- Однако влияние может оказаться кратковременным, поскольку вскоре рынки быстро адаптируются к новым торговым условиям.
Что трейдерам следует знать о сегодняшнем истечении срока действия опционов
Данные Deribit показывают, что сегодня истекает срок действия опционов на биткоин и эфир (ETH) на сумму более 4,3 млрд долларов. Номинальная стоимость истекающих опционов на биткоин составляет 3,5 млрд долларов, а общий открытый интерес — 30 208.
- При соотношении пут-колл 1,23 максимальный уровень боли для сегодняшних истекающих опционов на биткоины составляет 114 000 долларов США.
Истекающие биткоин-опционы. Источник: Deribit
Для их аналогов на Ethereum номинальная стоимость истекающих сегодня опционов ETH составляет 806,75 млн долларов США, а общий открытый интерес — 177 398.
- Однако, в отличие от Биткоина, истекающие сегодня опционы на Эфириум имеют коэффициент пут-колл (PCR) ниже 1, а данные Deribit на момент написания статьи показывают 0,99. При этом максимальный уровень боли, или цена исполнения, составляет 4500 долларов.
Истекающие опционы Ethereum. Источник: Deribit
Максимальная болевая точка — важнейший показатель в торговле криптоопционами. Она представляет собой уровень цены, при котором большинство опционных контрактов истекают без какой-либо выгоды. Этот сценарий наносит трейдерам, владеющим этими опционами, максимальный финансовый убыток, или «болевую точку».
- Примечательно, что сегодняшние опционы на биткоин и эфир немного выше, чем на прошлой неделе. 12 сентября сообщили о почти 4,3 млрд долларов США с истекающими опционами, включая 29 651 контракт на BTC и 189 700 контрактов на ETH с номинальной стоимостью 3,42 млрд и 858,2 млн долларов США соответственно.
Однако главное отличие истекающих на этой неделе опционов от опционов прошлой недели заключается в том, что на этот раз истекающие опционы Ethereum имеют PCR ниже 1.
- Значение PCR ниже 1 указывает на то, что опционов колл (покупка) торгуется больше, чем опционов пут (продажа). Следовательно, это свидетельствует о бычьем настрое рынка по отношению к Ethereum и медвежьем по отношению к Bitcoin, у которого путов больше, чем коллов.
Тем не менее, PCR биткоина на уровне 1,23 и Ethereum на уровне 0,99 свидетельствует о почти сбалансированной ставке среди трейдеров между ордерами на продажу и покупку.
- Такой сбалансированный прогноз появился в то время, когда инвесторы размышляют о том, вырастет ли рынок, или хеджируют свои портфели на случай распродажи.
Рынок опционов сигнализирует об осторожности после снижения ставки ФРС в преддверии истечения срока действия рекорда
Оглядываясь назад, стоит отметить, что опционы были переоценены перед решением Федеральной резервной системы по процентной ставке в среду.
- При этом подразумеваемая волатильность опционных контрактов выросла, а объем торгов снизился, что свидетельствует об осторожности рынка.
«Опционы переоцениваются в преддверии заседания Федеральной резервной системы по процентной ставке, при этом подразумеваемая волатильность опционов, срок действия которых истекает завтра, значительно растёт. Фактическая волатильность в последнее время также была существенной, заметно увеличившись по сравнению с прошлым месяцем, однако фактический объём торгов, напротив, снизился», — отметили аналитики Greeks.live.
Glassnode подчеркивает терпение рынка после снижения ставки: биткоин торгуется выше 115 200, а 95% предложения приносит прибыль после ралли FOMC.
- «Фьючерсы демонстрируют сокращение коротких позиций, а открытый интерес к опционам достиг рекордных 500 000 BTC перед истечением срока 26 сентября. Ключевым является удержание уровня выше 115 200, в то время как падение грозит возвращением к 105 500», — пишут аналитики Glassnode.
Между тем, стоит отметить, что в следующую пятницу, 26 сентября, состоится самая крупная в истории еженедельная экспирация биткоин-опционов. В этот день номинальная стоимость биткоин-опционов превысит 18 миллиардов долларов.
- При цене биткоина в $118 000 прибыль составляет более $2,4 млрд, а максимальная потеря — $110 000. Открытый интерес по путам минимален до $110 000.
Таким образом, следующая неделя может быть интересной. Маржа обычно определяет краткосрочную динамику цен, поэтому рынкам не стоит удивляться росту, несмотря на общие настроения.
Однако в то же время трейдерам следует готовиться к волатильности, поскольку концепция максимальной боли часто влияет на поведение рынка.
Согласно теории Макса Пейна, цена актива имеет тенденцию стремиться к этому уровню по мере приближения истечения срока действия опционов.
По мере приближения срока истечения опционов, 8:00 UTC на Deribit, цена биткоина, которая на момент написания статьи составляла $117 147, может приблизиться к своему максимальному значению в $114 000. В то же время, курс Ethereum, который торговался по $4590, может упасть до $4500.
Тем не менее, рынки обычно стабилизируются вскоре после того, как трейдеры адаптируются к новым ценовым условиям. Учитывая сегодняшнее истечение большого объёма, трейдеры и инвесторы могут ожидать аналогичного результата, который может повлиять на рыночные тенденции в выходные дни.
- Цена биткоина остаётся стабильной после прорыва в начале этого месяца. На момент публикации он торговался около $117 100, увеличившись на 1,3% за последние 24 часа и на 3% за неделю. Прорыв фигуры «голова и плечи» десятого сентября продолжает рост вверх, с первой целью в $120 800.
Но не всё так гладко. Два сигнала тревоги на блокчейне — продажи со стороны крупных балансирующих групп и молодых держателей монет — намекают на возможную коррекцию на 2% перед возобновлением ралли.
Давление продаж растет из-за больших балансовых групп
Две крупнейшие группы владельцев биткоин-кошельков сократили свои активы с 15 сентября. Эти группы часто называют «китами» и «акулами» — кошельки, в которых хранится 1 000–10 000 BTC и 10 000–100 000 BTC соответственно.
- Группа 1000–10 000 BTC сократила свои активы с 4,35 млн BTC до 4,33 млн BTC.
- Группа 10 000–100 000 BTC сократилась с 2,17 млн BTC до 2,16 млн BTC.
Крупные держатели биткоинов продают: Santiment
Это чистый отток около 30 000 BTC всего за четыре дня. При сегодняшнем курсе биткоина выше 117 000 долларов, из активов исчезло почти 3,5 миллиарда BTC.
Такие падения часто сигнализируют о том, что крупные инвесторы фиксируют прибыль или готовятся к волатильности.
Молодые монеты демонстрируют новые продажи
Ещё один ключевой ончейн-сигнал подтверждает эту картину: возрастные диапазоны расходования выходных токенов. Эта метрика показывает, какой процент монет из разных «возрастных групп» перемещается или продаётся. Другими словами, она отслеживает, какая часть запаса, последний раз перемещаемого несколько недель или месяцев назад, сейчас снова тратится.
За последние две недели доля потраченных монет у каждой младшей возрастной группы увеличилась:
- Владельцы облигаций сроком от 1 недели до 1 месяца: выросли с 8,72% до 9,78%.
- Для держателей на срок от 1 до 3 месяцев: рост с 3,67% до 6,08%.
- Для держателей от 3 до 6 месяцев: рост с 2,04% до 3,26%.
- Владельцы биткоинов сроком от 6 до 12 месяцев: выросли с 1,64% до 3,18%. (относительно меньше, учитывая историю BTC)
Glassnode: биткоины активно тратятся разными группами
Эти группы считаются «молодыми», поскольку они купили или перевели свои монеты в течение последнего года. В отличие от долгосрочных держателей, которые держат биткоины несколько лет, более молодые держатели быстрее продают их во время роста цены биткоина.
- Рост во всех четырёх диапазонах означает, что больше держателей краткосрочных и среднесрочных активов могут обналичить свои активы. Это согласуется с уже наблюдаемой распродажей в крупных балансовых группах, что создаёт чёткую картину краткосрочного давления на предложение.
График цены биткоина по-прежнему указывает на рост, но с рисками
Несмотря на признаки продаж, общая техническая картина остаётся бычьей. 10 сентября биткоин пробил перевёрнутую фигуру «голова и плечи», и с тех пор уровень прорыва удерживается. Пока цена биткоина остаётся выше $114 900, ближайшая цель роста остаётся на уровне $120 800.
Анализ цены биткоина: TradingView
- Однако в краткосрочной перспективе падение до $114 900 выглядит более реалистичным, поскольку данные RSI выявили ещё один риск. С 22 августа по 18 сентября цена биткоина формировала более низкие максимумы, в то время как RSI — более высокие.
Однако, если цена биткоина опустится ниже $114 900, откат может растянуться до $110 000. Дневное закрытие ниже этого уровня ослабит бычью структуру.