Давайте рассмотрим, чем еще запомнится индустрия майнинга биткоинов в 2024 году. Отрасль процветала после четвертого халвинга. На фоне снижения доходов рост ИИ стал спасательным кругом для многих участников. Тектонические сдвиги произошли в рядах ведущих производителей биткоинов.
Африка под руководством Эфиопии теперь становится новым центром мирового майнинга.
Процесс халвинга и его последствия
20 апреля сеть биткоинов на отметке #840 000 испытала четвертое снижение вознаграждения за блок — оно снизилось с 6,25 BTC до 3,125 BTC.
В последующие месяцы майнеры начали готовиться к ожидаемому снижению прибыли, уменьшая долговую нагрузку, увеличивая эффективность своего оборудования и сокращая расходы.
Доход за апрель был в основном получен за счет значительного увеличения объема(ов) комиссий в ходе протокола Runes, этот протокол должен был начаться во время халвинга и мог бы поддержать доход. 20 апреля майнеры заработали $17,66 млн (7 DMA) дохода от сети, что составляет почти 25% от общего дохода в $72,35 млн.
За месяц их прибыль выросла до $1,8 млрд, из которых субсидии на блоки были оценены в $1,5 млрд. В результате комиссии составили 16,8% от общего объема.
Информация: The Block.
Однако после шумихи вокруг новых активов процент комиссий в доходе майнеров Bitcoin снизился примерно до 2,5-3,5% в июле. По сравнению с мартом денежный поток сократился примерно вдвое.
В апреле команда Coin Shares предсказала, что участники отрасли компенсируют потерю доходов после халвинга, взяв на себя дополнительные обязанности и надеясь на рост стоимости криптовалюты.
TeraWulf, Hut 8, IREN и HIVE Blockchain также инициировали инициативы по продвижению своего бизнеса ИИ. Crusoe Energy Systems объявила о создании центра обработки данных мощностью 1,2 гигаватта, предназначенного для обработки ИИ.
Европейский майнер Northern Data решил отказаться от своего подразделения по майнингу криптовалют, хешрейт которого должен составить 7,9 EH к концу 2024 года. Корпорация сосредоточится на предоставлении услуг облачных вычислений.
Во второй половине года некоторые участники отрасли начали следовать стратегии MicroStrategy, заметил JPMorgаn. Фирмы начали не только экономить добытые биткоины, но и получать дополнительные биткоины, извлекая выгоду из низкопроцентных долгов. Например, MARA Holdings, Hut 8 и платформы Riot пошли по этому пути.
По мнению аналитиков CoinShares, если текущие рыночные условия сохранятся в течение следующих 4-х лет, прямые инвестиции в биткоин дадут доходность примерно в четыре раза выше, чем инвестиции в майнинг.
Осенью доход от майнинга поддерживался ростом цены биткоина, в результате чего исторический максимум цены был обновлен до более чем $100 000.
Цена хэша (доход на единицу использованной сетевой мощности) выросла примерно до $60 за PH/s в день, но с коррекцией первой криптовалюты она вернулась примерно к $55. Несмотря на то, что показатель вырос примерно на 60% по сравнению с годовыми минимумами, наблюдавшимися в августе и сентябре, он все еще составляет около половины от первоначального значения, зафиксированного в марте.
Данные: Hashrate Index.
Давление на максимизацию прибыльности майнинга оказывает растущая сложность, связанная с хэшрейтом.
Увеличение темпов роста хэшрейта поставило майнеров в уязвимое положение.
В декабре максимальная пропускная способность сети Bitcoin достигла 801 EH/s (7 DMA), согласно Glassnode.
Данные: Glassnode.
После халвинга несколько экспертов начали обсуждать капитуляцию майнеров, однако другие эксперты, такие как генеральный директор CryptoQuant Ки Юн Джу, не согласны. Хотя летом специалисты с компании признали, что клиенты отрасли начали избавляться от неэффективного оборудования и распродавать свои запасы биткоинов. Изменение тенденции произошло в течение месяца, на что указывает индикатор Hash Ribbons.
В июле хешрейт был скорректирован после того, как вознаграждение за блок было снижено до самого низкого уровня, индикатор начал расти по траектории, которая превзошла цены криптовалют. Таким образом, сложность майнинга достигла исторически значимого максимума в 109,78 T 30 декабря.
Эксперты CoinShаres подметили, что вычислительная мощность сети растёт в соответствии с созданной ими экспоненциальной моделью. Аналитики полагают, что тенденция роста приведет к получению майнерами прибыли.
Данные: CoinShares.
Данные публичных компаний показывают, что с учетом всех затрат полная стоимость майнинга 1 BTC в сентябре составила от $33 925 (CleanSpark) до $81 014 (Bitdeer).
Данные: CoinShares.
По прогнозам экспертов, до следующего халвинга в 2028 году у майнеров криптовалют есть необходимые ресурсы, чтобы продолжать зарабатывать деньги. Однако после того, как вознаграждение за блок сократится вдвое до 1,5625 BTC, доля дохода, которая делится с отраслью, должна составлять не менее 69%, чтобы сохранять интерес для инвесторов, это особенно важно в сравнении с прямыми инвестициями в криптовалюты. В настоящее время это кажется маловероятным, особенно учитывая опасения сообщества относительно потенциала активности в сети Bitcoin.
Другие аналитики также негативно относятся к росту цены хэша. Показатель будет снижаться медленными темпами в период с 2028 по 2038 год, оставаясь на уровне около $32-50 за PH/s в день.
Данные: CoinShares.
Чтобы поддерживать прибыльность майнинга, майнерам необходимо сокращать расходы, долги, повышать качество управления и улучшать эффективность оборудования, описал маршрут CoinShares.
Многие компании в отрасли начали беспокоиться о количестве энергии, потребляемой парком оборудования, они начали создавать планы для достижения конкретных целей.
Другие производители минералов также начали беспокоиться об этом параметре.
На рынок компьютеров ASIC вышли новые пользователи
В начале года часть устройств Bitmаin (Antminеr) в общем объеме биткоинов составляла 50-60%. Устройства MicroBT (WhatsMiner) составляли 20-30% от общего объема, Canaan (Avalon Miner) — 10-20%, а другие производители производили около 10%.
К первым относятся Ebаng, Bee Cоmputing и Innosilicоn. Все перечисленные здесь компании базируются в Китае.
Данные: CoinShares.
Два лидера представили публике свои новейшие разновидности ASIC-майнеров в 2024 году.
Canaan связалась со своими конкурентами в мае 2024 года, выпустив серию Avаlon Miner A15. Самый известный продукт компании, A15Pro, имеет энергоэффективность 16,8 Дж/TH.
Bitmain и MicroBT в течение года расширили свою линейку продуктов, что привело к небольшому росту этого показателя. Antminer S21+Hyd уже достиг 15 Дж/TH, а WhatsMiner из серии M6xS++, выпущенный в декабре, имеет 15,5 Дж/TH.
Кроме того, обе компании предлагают возможность покупки нового устройства вместо переделки старого.
Mining Pod утверждает, что у Bitmain больше майнеров Bitcoin, чем она может продать. Это вызвано требованием закупить определенное количество чипов у производителя TSMC в соответствии с условиями контракта.
На спрос на криптовалюту влияет как снижение доходов майнеров криптовалют, так и ожидания более полезных моделей. Уже ходят размышления о 13 J/ТH, пояснили эксперты издания.
В результате производитель добивается успеха самостоятельно. Несмотря на долю в 80% поставок нового оборудования, заявили они.
Аналитики CoinShares согласны с данными, но подчеркивают вывод о «монополии трех крупных». Если бы MicroBT с 7% от общего объема осталась в лидерах, Canaan пришлось бы потеснить Bitdeer Jihan Wu, которая перехватила такой же объем продаж.
Данные: CoinShares.
Следуя дорожной карте, компания бывшего основателя Bitmain в сентябре завершила испытания 2-ой итерации 4-нм чипа для добычи биткоинов с энергопотреблением 13,5 Дж/TH. Устройства SEALMINER A2 на его основе имеют мощность 16,5 Дж/TH.
Первую версию чипа с сигналом 18,1 Дж/TH компания выпустила весной. Он используется в поколении SEАLMINER A1, которое выдает 21-23 Дж/TH. В четвертом квартале Bitdeer намеревалась оценить производительность SEAL03 с 10 Дж/TH, эти майнеры предназначались для третьего поколения.
В июле американская компания Auradine объявила о выпуске первых экземпляров серии Teraflux 2800 ASIC-майнеры.
Признанное энергопотребление устройства АТ2880 с воздушным охлаждением показывает 16 Дж/TH. AI3680 предназначен для использования в сочетании с технологией рассеивания тепла, которая предназначена для погружения. Он имеет общее значение 15 Дж/TH.
В то же время Blоck Джека Дорси способствовал краху монополии китайских компаний в этой области. Корпорация подписала сделку с Core Scientific, которая будет поставлять 3-нм чипы для майнинга биткоинов. Бернстайн считал, что сделка оценивается примерно в 300 миллионов долларов.
По данным CoinShares, общий размер рынка новых майнеров биткоинов в 2024 году составит 15-30 миллиардов долларов. Business Research Insights сообщила более точные цифры. Эксперты компании полагают, что эта цифра ограничится удвоением $10 миллиардов и достигнет только $22,8 миллиарда к 2032 году.
Данные: Business Research Insights.
Эксперты полагают, что только американские майнеры получат оборудование на $20 млрд в течение следующих пяти лет. Китайские MicroBT и Bitmain уже построили объекты в США, но теперь в распределении этого пирога определенно примут участие и другие местные компании.
Примечательно, что расширение географии в этом году также повлияло на майнинг.
Африка включилась в процесс майнинга биткоинов.
Кембриджский центр альтернативных финансов (CCAF) не включал новую точку данных о разделении хэшрейта в стране с начала 2022 года. Хотя отраслевые специалисты сходятся во мнении, что США по-прежнему имеют большинство в 37–38%.
Данные: CCAF.
Только государственные структуры в стране имеют возможности в районе 30 EH/s.
Наш базовый клиент предполагает, что большая часть роста хэшрейта приходится на США, сказал главный операционный директор Luxor Итан Вера.
Возможности усиления позиций Америки в отрасли подкреплены обещанием Дональда Трампа поддержать развитие майнинга.
Вера отмечает, что Россия и Китай схожи по хешрейту, на тройку лидеров приходится 60-80% мирового показателя.
В сентябре генеральный директор Bitriver Игорь Рунец оценил общий объем электроэнергии, потребляемой российскими майнерами, в 2,5 ГВт. Это подразумевает долю около 12,5% в хешрейте.
В Российской Федерации приняты правила, касающиеся майнинга криптовалют, и эта тема даже обсуждалась видными игроками отрасли относительно того, будет ли выгодно участвовать в бирже. Однако эксперты признают, что дополнительные возможности роста в стране ограничены инфраструктурой.
В 2024 году Казахстан и Канада заявили, что будут иметь меньшее участие в хешрейте биткоина.
В Южной Америке инфраструктура энергетики в Парагвае не смогла вместить растущее количество майнеров. После того, как власти повысили тарифы, бизнес начал покидать страну. Соседняя Аргентина, которая придерживается политики поддержки промышленности, стала победителем.
Процент Эфиопии составил 2,5%, что представляло реальную возможность для дополнительного роста. Еще 3-6EH/s мощности на материка Африки делятся между Анголой, Нигерией, Ливией, Замбией и прочими. Кроме того, эксперты прогнозируют большее количество развертываний в этих странах в следующем году.
В пулах Foundry USA является ведущей компанией с долей 29,6% (рассчитанной на основе среднего хешрейта года).
Данные: Индекс хешрейта.
Американские структуры, включая пул Maras и Luxor, сейчас наращивают свою способность к контролю, что снижает влияние Китая в индустрии пулов. Эксперты отметили, что это стало дополнительным подтверждением продолжающегося роста американского хешрейта.
Выводы
Отрасль процветала за счет очередного 50%-ного снижения хешрейта и сохранила свою силу, о чем свидетельствует увеличивающийся объем зафиксированного роста. Однако очередное снижение вознаграждения за блок заставит участников отрасли решить проблему низкой рентабельности.
Масштабы прогресса ИИ в США являются одной из причин большего контроля местных компаний над местными компаниями в отрасли. Они также могут воспользоваться крупнейшим в стране финансовым ресурсом и государственной помощью. Другие производители оборудования также пользуются американским рынком.