По данным Scope, кредитный рейтинг Америки будет понижен, если США не прекратят торговую войну. Рынки кредитных дефолтных свопов ожидают несколько понижений рейтинга США.
- Текущий рейтинг США, по данным Scope, — AA с негативным прогнозом. S&P и Fitch оценивают США выше — AA+, а Moody's присваивает Америке наивысший рейтинг — AAA.
Европейский центральный банк использует оценки Scope для оценки кредитоспособности стран. Согласно исследованию Scope, торговая война наносит серьезный ущерб США и странам, которые больше всего торгуют с Америкой.
В документе описываются три сценария, например:
- Тариф-лайт. В этом сценарии тарифы оказываются лишь поводом для переговоров. Результатом станет новый баланс с краткосрочной волатильностью инфляции, шоком доверия, рецессией в США и т. д.
Такие меры, как драконовские безусловные тарифы, налоги на иностранные инвестиции или развертывание государственного контроля за капиталом со стороны Америки, могут лишить доллар США статуса ведущей валюты для международных транзакций и утратить свою роль глобального средства сбережения. Однако неясно, какая валюта может послужить альтернативой. Глава суверенных рейтингов в Scope Альвизе Леннх-Юнус предполагает, что ЕС может сблизиться с Китаем в результате снижения кредитоспособности США.
- Подробнее: Даймон предупреждает, что пошлины могут подтолкнуть США к рецессии, ударив по падению криптовалют
Торговая война уже повлияла на доллар США. Только в апреле позиция USD действительно пошатнулась. Доллар США пережил худшее годовое падение по отношению к другим основным валютам за последние десятилетия. Эти факторы подрывают доверие к USD во всем мире.
Ознакомьтесь с основной мыслью отчета Scope:
- «В случае реализации тарифы станут крупнейшим мирным торговым шоком для мировой экономики за последние 100 лет. Если этот сдвиг политики сохранится, он будет иметь важные кредитные последствия как для США (AA/отрицательный), так и для государств во всем мире. И наоборот, даже их полная отмена, хотя и маловероятна, не восстановит полностью доверие к предыдущим альянсам и цепочкам поставок, что указывает на определенную степень долгосрочных экономических потерь».
Потенциальные последствия понижения рейтинга ухудшат условия для дальнейшего экономического развития США. Погашать государственный долг станет сложнее, так как его стоимость увеличится вслед за ростом процентной ставки по кредитам. Ипотека и другие виды заимствований резко возрастут для американцев. Однако стоит сказать, что общий кредитный рейтинг США по-прежнему намного выше рейтинга большинства других стран.
Стейблкоины, привязанные к доллару США, против евро
Еще один важный нарратив, озвученный в тот же день, когда увидел свет отчет Scope, — это угроза стейблкоинов, привязанных к доллару США, для евро. Озабоченность выразил министр экономики Италии Джанкарло Джорджетти. Он призвал чиновников ЕС ускорить работу над цифровым евро и повысить статус евро как международной справочной валюты.
- Пока Европа работает над решением CBDC, цифровым евро, поддерживаемым центральным банком, США остановили работу над цифровым долларом, позволив частному сектору вмешаться вместо него. Этот шаг мотивирован стремлением сохранить финансовую конфиденциальность граждан США. Решения CBDC широко критикуются как инструмент слежки. В связи с этим неясно, будет ли цифровое евро иметь предпочтение для европейцев.
Закон MiCA, регулирующий стейблкоины в ЕС, уже создал трудности крупнейшему эмитенту стейблкоинов Tether, поскольку американская компания не соответствует новым требованиям регуляторов.
В то время как мировые рынки борются с возрождением протекционистской политики, Влад Камышов, генеральный директор EVAA Protocol, выразил обеспокоенность в своей заметке для crypto.news относительно влияния пошлин на экосистемы цифровых финансов.
- «Импортные пошлины, как правило, повышают потребительские цены, подпитывая инфляционное давление», — написал Камышов в crypto.news. «В ответ центральные банки, особенно Федеральная резервная система, могут решить повысить процентные ставки или отложить ожидаемые сокращения».
В Федеральном резерве существуют различные мнения: некоторые политики призывают удерживать процентные ставки на прежнем уровне или постепенно их снижать, в то время как другие предупреждают, что растущие краткосрочные инфляционные ожидания могут потребовать повышения ставок.
Камышов подчеркивает нагрузку на цифровые активы:
- «Более высокие ставки и более сильный доллар обычно снижают ликвидность, делая доступ к капиталу более дорогим. В таких условиях рисковые активы, такие как криптовалюты и токены DeFi, часто испытывают отток, поскольку инвесторы переходят в более безопасные убежища, такие как облигации или золото». – Влад Камышов
Стейблкоины, которые играют центральную роль в операциях DeFi, не застрахованы от этого.
- «По мере укрепления доллара и роста DXY на фоне ожиданий ужесточения политики ФРС привязанные к доллару США стейблкоины, такие как USDC, USDT и DAI, подвергаются косвенному давлению... для международных пользователей более сильный доллар делает приобретение и хранение долларов в блокчейне более дорогим». – Влад Камышов
Эффекты ряби распространяются на платформы DeFi. «Протоколы, такие как Uniswap, Aave и Compound, демонстрируют снижение активности и TVL, когда доступ к этим цифровым активам становится сложнее или они становятся менее привлекательными для удержания», — замечает он.
Камышов также считает, что приток стейблкоинов может привести к снижению ликвидности, расширению спредов и снижению эффективности торговых процессов.
- Вам также может понравиться: Биткоин и золото демонстрируют потерю доверия к фиату, заявил генеральный директор Galaxy
Защита от контроля
На фоне этих проблем Камышов видит потенциальный сдвиг в ландшафте. С ростом государственного вмешательства и нагрузки на традиционные системы децентрализованные финансы могут снова стать привлекательными как средство защиты от централизации.
Камышов утверждает, что инновации, которые уменьшают зависимость от доллара, повышают эффективность капитала или предлагают альтернативные решения на основе стейблкоинов, могут открыть значительные возможности для роста.
Однако он предупреждает: «Главный вопрос заключается в том, смогут ли протоколы DeFi достаточно быстро адаптироваться к макросреде, определяемой инфляцией, протекционизмом и непредсказуемостью регулирования».
- Инвесторы отреагировали на известие о том, что Китай выразил готовность к переговорам с США на фоне продолжающейся напряженности в торговых отношениях. Однако сохраняющееся давление со стороны тарифной войны оказало негативное влияние на ключевые индексы.
Перед открытием сессии бумаги таких компаний, как Nvidia (NVDA), AMD (Advanced Micro Devices), Micron Technology и ASML Holding, демонстрировали резкое снижение в ходе премаркета. Несмотря на попытку отыграть потери уже после старта торгов, рынок остался в миноре. Причиной стали новые тарифные меры со стороны Вашингтона в отношении Пекина, усилившие беспокойство среди участников рынка.
Дополнительный удар пришелся по Nvidia, которая ранее предупредила о квартальных потерях в размере $5,5 млрд, связанных с ограничениями на экспорт чипов для искусственного интеллекта, предназначенных для Китая. Это вызвало падение акций компании на 6%. Давление также ощутили и другие представители сектора — AMD, ASML и прочие технологические гиганты.
По итогам открытия, индекс S&P 500 снизился на 1,2%, Nasdaq потерял 2,1%, а Dow Jones ушёл в минус примерно на 0,6%.
На этом фоне цифровые активы также демонстрировали умеренное снижение. Рынок криптовалют, включая токены на базе ИИ, оказался под давлением на фоне новостей об ужесточении экспортного контроля для технологий, связанных с искусственным интеллектом.
- Тем временем в макроэкономике США появились сигналы, способные слегка уравновесить негатив: в марте розничные продажи выросли на 1,4%, что совпало с прогнозами аналитиков. Однако даже положительная статистика по потребительскому спросу не смогла переломить пессимизм инвесторов, сосредоточенных на последствиях торговых ограничений.
Хотя Китай выразил готовность к диалогу при условии «взаимного уважения», рынки предпочитают сохранять осторожность. Участники торгов пока не спешат закладывать в цены сценарий деэскалации, ожидая конкретных шагов со стороны обеих стран.