Хотя вопросы остаются — регулирует ли SEC биткоин и регулирует ли SEC криптовалюту единообразно? — стремление к ясности усилилось. Инвесторы задаются вопросом, отражают ли последние меры попытку SEC более решительно регулировать криптовалюту, чтобы ее могли использовать и другие компании. Неудивительно, что многие также задаются вопросом, будет ли SEC регулировать криптовалюту до такой степени, что идеалы децентрализации будут скомпрометированы. Новые правила 2025 года знаменуют собой переломный момент, подпитывая дискуссии о том, регулирует ли SEC криптовалютные биржи, а также регулирует ли SEC криптовалютные рынки более комплексно.
Достаточно ли регулируются криптобиржи?
- Критический вопрос заключается в том, подлежат ли криптовалютные биржи строгому надзору. Сторонники ужесточения утверждают, что крупные торговые платформы ежедневно обрабатывают миллиарды, поэтому SEC имеет полное право обеспечить соблюдение. Противники настаивают, что Комиссия перегибает палку, подавляя инновации. Усугубляя путаницу, платформы сильно различаются — некоторые из них полностью централизованы, в то время как другие работают как децентрализованные протоколы. Люди спрашивают, кто регулирует криптовалютные биржи, а кто регулирует криптовалютные биржи, когда границы юрисдикций размываются. В конечном счете, SEC утверждает, что она должна вмешаться, если эти платформы листят токены, которые квалифицируются как ценные бумаги, поднимая вопрос, когда криптовалюта является ценной бумагой и почему криптовалюта является ценной бумагой при определенных условиях.
Как работают криптобиржи: приносят ли они прибыль и где они находятся?
Один из распространенных вопросов: зарабатывают ли криптобиржи деньги способами, которые могут повлиять на интересы потребителей. Обычно эти платформы зарабатывают за счет торговых сборов, программ кредитования или листинговых сборов для новых токенов. Критики утверждают, что такие модели доходов нуждаются в надзоре для защиты пользователей. Еще одна загадка — откуда криптобиржи берут свои монеты, поскольку ликвидность часто зависит от внешних маркет-мейкеров. Еще один уровень: где находятся криптобиржи? Некоторые работают по всему миру без четкой штаб-квартиры, что усложняет контроль со стороны SEC. Трейдеры также спрашивают, какую биржу использовать для криптовалют, если в одной юрисдикции действуют более строгие правила, а в другой — нет.
Определение цены и статус безопасности
- Помимо вопросов о том, как эти платформы получают прибыль, многие задаются вопросом, как криптобиржи определяют цены, особенно когда токены колеблются каждую секунду. Изменения часто вызывают вопрос: почему цены биткоинов различаются на разных биржах? Объем, ликвидность и глубина книги заказов играют роль в этих расхождениях. Еще одна горячая тема — какая криптобиржа самая безопасная или какая криптобиржа самая защищенная. Поскольку SEC ужесточает контроль, соблюдение требований и защита пользователей становятся жизненно важными. Действительно, для активов, которые могут быть ценными бумагами, ясность в том, какие криптомонеты являются ценными бумагами, а какие криптовалюты являются ценными бумагами, имеет первостепенное значение, чтобы избежать незарегистрированных листингов и последующего принудительного исполнения.
Стратегические последствия для трейдеров и бирж
Более строгие правила естественным образом поднимают вопрос о том, должна ли криптовалюта быть ценной бумагой, если она способствует массовому принятию. Однако некоторые утверждают, что если основная функция токена — управление или полезность, классификация его как ценной бумаги ошибочна. Более того, страх перед принуждением заставляет трейдеров спрашивать, следует ли нам продавать криптовалюту сейчас, чтобы избежать юридических сложностей? Другая точка зрения: зарабатывают ли криптовалютные биржи этично, если новые правила препятствуют ликвидности?
- «Взаимодействие Харта с сайтом было безуспешным». В постановлении говорится, что в жалобе не утверждается, что он участвовал в транзакциях, собирал данные кредитных карт или заключал американские контракты через свои веб-сайты.
После слушания суд отклонил дело и дал SEC 20 дней на подачу измененной жалобы, которая устраняет недостаток в сфере юрисдикции.
В жалобе от 2023 года утверждалось, что регулятор занимался деятельностью, связанной с криптовалютой, на сумму более 1 миллиарда долларов через незарегистрированные проекты, эти проекты были частью инициатив HEX, PulseChain и PulseX. Он также обвиняется в участии в фальсификации объема транзакций токенов и краже средств.
Помните, что во второй половине 2024 года Интерпол выдал «красное уведомление» от имени Финляндии в отношении Харта. Власти хотят найти его за уклонение от уплаты налогов и физическое нападение на другого человека.
- После краха биржи FTX американская SEC начала настоящую войну с криптовалютой. По сути, агентство заявило, что большинство криптовалют, за исключением Bitcoin и, возможно, Ethereum, следует считать незарегистрированными ценными бумагами. Если бы был принят такой подход, их пришлось бы исключить из листинга всех централизованных бирж, предоставляющих услуги американцам.
Учитывая, что рынок США является на сегодняшний день основным в сфере криптовалют, это означало бы конец многих криптопроектов, а также, вероятно, своего рода крах их рынка.
- Однако в конечном итоге все произошло не так, поскольку SEC в конечном итоге отступила от криптовалют и полностью прекратила войну.
Фактически целью этой войны было уничтожение рынка криптовалют в США.
SEC бросает топор войны против криптовалют
В частности, SEC инициировала иски по двум направлениям: против криптовалют, часто считающихся незарегистрированными ценными бумагами, и против бирж, разрешающих их торговлю.
- Надо сказать, что в случае, если бы они действительно считались незарегистрированными ценными бумагами, биржи действительно были бы виновны в незаконном разрешении их обмена.
Второе постановление было вынесено против SEC по другому вопросу, поскольку агентство отказалось одобрить спотовые биткоин-ETF после одобрения фьючерсов на BTC.
С тех пор агентство начало накапливать длинную череду судебных поражений, причем настолько, что в конце концов в этом году оно фактически решило отозвать все текущие дела этого типа.
Между тем, в январе прошлого года на рынки вышли ETF на биткоин, а в мае SEC также одобрила ETF на спот-фонды Ethereum.
- Среди исков, отозванных в этом году, выделяется дело против Coinbase, главной американской криптовалютной биржи, но есть также иски против Gemini, Tron, Uniswap, MetaMask и т. д.
На текущий момент в США не наблюдается активных судебных исков SEC против криптовалютной биржи, обвиняемой в допуске торговли незарегистрированными ценными бумагами.
Причина для Марсии Индиетро
Переломный момент наступил в ноябре 2024 года с победой Трампа на президентских выборах, однако уже в 2023 году события начали развиваться не в пользу SEC.
- То, что они готовятся к настоящему развороту, стало понятно в мае прошлого года, когда SEC (вероятно, Байденом) было предложено одобрить спотовые ETF на основе Ethereum, хотя, вероятно, и неохотно.
В тот момент Генслер стал скорее проблемой, чем ресурсом в политическом плане, но эта инициатива не позволила Байдену вернуть себе электоральную поддержку в криптовалютном мире.
Победа Трампа
Дональд Трамп — самый дружественный по отношению к криптовалютам президент США в истории.
- Новая комиссия SEC под руководством республиканцев завершила отмену мер в соответствии с прокриптовалютной политикой Трампа и в конечном итоге отозвала все текущие дела, связанные с криптовалютами.
Новый президент агентства пока не назначен, но им должен стать Пол Аткинс , республиканец и сторонник криптовалют. В то же время исполняющим обязанности президента является Марк Уйеда, республиканец и сторонник криптовалют.
- Все это, безусловно, было хорошо для крипторынка, настолько, что после победы Трампа на выборах начался настоящий бычий забег. Но медовый месяц Трампа с крипторынком, похоже, закончился.
Проблемы, созданные Трампом
Во-первых, часть этого роста была обусловленамемкоинами.
- 18 января Трамп запустил свой официальный мем-койн $ TRUMP, а на следующий день последовала за ним монета его жены Мелании.
После первоначального момента эйфории оба мемкоина оказались настолько пагубными для среднесрочных и краткосрочных трейдеров, что эта ситуация в сочетании с мошеннической монетой Libra, продвигаемой президентом Аргентины Хавьером Милеем, в конечном итоге привела к тому, что мини-пузырь мемкоинов лопнул.
- Все это, безусловно, способствовало недавнему резкому спаду на криптовалютных рынках.
Но это еще не все.
Что касается криптополитики, Трамп не сделал ничего негативного для рынков, но и ничего конкретного и позитивного. Многие ожидали объявления о создании стратегического резерва в биткоинах , но такого объявления пока не было.
- Однако на самом деле главные проблемы, по-видимому, кроются в других вещах, о чем свидетельствует, например, цена на золото, которая недавно достигла исторического максимума, впервые в своей истории превысив 2900 долларов за унцию.
Финансовые рынки опасаются, что если Трамп действительно выполнит свои угрозы по тарифам, это может спровоцировать глобальный экономический кризис. Это порождает много страха, хотя многие по-прежнему убеждены, что он блефует, просто чтобы попытаться получить что-то взамен.
- Если эта проблема не будет решена, вполне возможно, что последствия для криптовалютных рынков будут по-прежнему негативными.