- Следуя примеру Майкла Сэйлора, компании в Бразилии, на Ближнем Востоке, в Азии и за их пределами все чаще используют биткоин в качестве резервного актива.
15 мая бразильская финтех-компания Méliuz стала первой в стране фирмой, включившей BTC в свою казну.
- «Исторический день! Наши акционеры подавляющим большинством голосов одобрили преобразование Méliuz в первую компанию Bitcoin Treasury Company, котируемую в Бразилии», — написал на X председатель Méliuz Исраэль Салмен.
На Ближнем Востоке Al Abraaj Restaurants Group, публичная фирма в Бахрейне, последовала этому примеру. С приобретением 5 BTC она стала первой компанией в регионе, принявшей стратегию резервирования биткоинов.
В официальном пресс-релизе фирма объявила, что она заключила партнерство с американским инвестиционным менеджером 10X Capital, чтобы стать «Микростратегией Ближнего Востока». Кроме того, она планирует привлечь больше капитала для расширения своей первоначальной покупки биткоинов. Фирма стремится увеличить новый KPI биткоина на акцию.
- «Наша инициатива стать компанией Bitcoin Treasury отражает наш дальновидный подход и приверженность максимизации акционерной стоимости. Мы считаем, что Bitcoin будет играть ключевую роль в будущем финансов, и мы рады быть в авангарде этой трансформации в Королевстве Бахрейн», — заявил Абдулла Иса, председатель комитета Al Abraaj's Bitcoin Treasury.
«Coinsilium Group Limited (AQUIS:COIN, OTCQB:CINGF), инвестор, консультант и венчурный строитель Web3, рад сообщить, что он привлек 1,25 млн фунтов стерлингов брутто посредством брокерского размещения 41 666 657 новых обыкновенных акций без номинальной стоимости («Обыкновенные акции») по цене 3 пенса за акцию («Размещение»). Размещение было переподписано», — говорится в пресс-релизе.
- В Азии японская фирма по разработке систем управления энергией Remixpoint инвестировала $3,4 млн в увеличение своих запасов BTC. Фирма сообщила, что приобрела 32,83 BTC 13 мая.
Этот последний шаг доводит его приливные запасы до 648,82 BTC. Это постепенная покупка отражает устойчивую приверженность Bitcoin как средству сбережения.
- BeInCrypto также сообщил, что китайская фирма обсуждает приобретение до 8000 биткоинов у «существенных и влиятельных» держателей. Однако обязывающее соглашение пока не заключено.
Американские компании ускоряют принятие биткоина
Примечательно, что компании в США не отстают от тенденции принятия биткоина. Трансграничная компания электронной коммерции DDC Enterprise объявила о стратегии резервирования биткоина, нацеленной на 5000 BTC в течение 36 месяцев.
Основатель и генеральный директор Норма Чу подчеркнула, что эта инициатива является ключом к стратегии компании по созданию долгосрочной ценности.
- «Уникальные свойства биткоина как средства сбережения и инструмента хеджирования от макроэкономической неопределенности идеально соответствуют нашему видению диверсификации резервов и повышения доходности акционеров», — отметил Чу.
По своей сути DeFi копирует продукты и услуги TradFi, но переосмысливает их с помощью программного обеспечения с открытым исходным кодом, прозрачных реестров и программируемой логики. DeFi не просто воссоздает финансовые примитивы, такие как заимствование или кредитование; он также переосмысливает более абстрактные или структурные элементы TradFi.
TradFi против DeFi
- Чем DeFi организует и составляет финансовую деятельность иначе, чем TradFi? В следующих разделах этого руководства рассматривается, чем DeFi отличается от TradFi в философии, основных примитивах, активах и управлении рисками.
Философия
По своей сути TradFi и DeFi не просто отличаются по принципу работы, они построены на разных философиях. В TradFi правила обеспечиваются законами. Банки проверяются, биржи следуют правилам благодаря регуляторам, а контракты обеспечиваются судами.
- С другой стороны, DeFi управляется протоколами и экономическими стимулами. Он работает по принципу минимизации доверия (т. е. зачем доверять, если можно проверить). В этом сценарии доверие возлагается на код, криптографию и математику, а теория игр становится механизмом согласования интересов.
Дух DeFi основан на прозрачности открытого исходного кода, сопротивлении цензуре и доступности. В то время как TradFi просит пользователей доверять учреждениям.
Институты против протоколов
В TradFi финансовая деятельность вращается вокруг институтов. Ликвидность течет через сеть банков, бирж, брокеров-дилеров и клиринговых палат — каждая из которых изолирована и связана доверием. Однако ядром DeFi является децентрализованная биржа (DEX), а именно пулы ликвидности.
- DEX изначально и исключительно создавались как одноранговые (P2P) рынки, где пользователи могли торговать криптовалютой без необходимости в посреднике. Сегодня другие протоколы интегрируются с DEX для получения ликвидности, управления залогом и создания новых финансовых примитивов.
Другими словами, они вышли за рамки своей традиционной роли и теперь функционируют скорее как модульная инфраструктура ликвидности, а не просто торговые площадки. Это смена парадигмы в том, как составлена финансовая инфраструктура.
Поток ликвидности в DeFi
- В традиционных финансах ликвидность проходит через банки, биржи, теневые банки и подобные учреждения. Каждое из этих учреждений фрагментировано, требует лицензий, кредитных отношений, юридических соглашений и посредников.
Поток ликвидности в TradFi
Ресурсы
TradFi и DeFi не просто отличаются архитектурой, они отличаются составом и предположениями о доверии активов, которые лежат в основе их систем. В TradFi активы, составляющие основу ликвидности, состоят из фиатных валют, суверенного долга и кредитных инструментов, подкрепленных доверием и правовым обеспечением.
- Например, USD — это фиатная валюта, которая служит глобальным расчетным слоем. Она подкреплена экономической деятельностью США (и их армией).
Доля мировых резервных валют: wolfstreet
В DeFi аналоги этих активов вытекают из дизайна протокола. Например, ETH является базовой валютой сети Ethereum (аналогично USD и US). Однако это также актив, приносящий доход посредством стейкинга — по своей функции схожий с суверенными облигациями, такими как казначейские облигации США.
Стейблкоины
Стейблкоины — это своего рода аномалия, поскольку они связаны с обоими мирами. Они являются мостами между TradFi и DeFi. Они позволяют протоколам DeFi устанавливать цены на активы и проводить сделки, при этом функционируя в цепочке.
- Стейблкоины, обеспеченные фиатом (USDC и USDT), являются ончейн-обязательствами офчейн-институционалов, подобно тому, как евродоллары являются обязательствами, удерживаемыми в иностранных банках. Они полагаются на офчейн-платежеспособность, юридическое обеспечение и доверие к кастодиану. Из-за этого стейблкоины, обеспеченные фиатом, больше похожи на гибридный актив: не являются ни полностью DeFi, ни полностью TradFi.
С другой стороны, децентрализованные стейблкоины (DAI и crvUSD) изначально вписываются в модель доверия DeFi. Они подкреплены залогом в цепочке, управляются смарт-контрактами и регулируются децентрализованными автономными организациями (DAO).
TradFi против DeFi: что лучше?
Вместо того чтобы задаваться вопросом, что лучше — DeFi или TradFi, разумнее рассмотреть, для чего предназначена каждая система. TradFi более зрелая и глубоко встроенная в мировую экономику. Она поддерживает все: от страхования, банковского дела, недвижимости и многого другого. Целые отрасли полагаются на TradFi.
- Напротив, DeFi является зарождающимся, экспериментальным и узким в практическом применении. Большая часть его деятельности сосредоточена вокруг торговли и кредитования. Его принятие все еще нишевое, а применение в реальном мире все еще находится на ранних стадиях.
Однако DeFi переосмысливает основные функции финансовой системы. Он не призван полностью ее заменить. TradFi строится вокруг институтов и законов, тогда как DeFi строится вокруг протоколов и минимизированного доверия. Он кодирует правила в блокчейне, открывает доступ любому и позволяет пользователям хранить и торговать активами без посредников.
- TradFi доминирует в стабильности масштаба, в то время как DeFi структурно более эгалитарен. Настоящий вопрос в том, как они будут влиять друг на друга в будущем.
Финансы — это не игра с нулевой суммой
TradFi и DeFi имеют два принципиально разных подхода к организации и управлению финансовыми системами — один основан на доверии, другой — на коде. DeFi пока еще на ранней стадии, но уже представил новые возможности. Напротив, TradFi необходим для мировой экономики, но подвержен человеческим ошибкам. Результат противостояния TradFi и DeFi — это не игра с нулевой суммой. Будущее финансов может быть не тем или иным, а союзом обоих; о чем свидетельствует недавнее институциональное принятие криптовалюты и популярность ETF биткоина и эфириума.