- По данным, стоимость токена AAVE сократилась примерно на 60% — с пиковых 377 долларов, зафиксированных 24 августа, до района 150 долларов в течение последующих трёх месяцев. Несмотря на то что к моменту публикации цена поднялась до 194,5 доллара, актив по-прежнему торгуется почти на 50% ниже августовских максимумов.
Основной причиной давления на цену стало заметное охлаждение активности внутри экосистемы. Согласно статистике DeFiLlama, совокупный объём заблокированных средств (TVL) в DeFi-протоколах сети снизился с годового пика в 76,49 млрд долларов до 50,9 млрд долларов, зафиксированных 23 ноября.
Сокращение TVL обычно сигнализирует об оттоке ликвидности, снижении интереса со стороны трейдеров и более слабом использовании протокола. В такой среде инвесторы нередко перераспределяют капитал в другие, более доходные активы или вовсе выходят из рынка. В сочетании с общим спадом на крипторынке это заметно охладило интерес к AAVE.
Тем не менее в последние недели ситуация начала меняться. Объём заблокированных средств вновь превысил отметку в 56,7 млрд долларов, что указывает на постепенное восстановление пользовательской активности и могло позитивно сказаться на рыночных ожиданиях.
- Аналитика Nansen также фиксирует усиление накопления со стороны крупных держателей и участников категории «умных денег». За последний месяц объём AAVE в их кошельках вырос на 27%, тогда как балансы «китов» увеличились на 7,7% и превысили 143,6 тыс. токенов. Параллельно резервы на централизованных биржах сократились на 22,4% — до 4,4 млн AAVE, что указывает на снижение готовности к продаже.
В совокупности эти факторы говорят о растущем спросе и ослаблении давления со стороны продавцов, что может поддержать дальнейшее движение цены вверх в краткосрочной перспективе.
- Дополнительным драйвером может стать стратегическое расширение экосистемы. Aave Labs рассматривает возможность запуска Aave V3 в сети MegaETH ещё до старта основной сети. Использование высокопроизводительного L2-решения Ethereum способно повысить масштабируемость и привлечь новых пользователей, что в перспективе может положительно отразиться на стоимости токена.
Техническая картина Aave
На дневном таймфрейме AAVE вышел из нисходящего расширяющегося клина — фигуры, которая традиционно рассматривается как сигнал к среднесрочному бычьему развороту.
- Дополнительное подтверждение даёт сближение 20-дневной и 50-дневной скользящих средних. Потенциальное «золотое пересечение» часто интерпретируется как постепенный переход инициативы от продавцов к покупателям.
С учётом параметров фигуры пробой может открыть дорогу к росту вплоть до области 430 долларов в течение ближайших месяцев. Цель рассчитывается путём проекции высоты клина от точки выхода.
В краткосрочной перспективе ключевым уровнем сопротивления остаётся зона 204 долларов — уровень коррекции Фибоначчи 38,2%, который с ноября сдерживает рост. Ближайшая поддержка располагается в районе 189,5 доллара, за которой трейдерам стоит внимательно следить.
В сообществе Aave DAO развернулся острый спор о том, кому фактически принадлежит контроль над пользовательским интерфейсом протокола и кто извлекает из него экономическую выгоду.
- Поводом для обсуждения стало решение Aave Labs в начале месяца обновить интерфейс приложения app.aave.com: вместо ранее используемой маршрутизации через Paraswap был внедрён децентрализованный агрегатор CoWSwap для операций по обмену залога.
Официально изменение позиционировалось как шаг в сторону лучшего пользовательского опыта — с более стабильным исполнением сделок и защитой от MEV. Однако позже делегаты DAO обратили внимание, что комиссии со свопов перестали поступать в казначейство Aave.
В открытом обращении делегат Orbit EzR3aL указал, что новая интеграция фактически добавила комиссию в диапазоне примерно 15–25 базисных пунктов, но эти средства направляются не в DAO, а стороннему получателю. Опубликованные им ончейн-данные показали регулярные еженедельные выплаты в эфире, связанные с партнёрской моделью CoWSwap, сразу в нескольких сетях. В годовом выражении речь может идти о суммах в миллионах долларов.
Со временем объём этих излишков сократился, так как маршрутизация была переведена на модель пакетных аукционов CoWSwap, где приоритет отдан гарантированному исполнению сделок, а не поиску лучшей цены.
- В основе конфликта лежит принципиальный вопрос, который Aave Labs формулирует как различие между «протоколом» и «продуктом». В ответе на форуме компания подчеркнула, что интерфейс приложения развивается, финансируется и поддерживается отдельно от самого протокола, который управляется DAO. По их логике, DAO отвечает за параметры в блокчейне — процентные ставки, комиссии и экономику протокола, тогда как Aave Labs самостоятельно принимает решения по дополнительным функциям на уровне приложения, включая маршрутизацию свопов и способы монетизации интерфейса.
В Aave Labs заявили, что монетизация касается исключительно надстроек над протоколом и не затрагивает его базовую нейтральность, что, по их мнению, снижает риски централизации экономической власти.
- Оппоненты с такой позицией не согласны. Представитель Aave Chan Initiative Марк Зеллер отметил, что в сообществе давно существовало негласное ожидание: любые доходы, связанные с интерфейсом aave.com — будь то излишки от свопов или исполнение ордеров с использованием флеш-кредитов, — должны приносить пользу DAO. Особенно с учётом того, что бренд, управленческая легитимность и значительная часть базовой разработки были профинансированы держателями токенов.
Ситуацию усугубили и заявления о том, что пользователи CoWSwap всё чаще используют бесплатные флеш-кредиты сторонних протоколов, таких как Balancer или Morpho, вместо инфраструктуры Aave. По мнению Зеллера, это дополнительно уводит трафик и комиссионные доходы от протокола.
Aave Labs в ответ подчеркнула, что излишки, получаемые ранее через Paraswap, никогда не были гарантированным источником дохода для протокола и исчезли естественным образом после изменения логики маршрутизации. Компания также напомнила, что альтернативные интерфейсы Aave остаются полностью permissionless, а DAO при желании может создать или профинансировать собственный фронтенд.
- В заключение Aave Labs заявила о намерении в будущем более чётко разграничивать экономические механизмы, закреплённые на уровне протокола, и продуктовые решения, которые развиваются независимыми командами.
Всё это происходит на фоне подготовки Aave к запуску версии V4, где планируется внедрение обновлённых механизмов ликвидации и управления рисками.