Экосистема Ethereum, некогда провозглашенная основой Web3, продолжает находиться в тени, постепенно ставя под сомнение ее рыночные преимущества.
Зак Райнс, представитель сообщества в Chainlink, утверждает, что Ethereum не имеет единого экономического повествования. Он ссылается на разделение, которое сделало Ethereum уязвимым для постоянных поворотов повествования. Это, по словам Райнса, ослабляет убежденность инвесторов.
- «У нас по-прежнему есть два лагеря. Те, кто считает, что доход — самая важная история (ультразвуковые деньги или какая-то история о доходности), и те, кто считает, что SoV [средство сбережения] — самая важная история (программируемые деньги)», — сказал Райнс.
Каждая сторона утверждает, что она права, а другая нет. Однако, по словам представителя Chainlink, это ставит под угрозу долгосрочную привлекательность Ethereum на фоне усиливающейся конкуренции.
Идея ультразвуковых денег доминировала во время пикового дохода от комиссий Ethereum в 2021 году. Однако с тех пор она пошла на спад, поскольку сети уровня 2 (L2) такие, как Arbitrum и Optimism, поглощали все большую долю комиссий за газ и MEV (максимальную извлекаемую стоимость).
Это привело к сокращению доходов Ethereum на уровне 1 (L1) и снижению его экономического доминирования.
- «Ethereum уступил самую ценную часть стека L2, оптимизируя наименее ценную часть. Теперь ему нужен безумный объем в цепочке, чтобы заставить свою экономику работать», — намекнул Райнс.
С другой стороны, преподаватель Ethereum и бизнес-ангел Сассал подчеркнул, что ETH должен полностью принять на себя роль SoV, а не просто гнаться за оценочными показателями на основе комиссий.
- «Если ETH будет оцениваться только по полученным доходам, то он никогда не будет стоить много», — сказал он.
Ethereum как средство сбережения
Сассал утверждает, что устойчивый статус хранилища ценности зависит от широко распространенного нарратива, общей веры, похожей на статус цифрового золота биткоина. Однако фрагментированное позиционирование Ethereum резко контрастирует с последовательным брендингом биткоина.
- Критики, такие как PlanB, создатель модели Stock-to-Flow, критиковали Ethereum за его централизацию и предварительное майнинговое происхождение.
BeInCrypto сообщил, что PlanB назвал Ethereum «монетой технократического управления», а не децентрализованным твердым активом.
- «Предварительный майнинг — это большой тревожный сигнал, но, полагаю, некоторым людям просто все равно», — заявил PlanB.
Между тем, внутренние противоречия разработчиков усиливают эти опасения. Недавний спор по поводу дорожной карты Ethereum и философии дизайна L2 подчеркивает продолжающееся напряжение в управлении. В совокупности это еще больше омрачает историю Ethereum.
Пока Ethereum не будет иметь четкой экономической идентичности, он рискует потерять свою актуальность по сравнению с конкурентами, предлагающими более простые и связные сообщения.
Возможно, ему придется разработать нарратив, чтобы сохранить свое доминирование на рынке и интеллектуальное лидерство в Web3. Это может быть способом интегрировать его программируемость, безопасность и децентрализацию, не слишком полагаясь на некорректные сравнения или иллюзии доходов.
- «ETH должен быть самостоятельным активом со своей собственной историей, и никто пока не понял, что это такое», — отметил Райнс.
Ethereum (ETH) Ценовая динамика. Источник: BeInCrypto
Сможет ли Ethereum разрешить свой кризис идентичности до того, как рынок перейдет к более простым, быстрым или идеологически объединенным цепочкам?
- Ответ может определить, останется ли ETH вторым по величине альткоином криптовалюты по рыночной капитализации или станет примером раздробленных инноваций.
Аналитик Bloomberg ETF Эрик Балчунас считает, что Ether нужно «больше, чем просто хорошая неделя время от времени».
ETH значительно упал в цене после запуска ETF в прошлом году, в отличие от спотовых биткоин-ETF, которые достигли новых исторических максимумов всего через два месяца после запуска.
Балчунас заявил, что для того, чтобы приток средств снова увеличился, ETH потребуется многомесячный рост и сильная риторика.
- По словам аналитика Bloomberg ETF Эрика Балчунаса, возможность фондовых биржевых фондов Ethereum закладывать часть токенов, находящихся под их контролем, может не способствовать привлечению инвестиций без более устойчивого роста цены токена.
Балчунас заявил в выпуске подкаста New Era Finance от 29 апреля, что одобрение стейкинга для Эфириум ETF окажут «небольшое» влияние на приток капитала, добавив, что «это только поможет, а не навредит».
ETF преуспеют на фоне ценового ралли
Однако Балчунас отметил, что одной из главных причин слабого притока средств в ETF на основе эфира с момента их запуска в июле в США является то, что ETH пока не удалось добиться продолжительного роста.
- «Большая проблема Ethereum — это производительность; он просто никогда не демонстрирует продолжительного роста».
Он добавил, что когда цена эфира резко выросла во время роста в декабре, это напрямую было связано с увеличением притока средств.
Победа Дональда Трампа на выборах в ноябре спровоцировала рост рынка криптовалют, в результате которого курс ETH вырос на 71% и достиг 4107 долларов США 16 декабря.
- По данным Farside, с 22 ноября спотовые ETF Ether продемонстрировали 19-дневную положительную полосу притока средств, собрав около 2,44 млрд долларов США.
Однако, по данным CoinMarketCap, после достижения ценового уровня в 4107 долларов США курс Ether начал нисходящий тренд и с тех пор упал на 56%, составив на момент публикации около 1809 долларов США.
Балчунас заявил, что для возобновления притока средств Ether потребуется «многомесячный пробег» в сочетании с «сильной риторикой».
- «Нужно что-то большее, чем просто хорошая неделя здесь и там», — добавил он.
«Когда вы запускаете ETF и сразу видите такуюрезультативность, это сложно», — сказал он.
Эмитенты ETF США все еще ждут, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США разрешит ETF Ether предлагать стейкинг после подачи многочисленных запросов на получение разрешения в начале этого года.
Аналитик Bloomberg ETF Джеймс Сейфарт заявил, что «возможно, они получат одобрение на стейкинг раньше, но окончательный срок — конец октября».
- «Возможные промежуточные сроки перед окончательным одобрением (или отклонением) — конец мая и конец августа», — добавил он.
В понедельник компания Scroll заявила, что стала первым проектом Ethereum Layer 2, использующим доказательства с нулевым разглашением, который достиг критической стадии разработки, позволяя пользователям публиковать транзакции, не полагаясь на центрального оператора.
В сообщении для X компания Scroll расхвалила свои достижения в области безопасности, масштабируемости и децентрализации, заявив, что проект достиг «этапа 1» в своей разработке.
- «Хотя у Scroll всегда была полностью функциональная система zk proof, пользователям раньше приходилось доверять централизованному секвенсору, чтобы избежать цензуры или простоя», — говорится в нем. «Теперь это не так».
Раньше Scroll требовал от пользователей доверять центральной системе обработку своих транзакций без блокировок и задержек. Теперь, согласно проекту, даже если эта система выйдет из строя или подвергнется цензуре, транзакции все равно будут проходить.
- Обновление Euclid от Scroll, за одобрение которого пользователи проголосовали в начале этого месяца, поддерживает работу системы, даже если основной оператор останавливает ее или пытается заблокировать действия пользователя.
Обычно обновления начинаются на этапе 0 с полным контролем команды, переходят на этап 1, где управление берут на себя смарт-контракты, но может вмешаться совет по безопасности, и достигают этапа 2, когда система работает полностью на коде без централизованного управления.
Чтобы обеспечить безопасность пользователей, все системные изменения должны быть вынесены на голосование, а затем должно пройти 3 дня, прежде чем они будут применены. Это дает пользователям время выйти, если им не нравятся изменения.
- Обновление «Евклид» создает группу безопасности из 12 человек, называемую Советом безопасности, которая устанавливает строгие правила.
По крайней мере девять членов должны согласиться сделать что-либо, и по крайней мере семь из них не должны работать на Scroll. Только два члена совета от Scroll имеют право заседать в совете.
Краткосрочное участие инвесторов в Ethereum резко возросло. Glassnode сообщил, что «горячий капитал» ETH составлял $2,60 млрд к 17 апреля, но увеличился до $4,34 млрд к 28 апреля. Увеличение до $10,8 млрд продемонстрировало рост на 54,4%, самый высокий темп роста горячего капитала с декабря 2024 года. Это может быть показателем увеличения участия трейдеров в ETH, даже несмотря на колебания цен на рынке.
- Киран Гадах, аналитик Arcane Research, сказал, что 4-часовое закрытие выше «сопротивления» может привести к бычьему рынку Ethereum и других альткоинов. С другой стороны, Небраскангунер заявил, что любое значение ниже $1800, скорее всего, отправит ETH ниже уровня поддержки к падению до диапазона $1600 на более высоких объемах.
Неоднозначные сигналы на спотовых и деривативных рынках
Тем не менее, средняя цена выглядит лучше, но потоки на спотовых биржах все еще медвежьи. Согласно данным Coinglass, оттоки присутствуют с середины марта, о чем свидетельствуют большие красные столбцы на шкале чистого потока. Эта тенденция показывает, что ETH выводится с бирж, что считается медвежьим сигналом и также сигнализирует о меньшем спросе на покупку в ближайшее время.
Источник: Coinglass
- Что касается деривативов, темпы роста неуклонно растут. Объем фьючерсов Ethereum вырос на 21,81% и сейчас составляет $45,81 млрд. Открытый интерес вырос до $21,18 млрд., а объем опционов вырос на 16,22%. Соотношения длинных и коротких позиций остаются слегка оптимистичными.
Источник: Coinglass
Binance имеет самое высокое соотношение длинных/коротких позиций трейдеров — 1,7825, тогда как у OKX оно составляет 1,28. Однако ликвидация продолжает благоприятствовать коротким позициям, поскольку 22 780 длинных позиций были клирингованы за 24 часа, а 16 550 коротких позиций. В целом, несмотря на рост активности деривативов, данные по обменному потоку рисуют картину благоразумия.
Ethereum Foundation реструктурирует управление
- В дополнение к изменениям на рынке произошли изменения в руководстве Ethereum Foundation. Была принята система соисполнительных директоров для улучшения операционного управления организацией. Вэй-Хао Ван и Томаш К. Станчак будут выступать в качестве руководителей, отвечающих за ежедневную деятельность и, среди прочего, за реализацию стратегии.
В настоящее время ETH сражается с критическими зонами сопротивления, которые могут определить, продолжится ли ралли или затухнет. Поскольку импульс все еще нестабилен, май может стать решающим месяцем для следующего крупного шага Ethereum.
Тренд Ethereum резко ослабевает из-за приближения медведей
- График DMI Ethereum показывает, что его ADX в настоящее время составляет 24,91, что является резким падением по сравнению с 39 два дня назад. ADX, или средний направленный индекс, измеряет силу тренда, будь то восходящий или нисходящий.
Как правило, значение ADX выше 25 сигнализирует о сильной тенденции, тогда как значения ниже 20 указывают на то, что рынок вступает в период слабости или торговли в ограниченном диапазоне.
- Резкое падение ADX указывает на то, что недавний импульс Ethereum быстро теряет силу. Без возобновления давления покупок или продаж ETH может остаться в более волатильной боковой модели в краткосрочной перспективе.
ETH DMI. Источник: TradingView.
Между тем, индикаторы направления показывают явный сдвиг. +DI, который отсматривает бычье давление, снизился до 22,7, упав с 31,7 три дня назад и 27,4 вчера.
- Напротив, -DI отслеживает медвежье давление, поднявшись до 17,68, по сравнению с 7,15 три дня назад и 15,65 вчера. Вчера разрыв между покупателями и продавцами почти закрылся, +DI на 20,91 и -DI на 20,1, что говорит о том, что продавцы почти восстановили контроль над рынком.
Этот растущий медвежий импульс и ослабевающая сила тренда увеличивают риск падения цены Ethеreum, если пользователи не смогут защитить ключевые уровни. Хотя, если быкам удастся удержаться и вернуть себе импульс, ETH все еще может предпринять еще одну попытку восстановления.
ETH RSI растет после резкого падения: сохранится ли восстановление?
Обычно значение RSI выше 70 указывает на перекупленность актива и возможный откат, тогда как значение RSI ниже 30 указывает на состояние перепроданности и потенциальный отскок.
- Значения от 30 до 70 считаются нейтральными, а значения около 50 часто сигнализируют о том, что рынок находится в точке принятия решения. Резкие колебания RSI Ethereum за последние несколько дней отражают недавние нестабильные настроения вокруг ETH.
ETH RSI. Источник: TradingView.
С RSI обратно до 56, Ethereum восстановил импульс после падения в нейтрально-медвежью территорию. Показания выше 50 склоняют к небольшому бычьему тренду, предполагая, что покупатели начали восстанавливать некоторый контроль, хотя и не с подавляющей силой.
- Если RSI продолжит расти до отметки 60 и выше, это может быть сигналом о новом росте цен на ETH.
Однако если импульс снова замедлится и RSI снова развернется вниз, это будет значить, что восстановление сбавляет обороты и что Ethеreum может вернуться в фазу более масштабной консолидации или даже коррекции.
Ethereum сражается с ключевым сопротивлением, поскольку надвигается прорыв или крах
Следующей важной целью будет $1954, и если бычий импульс останется сильным, может развернуться дальнейшее ралли к $2104. Ethereum в конечном итоге может протестировать $2320 в еще более агрессивном восходящем тренде, что обозначит значительное бычье расширение.
Эти уровни будут иметь решающее значение, поскольку они могут определить силу и устойчивость любого прорыва в ближайшие дни.
Анализ цены ETH. Источник: TradingView.
С другой стороны, если Ethereum не сможет удержать свои текущие уровни и тренд развернется, первая критическая поддержка, за которой стоит следить, находится на уровне $1749. Прорыв ниже этого уровня может спровоцировать движение вниз к $1689.
- Если давление со стороны продавцов усилится, ETH может еще больше продлить нисходящий тренд, при этом в игру вступят основные уровни поддержки на $1537 и $1385.
Потеря этих уровней будет означать гораздо более глубокую коррекцию, что говорит о том, что недавние попытки восстановления были лишь временными перед наступлением более продолжительной медвежьей фазы.