BIS проанализировал блокчейн Ethereum и изучил 250 крупнейших пулов ликвидности на Uniswap, чтобы проверить, могут ли розничные LP конкурировать с институциональными поставщиками.
Исследование 250 крупнейших пулов ликвидности на Uniswap V3 показало, что лишь небольшая группа участников держит около 80% от общей стоимости заблокированных средств и получает значительно более высокую прибыль, чем розничные инвесторы, которые, с учетом риска, часто теряют деньги.
«Эти игроки держат около 80% от общей стоимости заблокированных активов и фокусируются на пулах ликвидности с наибольшим объемом торговли и меньшей волатильностью».
Исследователи изучили крупнейшие пулы ликвидности в Uniswap V3 и отметили, что небольшое количество участников удерживало около 80% от общего TVL, они также имели значительно большую прибыль, чем другие участники розничной торговли. Если рассматривать их в целом, у последних нет денег, чтобы платить.
Эти участники отправляют заявки, которые напоминают типичную модель спроса и предложения, что позволяет им получать значительно больше прибыли по сравнению со своими розничными коллегами, отметили эксперты.
В отчете BIS говорится, что причинами централизации в традиционной финансовой отрасли, вероятно, являются «наследственные свойства» финансовой системы, которые, следовательно, присущи DeFi.
В 2023 году эксперты Gauntlet наблюдали рост централизации на рынке DeFi. Они обнаружили, что среди DEX четыре платформы владели 54 процентами рынка, а 90% всех активов на рынке ликвидного стейкинга были сосредоточены в четырех крупных проектах.
В 2021 году глава SEC Гэри Генслер поставил под сомнение законность децентрализации сектора DeFi:
"Эти платформы, называемые децентрализованными, на самом деле в первую очередь централизованы. Состоит из кластера предпринимателей, которые управляют этими платформами.
Он признал, что операторы платформ заинтересованы в продвижении своих проектов и получении от этого значительной прибыли.
Экономист Гордон Ляо считает, что увеличение комиссий на 15% — это небольшое преимущество по сравнению с менее квалифицированными пассивными пользователями.
Он считает, что традиционная финансовая ситуация значительно улучшается. Экономист основывал свои аргументы на исследовании 2016 года, которое показало, что отдельные поставщики ликвидности не получали достаточной компенсации за свое участие на рынке.
Ляо также поставил под сомнение порядок манипулятивного тезиса:
Типичный диапазон тиков намного больше 1-2%. Это существенно отличается от процесса отправки ордеров, напоминающих биды или аски, как описано во введении.
Несмотря на отсутствие децентрализации, Исследователи BIS признали, что рынок DeFi имеет меньше законодательных, операционных и технологических барьеров, чем традиционный рынок.
Помните, что в октябре 2017 года Виталик Бутерин согласился с необходимостью снижения вступительного взноса для каждого стейкера в Ethereum, чтобы сохранить децентрализацию.
В центре внимания — ориентированный на пользователя подход JOJO
Между тем, важно отметить, что JOJO представляет ориентированный на пользователя подход к управлению залогом. Пользователи могут выпускать JUSD, стейблкоин, встроенный в платформу, сохраняя при этом полный контроль над тем, сколько кредита они используют с помощью wstETH.
В отличие от большинства платформ, которые заставляют пользователей испытывать быструю ликвидацию в условиях рыночных колебаний, пользователи JOJO могут корректировать свои залоговые позиции, минимизируя риск принудительных ликвидаций. Это позволяет трейдеру быть более гибким во время торговли.
wstETH не оказывает негативного влияния на безопасность владельцев счетов. JOJO также помогает управлять рисками. Все типы залога будут иметь сильное управление рисками, что делает его привлекательным решением для трейдеров. Он соответствует миссии по предложению новаторских решений для постоянных децентрализованных бирж на Base.
DeFi обещал финансовую революцию — мир, в котором пользователи могли бы создавать собственные стратегии, плавно складывая протоколы, как «денежные лего». Однако реальность оказалась разочаровывающей: только 10% держателей криптовалют являются активными ежемесячными пользователями, что означает, что менее 1% мирового населения регулярно взаимодействует с DeFi. Между тем, количество цепочек уровня 2 в крупных сетях, таких как Ethereum, только увеличилось. Результат? Сложность и фрагментация затрудняют — если не делают невозможным — участие большинства людей.
Ответ — компоновка: возможность объединять различные протоколы и инструменты DeFi в целостную функциональную стратегию. Это ключ к тому, чтобы протоколы DeFi работали вместе бесперебойно, превращая пространство из технического лабиринта в открытую финансовую систему, доступную всем. Подобно тому, как Shopify преобразовал электронную коммерцию, настоящая компоновка позволит пользователям создавать, адаптировать и оптимизировать финансовые стратегии за считанные минуты, без необходимости в технических знаниях. Это недостающий элемент, который может наконец сделать DeFi практичным для всех.
Мечта о «денежном лего» против реальности DeFi
Эта идея компоновки подогревала ранний ажиотаж вокруг DeFi. Концепция «денежных лего» обещала пользователям возможность «складывать» протоколы как строительные блоки, с легкостью создавая индивидуальные финансовые решения. Теоретически компоновка должна была предоставить обычным пользователям прозрачную модульную систему, в которой стратегии можно было бы собирать так же интуитивно, как собирать лего.
Это мощное видение: DeFi как бесшовный, похожий на лего опыт, где пользователи могут без усилий складывать протоколы для создания персонализированных финансовых решений — без барьеров, без трения. Но сегодня большинство пользователей DeFi сталкиваются с фрагментированной сетью изолированных протоколов и неуклюжих интерфейсов. Каждый инструмент кажется разобщенным, требуя от пользователей переходить между платформами, повторно вводить данные и вручную сшивать стратегии.
Это далеко не интуитивно. Текущий пользовательский опыт DeFi часто разочаровывает и является эксклюзивным, доступным только для тех, кто обладает продвинутыми техническими навыками. И DeFi становится только сложнее: недавние разговоры о решениях L2 в таких цепочках, как Ethereum, поддерживают масштабируемость; они также ввели новые уровни сложности, создавая изоляции, которые препятствуют взаимодействию.
Это только подчеркивает критическую важность компоновки; без нее вся экосистема DeFi рискует стать еще более фрагментированной, с изолированными протоколами, которые усложняют, а не улучшают пользовательский опыт. Тем не менее, с появлением решений для объединения этих протоколов, доступная, удобная для пользователя экосистема DeFi, которую мы представляли, может наконец стать достижимой.
Возможность компоновки методом перетаскивания: переломный момент для DeFi
Рассмотрите возможности: пользователь может объединить протоколы кредитования и урожайного фермерства, чтобы максимизировать доходность или страховать слои с протоколами ликвидности для управления рисками — все это несколькими щелчками мыши. Если рынки изменятся, они смогут мгновенно скорректировать стратегии или заменить протоколы, не распутывая всю установку. Благодаря компоновке пользователи смогут создавать решения, столь же уникальные, как и их финансовые цели, легко адаптируясь к изменениям и экспериментируя с новыми конфигурациями в режиме реального времени.
Возможность компоновки методом перетаскивания наконец-то раскроет весь потенциал DeFi для всех — от новичков в криптовалюте до опытных инвесторов. Дни жонглирования разрозненными платформами и расшифровки технического жаргона закончатся. Настоящая компоновка демократизирует финансовые эксперименты, превращая DeFi в систему, которая так же расширяет возможности, как и доступна. Когда пользователи смогут формировать свои финансовые стратегии с такой гибкостью и легкостью, DeFi не просто выполнит свои обещания — она может полностью изменить то, как мы думаем о личных финансах.
Сделать DeFi жизнеспособным для учреждений
Но компонуемость нужна не только отдельным лицам; это также ключ к открытию институционального участия в DeFi. Сегодня учреждения опасаются входить в DeFi из-за высоких барьеров, таких как фрагментированные протоколы и сложное ручное управление портфелем. Чтобы учреждения могли уверенно размещать крупномасштабные инвестиции, им нужна система, которая предсказуема, масштабируема и бесшовно интегрируется — качества, которые может предоставить только компонуемая экосистема DeFi.
Влияние институционального взаимодействия будет преобразующим. Благодаря компоновке DeFi наконец-то сможет преодолеть разрыв между инновационным потенциалом и масштабируемостью в реальном мире, привлекая новые потоки капитала и ускоряя рост сектора. Этот сдвиг — не просто обновление функций; это основа для созревания DeFi, позиционирующая его как серьезную альтернативу традиционным финансам в глобальном масштабе.
Возможность компоновки определит будущее DeFi
DeFi находится на критическом перепутье. Без компоновки он рискует остаться фрагментированным и недоступным — сложным лабиринтом, в котором могут ориентироваться лишь избранные. Но с компоновкой в качестве основы DeFi может выйти за рамки своей ниши, превратившись в преобразующую систему, которая позволяет пользователям внедрять инновации, настраивать и контролировать свое финансовое будущее. Долгожданное видение «денежного лего» наконец-то достижимо — если компоновка станет отраслевым стандартом.
Компоновка — это не просто функция; это краеугольный камень будущего DeFi. Она определит, станет ли DeFi общедоступным набором инструментов для финансовых инноваций или останется периферийным уголком финансов. Чтобы DeFi полностью раскрыл свой потенциал и выполнил свое обещание, компоновка должна стать лидером, сделав финансовые возможности доступными для всех, как это всегда и задумывалось.
-Курапика