Несмотря на значительный приток средств, ETH остаётся под давлением, в основном из-за возросшей фиксации прибыли долгосрочными держателями (LTH).
Приток средств в Ethereum достиг 11-недельной серии, цена упала ниже $3600
- По данным SosoValue, вторая по рыночной капитализации криптовалюта в настоящее время демонстрирует чистый приток средств в ETF на базе ETH уже одиннадцатую неделю подряд. Это резко контрастирует с биткоином (BTC), который в последнее время столкнулся с заметным чистым оттоком средств, поскольку падение его цены, по-видимому, подорвало доверие инвесторов.
Общий чистый приток средств на спотовые ETF Ethereum. Источник: SosoValue
Однако, несмотря на мощную волну институциональной поддержки ETH, приток средств не привел к росту цены. Напротив, цена ETH продолжает падать, сдерживаемая всплеском активности по фиксации прибыли.
- На момент публикации статьи альткоин торгуется по $3553, что на 5% меньше, чем в понедельник. Что стало причиной такого падения?
Smart Money тихо уходит
Данные по блокчейну демонстрируют рост активности ETH, что означает, что долгосрочные держатели (LTH), как правило, самые устойчивые на рынке, всё чаще продают свои монеты. На момент публикации этот показатель составлял 0,69.
Активность ETH. Источник: Glassnode
- Активность измеряет движение долго удерживаемых токенов, рассчитывая соотношение количества уничтоженных монето-дней к общему количеству накопленных монето-дней. Когда этот показатель падает, LTH выводят свои активы с бирж и предпочитают их хранить.
И наоборот, когда цена растет подобным образом, больше неактивных токенов перемещается или продается, что сигнализирует о фиксации прибыли долгосрочными держателями.
Кроме того, на однодневном графике ETH/USD снижение индекса Smart Money Index (SMI) ETH подтверждает распродажу среди ключевых держателей монет. Показания этого индикатора показывают, что его значение с 20 июля снизилось на 7%.
- «Умные деньги» — это капитал, контролируемый институциональными инвесторами или опытными трейдерами, которые более глубоко понимают рыночные тенденции и выбор времени для совершения сделок. SMI отслеживает поведение этих инвесторов, анализируя внутридневные колебания цен.
В частности, он измеряет продажи утром (когда доминируют розничные трейдеры) и покупки днем (когда институциональные инвесторы более активны).
- Когда индекс деловой активности (SMI) актива падает подобным образом, умные инвесторы распродают свои позиции, и в случае с ETH такое распределение, по-видимому, обусловлено желанием зафиксировать прибыль от недавнего роста.
ETH сталкивается с перетягиванием каната между умными продавцами денег и покупателями на спаде
ETH ожидает падения ниже $3524, если его основные держатели продолжат продавать. Если этот уровень устоит, альткоин может перейти из рук в руки в районе $3314. Неспособность быков оказать поддержку в этот момент может спровоцировать более глубокую коррекцию к $3067.
Анализ цены ETH. Источник: TradingView
- Однако если давление со стороны покупателей усилится, этот медвежий прогноз окажется несостоятельным. В этом случае цена ETH может вернуться к своему недавнему циклическому максимуму на уровне $3859 и, возможно, попытаться пробиться выше этого уровня.
Потребление газа Ethereum за последние недели достигло рекордного уровня на фоне сочетания покупок китов, розничного спроса и общей шумихи вокруг роста рынка ETH. | Источник: Etherscan
- Ежедневно в сети совершается около 1,6 млн транзакций, поступающих из более чем 500 тыс. ежедневно активных кошельков. Активность сосредоточена вокруг переводов стейблкоинов USDT и USDC, а также переводов ETH.
Активность сети уже резко возросла в начале 2025 года, когда курс ETH приближался к $4000. На этот раз потребление газа достигло нового диапазона, что обусловлено не аномалиями, а общей повышенной активностью в сети. Потребление газа не связано с какими-либо особыми событиями, но отражает рост использования DeFi и транзакций.
ETH возвращается к уровням 2021 года, но без ажиотажа
Несмотря на рекордное использование, обычные транзакции по-прежнему обходятся менее чем в 0,15 доллара, а NFT-переводы обходятся дороже всего — 2,48 доллара. В отличие от предыдущих периодов повышенного использования ETH, транзакции не являются непомерными.
- Рост Aave также установил золотой стандарт кредитования, открыв доступ к дополнительной ликвидности в сети. Aave увеличила свою заблокированную стоимость до более чем 29 млрд долларов, в то время как общая заблокированная стоимость сети превысила 82 млрд долларов. Сейчас блокчейн имеет ликвидность, сопоставимую с уровнем начала 2022 года, до обвала, спровоцированного FTX.
Стейблкоины повышают активность Ethereum
На Ethereum по-прежнему приходится более 80% трафика стейблкоинов, что обусловлено ростом предложения в 2025 году. В цепочке хранится стейблкоинов на сумму $128,5 млрд, при этом около 2,5 млн активных адресов специально выделены для активности стейблкоинов.
- Ethereum также является лидером по объёму передаваемой стоимости, причём значительная доля приходится на транзакции китов. В последние три месяца стейблкоины стали частью весьма активного притока в сеть.
Рост использования и ликвидности, а также переход из неиспользуемых цепочек L2 привели к тому, что Ethereum за последние три месяца увеличил свой капитал на $20 млрд. Эта цепочка стала лидером по притоку средств, поскольку активность вернулась в цепочку L1.
- Даже при рекордном использовании L2, например, Base, часть прибыли в конечном итоге была перенаправлена обратно в Ethereum. Многочисленные цепочки показали, что для фиксации прибыли и её возврата в исходную экосистему ETH использовались мосты благодаря её связи с DEX и обычными биржами.
Ethereum обеспечивает ликвидность для Arbitrum, Polygon, Unichain и Base, получая при этом наибольшую доходность от Base и Arbitrum, согласно данным Artemis. За прошедшую неделю блокчейны L2 перевели в Ethereum в общей сложности $104 млн из $1,7 млрд валового притока. Постоянные переводы средств свидетельствуют о том, что Ethereum остаётся ключевым центром консолидации прибыли, особенно стейблкоинов.