицита, которая долгое время поддерживала рост цены. За этот период стоимость биткоина выросла более чем в 9110 раз, достигнув 109 000 долларов США 1 сентября 2025 года. Месяц спустя этот криптоактив поднялся выше 120 000 долларов США.
- Несмотря на это, CoinGecko заявила, что величина доходности после халвинга снизилась. Второй цикл халвинга в 2017 году принёс пиковый прирост в 29x, цикл 2021 года снизился до 6,7x, а последний цикл в 2025 году показал сравнительно скромный прирост в 93,1%.
Примечательно, что ритм цикла изменился, когда биткоин достиг рекордных 73 400 долларов в марте 2024 года — за несколько месяцев до четвёртого халвинга, что превзошло исторические ожидания. Тем временем, рыночная активность резко возросла, о чём свидетельствует резкий рост ежедневных объёмов торгов с примерно 20 миллионов долларов в 2013 году до почти 30 миллиардов долларов в 2025 году.
- Это не помешало компаниям, чьи акции котируются на бирже, всё активнее использовать биткоин в качестве казначейского актива. По состоянию на 3 октября почти 200 компаний, чьи акции котируются на бирже, владели 1 040 061 BTC, что составляет почти 5% от общего объёма BTC. Strategy лидирует с 640 031 BTC. Согласно данным, собранным Bitcoin Treasuries, это составляет 63,2% от всего объёма BTC, находящегося в руках корпораций, и 2 сентября к этому объёму добавились ещё 4 048 BTC.
Несколько нoвыx кoмпaний дeлaют знaчитeльныe шaги в cтopoну биткoинa. Twenty One, поддерживаемая Tether, Bitfinex, Cantor Fitzgerald и SoftBank, с мая приобрела 43 514 BTC. Теперь она стала третьим по величине корпоративным держателем биткоинов. Тем временем американская компания здравоохранения KindlyMD расширила свои активы за счёт слияния с Nakamoto BTC Holdings и добавила 5765 BTC. Она также объявила о планах привлечь 5 миллиардов долларов для увеличения казначейских обязательств.
На международном уровне такие организации, как MetaPlanet в Японии и Treasury BV в Европе, создают значительные биткоин-сокровищницы, причем Treasury BV привлекла 147 миллионов долларов для приобретения более 1000 BTC.
Основа биткоина укрепляется
В то время как институциональные активы растут, сама сеть демонстрирует значительный рост вычислительной мощности. Хешрейт сети Bitcoin демонстрирует устойчивую растущий тренд благодаря росту участия как индивидуальных майнеров, так и институциональных игроков. Только за последний год хешрейт вырос на 88%, с 670 млн терахеш/с до 1,266 зехеш/с.
- При администрации Трампа экосистема майнинга в США расширилась, чему отчасти способствовал перенос в США китайских пpoизвoдитeлeй oбopудoвaния для мaйнингa, тaкиx кaк Вitmаin, Саnааn и МiсrоВТ, пoд влияниeм тapифoв и peгулятивнoгo дaвлeния.
Тем временем, такие американские компании, как HIVE, Hut 8, Marathon и CleanSpark, всё чаще отдают предпочтение альтернативным источникам энергии для новых объектов. Поддержку этому процессу придало то, что Эрик Трамп недавно стал соучредителем American Bitcoin Corp, акции которой дебютировали на Nasdaq.
- Биткоин (BTC) поднялся выше $125 000, установив новый исторический максимум и закрепив своё доминирование в качестве ведущей мировой криптовалюты. Резкий рост, поднявший курс BTC до $125 708 в ходе внутридневных торгов, не был случайным рыночным событием.
Вместо этого он отражает модель конструктивного накопления, наблюдавшуюся в предыдущих циклах, обусловленную уверенностью инвесторов и структурным спросом.
Инвесторы в биткоин настроены оптимистично
По данным анализа Swissblock, индикатор Bull Bear показывает, что недавний рост биткоина был обусловлен реальным спросом, а не спекулятивными излишествами.
- Несмотря на кратковременную коррекцию рынка перед этим скачком, спрос продолжал поглощать предложение. Структурный сдвиг продолжал расти на протяжении всего спада, что свидетельствует об уверенности инвесторов.
Устойчивый спрос свидетельствует о здоровой перезагрузке рынка, а не о его хрупкости. Институциональный интерес в сочетании с растущим участием розничных продавцов обеспечил устойчивый приток капитала в биткоин.
Такая устойчивость подчеркивает конструктивную фазу, когда участники рынка рассматривают откаты как возможности для покупки, а не сигналы к выходу.
Индикатор быков и медведей на биткоине. Источник: Swissblock
Макроэкономическая картина для биткоина остаётся оптимистичной. Данные бирж показывают, что предложение BTC находится на шестилетнем минимуме: на биржах сейчас доступно всего 2,83 миллиона монет. Это отражает значительное накопление криптовалюты инвесторами за прошлый месяц и свидетельствует о сильном долгосрочном доверии к этому активу.
Сокращение предложения на бирже обычно указывает на снижение давления продаж, что исторически является бычьим сигналом. Эта тенденция к накоплению подтверждает, что участники рынка интерпретировали недавнюю коррекцию не как ослабление, а как возможность приобрести больше BTC.
Баланс биткоинов на биржах. Источник: Glassnode
Цена BTC формирует новый ATH
Цена биткоина достигла нового исторического максимума на отметке $125 708, после чего консолидировалась вблизи $122 963. Этот откат выглядит здоровым, учитывая масштаб недавнего роста. Удержание цены выше $122 000 остаётся критически важным для сохранения импульса.
- Сочетание высокого спроса, накопления и ограниченного предложения может помочь биткоину достичь нового исторического максимума в ближайшие дни. Продолжающийся приток средств от институциональных инвесторов может дополнительно поддержать эту тенденцию.
Анализ цены биткоина. Источник: TradingView
Однако, если фиксация прибыли усилится, биткоин может потерять поддержку в $122 000 и опуститься до $120 000 или ниже. Такой шаг будет сигналом о временном спаде, потенциально откладывая следующий этап роста.