За последние три месяца цена ETH подскочила более чем на 100%, причём только за июль она выросла почти на 50%. Но что ещё интереснее в 10-летие Эфириума, так это то, что люди теперь гонятся не только за ценовым графиком, но и за доходностью.
- Пампинг ETH спровоцировал активность в сфере стейкинга, рестейкинга, синтетических хабов доходности и даже фарма ставок финансирования. Проще говоря, это способы получения пассивного дохода от ETH, выходящие за рамки простого хранения или торговли. Миллиарды долларов вкладывают в протоколы, разработанные для извлечения дополнительной прибыли из того же ETH, и данные это подтверждают.
Спрос на стейкинг растет вместе с ростом цены Ethereum
Недавний рост курса Ethereum привлекает всё больше монет в стейкинг-контракты, поскольку инвесторы стремятся получить дополнительную прибыль, выходящую за рамки роста цены. Данные Beacon Chain показывают, что по состоянию на 29 июля объём стейкинга Ethereum (ETH) составлял 35 750 201, и с начала года он стабильно растёт.
Общая сумма ETH в стейкинге: Beacon Cha.in
- Стейкинг означает блокировку ETH в сети для обеспечения их безопасности и получения вознаграждений. Beacon Chain — это основной уровень стейкинга в Ethereum, который отслеживает всех валидаторов и стейкинг ETH в сети.
Тенденция достигла пика 2 июня, когда приток средств превысил 213 961 ETH за один день, что стало одним из крупнейших месячных всплесков в 2025 году. И ралли в то время продолжалось.
Приток средств для стейкинга: CryptoQuant
Несмотря на то, что для работы одного валидатора требуется 32 ETH, что ограничивает этот путь крупными держателями, вознаграждение остаётся привлекательным. Стандартный валидатор может получить чистую прибыль около 15 358 долларов США в год, исходя из текущей цены ETH в 3795 долларов США и средних темпов роста.
Расчетное вознаграждение за стейкинг (симуляция): Blocknative
Валидатор — это компьютерный узел, который проверяет транзакции и получает за это вознаграждение.
Ликвидный стейкинг тоже достаточно привлекателен
- Для небольших игроков ликвидные протоколы стейкинга, такие как Lido, Frax Finance и Rocket Pool, открыли двери для дробного стейкинга. В настоящее время эти платформы предлагают доходность от 2,5% до 3,3%, а общий объём депозитов вырос более чем на 100% в этом квартале во время ралли (для большинства игроков).
Доходность, предлагаемая ведущими протоколами стейкинга: Defillama
Ликвидный стейкинг означает, что вы можете разместить любую сумму ETH через платформу и при этом сохранить торгуемый токен, представляющий ваши размещенные средства.
Рост TVL у игроков, делающих ставки, нереален: награды за ставки
Примечание: Несмотря на резкий рост депозитов для стейкинга, доходность отдельных активов на таких платформах, как Lido, со временем снизилась. В ноябре 2022 года годовая доходность стейкинга Lido составляла около 8,16%, тогда как сегодня она составляет около 2,7%, несмотря на рекордно высокую общую заблокированную стоимость (TVL). Тем не менее, 30-дневная годовая доходность для многих таких игроков остаётся в плюсе.
Тренд Lido APY: Defillama
- Это падение происходит из-за того, что вознаграждения распределяются между большим количеством валидаторов по мере увеличения доли ETH в стейкинге, а активность сетевых комиссий была более спокойной по сравнению с предыдущими периодами роста. Короче говоря, ваши общие вознаграждения в ETH увеличиваются по мере увеличения доли в стейкинге, но годовая процентная доходность на бумаге снижается по мере роста пула стейкинга и нормализации активности в сети.
Общая стоимость поставленных ETH: Cryptoquant
В сети общее количество стейкинга ETH достигло 36,1 млн и продолжает расти вместе с ценой, укрепляя позиции стейкинга как первой и наиболее естественной доходной стратегии, напрямую связанной с продолжающимся ралли Ethereum.
Бум повторных ставок: держатели ETH гонятся за многоуровневой доходностью
- Повторное стейкинг означает повторное использование ваших поставленных токенов ETH для обеспечения дополнительных услуг и получения дополнительных вознаграждений сверх обычного дохода от стейкинга.
Такой многоуровневый подход позволяет держателям суммировать обычную базовую доходность стейкинга в размере 3% с дополнительными 1,5–2% за счет предоставления услуг промежуточного программного обеспечения, фактически осуществляя «двойное инвестирование» в один и тот же ETH.
Рост TVL EtherFi: Defillama
- Цифры показывают, насколько быстро растёт этот рынок. Общая заблокированная стоимость EtherFi (TVL) почти удвоилась, поднявшись с 5,5 млрд долларов США 30 апреля до 10,36 млрд долларов США к 30 июля, в то время как KelpDAO за тот же период выросла с 1,03 млрд долларов США до 1,67 млрд долларов США.
Общий объем убытков DeFi- компаний EigenLayer вырос на 120% — примерно с 8 млрд долларов США до 18,34 млрд долларов США, поскольку капитал переместился в этот новый уровень доходности.
Рост TVL EigenLayer: Defillama
- EigenLayer — это протокол, который позволяет повторно размещать ETH для обеспечения дополнительных сервисов поверх базовой цепочки Ethereum, добавляя держателям еще один уровень доходности.
Даже Figment лидировал с 250 000 ETH по притоку новых средств в прошлом месяце, что свидетельствует о росте интереса институциональных инвесторов. Figmеnt — популярный институциональный провайдер stаking, который помогает крупным инвесторам и фондам делегировать свои ЕТН валидаторам, не управляя собственной инфраструктурой.
Лучшие игроки со стейкингом ETH: Dune
- EtherFi, ключевая ликвидная платформа для рестейкинга, теперь контролирует 6,5% всех стейкинговых ETH, конкурируя с такими централизованными гигантами, как Binance и Coinbase. Следовательно, большой приток средств на CEX не всегда может быть чем-то плохим. Возможно, частные лица ищут возможности стейкинга и получения дохода, а не усиливают давление на продажу.
Ставки ETH на центральных биржах растут: Dune
Синтетические доходные игры накаляются на фоне роста Ethereum
Рост цены Ethereum не только привлёк покупателей на спотовом рынке, но и резко повысил активность на платформах синтетической доходности, таких как Ethena. Эти платформы выпускают «синтетические доллары», обеспеченные ETH, которые затем можно снова поставить на стейкинг для получения большей доходности.
- Они позволяют держателям ETH вносить Ethereum или использовать Ethereum в качестве стейкинга (stETH) для создания USDe — синтетического долларового актива, который можно стейкать дальше для получения многоуровневой доходности. Поскольку всё больше трейдеров стремятся увеличить доходность, приток средств в USDe резко ускорился.
Предложение USDe, связанное со стейкингом ETH и stETH: Dune
Общий объём предложения USDe вырос почти на 80% с 30 апреля, подскочив с примерно 4,66 млрд до более чем 8,03 млрд. Кроме того, доля USDe в стейкинге увеличилась примерно с 45% до 56,3%, что свидетельствует о растущей уверенности в получении дополнительной доходности от этих стабильных деривативов.
Рост TVL Этены (USDe): Defillama
- При текущей доходности около 8,47% годовых пользователи могут получать доход слоями: базовую доходность стейкинга ETH, плюс вознаграждения за выпуск USDe, плюс стейкинг USDe для получения дополнительного дохода.
Доходность стейкинга sUSDE: Defillama
Такая многостековая стратегия становится более привлекательной во время бычьего цикла Ethereum, поскольку высокие цены подпитывают доверие и рост залогового обеспечения в центрах синтетической доходности.
Ставка финансирования: фарминг — зарабатывайте деньги, пока ETH растёт
В то время как многие трейдеры рассматривают карту ликвидации как борьбу между быками и медведями, фарминг ставок финансирования рисует иную картину.
На рынке бессрочных контрактов ETH-USDT на Bitget открытый интерес в основном склоняется к длинным позициям: совокупное длинное плечо составляет $5,95 млрд, в сочетании с 10-кратным ($6,55 млн) и 25-кратным ($17,87 млн) плечом. На первый взгляд, короткие позиции в размере $2,86 млрд кажутся медвежьей ставкой. На самом деле, многие из этих позиций не предсказывают падение цены; они предназначены для сбора средств с длинных позиций с избыточным кредитным плечом.
Ставка финансирования фермерства (длинные позиции, оплачиваемые короткими): Coinglass
- В бессрочных фьючерсах длинные позиции платят шортам комиссию за финансирование, когда давление покупателей перевешивает давление продавцов. А во время сильного роста, например, недавнего роста ETH до $3900, ставки финансирования резко растут, поскольку трейдеры активно открывают длинные позиции с высоким кредитным плечом.
Умные деньги занимают противоположную позицию, открывая короткие позиции с низким риском, чтобы получать стабильную прибыль за счёт этого дисбаланса. Поскольку кредитное плечо в основном сосредоточено на длинной стороне, коротким позициям не нужно «выигрывать пари» по цене; они получают прибыль, пока спрос на длинные позиции остаётся высоким.
- Эта скрытая игра на доходность стала излюбленным приемом крупных игроков на трендовых рынках, превращая рыночную эйфорию в пассивный источник дохода.
Кредитование и пулы ликвидности – доходность с низким уровнем риска
Не все умные деньги в этом ралли Ethereum гонятся за высоким кредитным плечом или спекулятивными активами. Некоторые тихо перетекают в кредитные пулы и пулы ликвидности, которые предлагают более стабильную доходность с меньшим риском.
- Пулы ликвидности представляют собой наборы токенов, зафиксированных в смарт-контрактах, которые облегчают торговлю и приносят комиссию поставщикам ликвидности.
Кредитование ETH на Morpho: Exponential Fi
Такие платформы, как Morpho Aave V2, получают депозиты, несмотря на скромную доходность в 1,2–1,9% годовых, с уровнем риска «B», что делает их более безопасными для сохранения капитала.
Пулы ликвидности и участники рынка кредитования: Exponential Fi
- Другие пулы, включая Fluid Dex USDC-ETH и Uniswap ENS-ETH, демонстрируют более высокую доходность — 27–50%, хотя и с большей степенью риска. Этот спектр вариантов кредитования, привязанных к ETH, демонстрирует, как те, кто ищет доходность, диверсифицируют свои вложения, балансируя между более безопасным кредитованием в стиле Aave и более рискованными высокодоходными пулами, поскольку ралли цены Ethereum привлекает новую ликвидность.