Активные действия инвесторов совпали с волной автоматических ликвидаций, которые Aave обработала сразу в нескольких сетях на сумму свыше 140 млн долларов. Это указывает на рост осторожности даже среди наиболее обеспеченных и опытных игроков рынка.
Trend Research реализовала ETH на $79 млн и почти полностью закрыла обязательства
- Инвестфирма Trend Research, базирующаяся в Гонконге, реализовала аналогичную стратегию, но в более строгом и структурированном формате. В течение двадцати часов компания перевела на Бинанс 33,6 тысяч ЕТН (примерно на 80 млн), после чего вывела 77 млн USDT и почти полностью использовала эти средства для сокращения обязательств в протоколе Aаve.
Несмотря на погашение части долга, Trend Research по-прежнему остаётся одним из заметных держателей эфира. На счетах компании сосредоточено 618 тысяч ЕТН, что при текущих котировках оценивается примерно в $1,4 млрд. Организация, аффилированная с LD Capital, на протяжении последних месяцев последовательно увеличивала экспозицию в ETH, привлекая в Aave до $958 млн в стейблкоинах. Средняя цена формирования позиции составляла около $3 265 за монету.
- До этого создатель компании Джек высказывался оптимистично в отношении перспектив 1 квартала этого года. Однако начавшийся процесс снижения долговой нагрузки может свидетельствовать о переходе к более осторожной и защитной тактике — даже при сохранении внушительного объёма ETH в инвестиционном портфеле.
BitcoinOG продал ETH на $292 млн и погасил долг на $92,5 млн
- Один из известных ранних участников крипторынка, выступающий под ником BitcoinOG (1011short), за двое суток отправил на Binance 121 185 ETH. Общая оценка этих переводов — около 292 млн долларов. Позднее часть полученных средств была конвертирована в стейблкоины: примерно 92,5 млн долларов он направил на закрытие обязательств в протоколе Aave.
Важно, что для того чтобы закрыть долг была задействована лишь часть реализованного Ethereum — около одной трети от общего объёма. Остальные примерно 200 млн долларов могли быть использованы для других целей: перестройки портфеля, снижения рыночных рисков или создания запаса ликвидности. При этом блокчейн-данные не дают прямых подтверждений конкретного сценария.
- Ранее BitcoinOG уже привлекал внимание участников рынка. В частности, он оказался в выигрыше после открытия шорт позиции по BTC незадолго до резкого падения рынка осенью прошлого года. В конце января трейдер, напротив, внёс 148 000 ETH в Aave и занял около 240 млн долларов в стейблкоинах, тем самым сформировав длинную позицию с использованием заёмных средств. Текущие шаги скорее выглядят как заранее продуманное сокращение рисков, а не как вынужденная реакция на угрозу ликвидации.
Два крупных игрока — разные тактики
Оба заметных участника рынка заранее обменяли свои запасы $ETH на стейблкоины через Binance, чтобы закрыть обязательства в протоколе Aave. Однако дальнейшие шаги показывают принципиально разный подход к управлению капиталом.
- У BitcoinOG уровень погашения долгов оказался сравнительно невысоким. Это указывает на более сложную схему перераспределения средств сразу по нескольким направлениям, а не на простой выход из кредитных позиций в Aave. Trend Research, напротив, практически весь полученный от продажи ETH капитал направила на закрытие займов — максимально прямолинейная стратегия снижения долговой нагрузки.
Важно подчеркнуть: ни одна из сторон не действовала под давлением. Эти операции не были вызваны угрозой ликвидации — это были осознанные и упреждающие шаги, характерные для аккуратного управления портфелем в условиях повышенной неопределённости.
Aave прошёл через серьёзную проверку рынком
Добровольные действия инвесторов совпали по времени с резким всплеском автоматических ликвидаций. 31 января алгоритмы Ааvе реализовали залоговые активы около 140 миллионов долларов сразу в нескольких сетях.
- Основатель протокола Стани Кулечов назвал происходящее полноценным стресс-тестом для кредитной экосистемы объёмом свыше 50 млрд долларов. В своём сообщении он отметил, что протокол без сбоев и ручного вмешательства справился с ликвидацией залогов на значительную сумму.
Здесь принципиально важно различать процессы. Ликвидации на 140 млн долларов были полностью автоматическими и срабатывали при падении стоимости обеспечения ниже допустимых уровней. А сокращение задолженности примерно на 371 млн долларов в период 1–2 февраля стало результатом добровольных решений — инвесторы закрывали позиции заранее, не дожидаясь критических значений.
- Хотя оба события уложились в 48 часов, по своей природе они разные. Первое демонстрирует техническую устойчивость Aave, второе — зрелый риск-менеджмент со стороны крупных держателей.
Депозиты в ETH бьют рекорды
Даже на фоне турбулентности базовые показатели протокола выглядят уверенно. По данным Token Terminal, в начале января объём депозитов в ETH на Aave обновил исторический максимум, превысив отметку в 3 млн ETH и приблизившись к уровню 4 млн ETH.
На текущий момент Aave удерживает лидерство среди всех DeFi-платформ по показателю общей заблокированной стоимости и возглавлял рейтинг топ-10 протоколов на DeFiLlama в начале 2026 года. Способность безболезненно обрабатывать масштабные ликвидации остаётся одним из ключевых конкурентных преимуществ протокола.
Какой сигнал получает рынок
Синхронное снижение кредитного плеча двумя крупнейшими держателями $ETH в сети — это чёткий месседж рынку. Даже самые уверенные в долгосрочном росте игроки предпочитают уменьшать риски по мере развития событий в феврале 2026 года.
BitcoinOG и Trend Research по-прежнему контролируют совокупные позиции в ETH на сумму свыше 3 млрд долларов. Однако вместо того чтобы просто пережидать волатильность, они выбирают стратегию де-левереджа.
Для рынка DeFi ключевой вопрос остаётся открытым: перед нами лишь проявление осторожности отдельных игроков или первые признаки более масштабного снижения склонности к риску со стороны институциональных участников.