Этот месяц широко считается самым слабым для криптовалют, но 2025 год выглядит иначе по нескольким причинам. Обе валюты недавно достигли новых исторических максимумов, потоки ETF теперь определяют ликвидность рынка, а снижение ставок снова на повестке дня.
- Вопрос в том, окажет ли сентябрьская слабость давление на криптовалюты снова, или же этот цикл сместился. И будут ли эти два крипто-гиганта — Биткоин и Эфириум — снова двигаться вместе, будь то в радости или в горе. Или же судьба одного из них изменится?
Резервы и изъятия валют дают неоднозначную картину
Резервы биткоина на бирже сократились примерно на 18,3% с сентября прошлого года, а резервы эфириума — примерно на 10,3%. Это выглядит интересно, учитывая, что оба актива сейчас торгуются довольно близко к своим историческим максимумам.
Резервы биткоин-биржи: CryptoQuant
- Оба варианта указывают на долгосрочные тенденции накопления, поскольку все меньше монет остаются на биржах, готовыми к продаже.
Резервы биржи Ethereum: CryptoQuant
Однако отзыв адресов рисует более сложную картину.
Адреса для вывода Ethereum: CryptoQuant
Число адресов вывода средств Ethereum выросло с 53 333 в 2024 году до более чем 60 000 в этом году, что подтверждает оптимистичные прогнозы в отношении усиления самостоятельного хранения и накопления средств.
Адреса для вывода биткоинов: CryptoQuant
- С другой стороны, количество адресов для вывода биткоинов резко сократилось с 35 347 в прошлом году до всего лишь 11 967 на момент публикации, что свидетельствует об ослаблении интереса к самостоятельному хранению и потенциальном снижении спроса на накопление. Но это ещё не всё.
Несмотря на то, что на бумаге спрос на накопление биткоина выглядит слабым, он оставляет место для роста цены, если появится позитивный драйвер, такой как снижение ставки в сентябре 2025 года. Учитывая более сильный приток ETF в биткоин в сентябре по сравнению с Ethereum, небольшое количество адресов для вывода средств может быть не как пример слабости, а как начало для роста спроса.
Предложение прибыли и риск давления со стороны продавцов нависают над обоими
И Биткоин, и Эфириум сейчас демонстрируют гораздо более высокую долю предложения в прибыли, чем год назад. Доля Биткоина выросла с 76,91% в сентябре 2024 года до 88,17% в сентябре 2025 года. Доля Эфириума подскочила ещё больше — с 73,83% до 92,77%.
Процент предложения BTC в прибыли: Glassnode
- Это означает, что большинство держателей акций получают прибыль, что исторически сложилось так, что поощряет фиксацию прибыли.
Прибыль от поставок ETH: Glassnode
Учитывая, что оба актива близки к рекордным максимумам в обычно самый слабый месяц для криптовалют, в сентябре может усилиться давление продавцов, если только это не будет компенсировано структурным притоком средств из других источников. И даже если смотреть на чистые цифры, ETH остаётся высокорискованным активом.
ETF добавят новое измерение в 2025 году
- В этом году появляется переменная, которой в сентябре прошлого года не было в таком масштабе: потоки ETF. С момента запуска биткоин-ETF привлекли около 54,5 млрд долларов за весь период существования, в то время как ETF на Ethereum — более новый продукт — привлекли около 13,3 млрд долларов.
За последние 30 дней чистый приток средств в ETF на Ethereum составил 4,08 млрд долларов, в то время как отток средств в ETF на Bitcoin составил 920 млн долларов. Этот контраст заставил многих предположить, что ETH побеждает в этом цикле.
Но анализ данных за сентябрь показывает другую картину. По состоянию на сентябрь 2025 года ETF на Ethereum уже находятся в убытке, а чистый отток средств составил почти 135 миллионов долларов.
История BTC Spot ETF: стоимость SoSo
Это повторяет аналогичную тенденцию прошлого сентября, которая также была отрицательной. Биткоин, напротив, начал этот сентябрь с чистого притока в размере 332 миллионов долларов, что сопоставимо с сентябрем 2024 года, когда ETF на BTC зафиксировали прибыль в размере 1,26 миллиарда долларов.
Тенденции ETH Spot ETF: SoSo Value
- Эта тенденция свидетельствует о том, что сентябрь и снижение ставок неизменно благоприятствовали BTC по сравнению с ETH в потоках ETF. Даже с учётом значительного летнего притока средств в ETH, его динамика в сентябре демонстрирует слабость.
Как сказал Джефф Дорман:
- «BTC — это золото, но мало кто заботится о золоте. ETH — это магазин приложений, а инвестиции в технологии — более крупный рынок», — сказал он в программе X.
Это помогает объяснить, почему ETH оттягивает капитал роста. Тем не менее, в самый слабый месяц для криптовалют структурные потоки продолжают смещаться в сторону биткоина. Эту возможность мы обсуждали ранее в разделе «Активность вывода средств».
Соотношение ETH/BTC и доминирование на рынке указывают на силу биткоина
Соотношение ETH/BTC снизилось с 0,043 в сентябре прошлого года до 0,038 на сегодняшний день.
Соотношение ETH/BTC: TradingView
- Это снижение показывает, что Ethereum демонстрирует худшие результаты по сравнению с Bitcoin, несмотря на динамику ETF в годовом исчислении.
Между тем, доминирование Bitcoin за тот же период выросло с 57,46% до 58,82%, а доминирование Ethereum упало с 15,02% до 13,79%.
График доминирования Ethereum: TradingView
- Другими словами, даже несмотря на то, что Ethereum демонстрирует лучшие краткосрочные потоки ETF, Bitcoin продолжает удерживать структурное лидерство.
Доминирование биткоина: TradingView
Это подтверждает, что рынки по-прежнему рассматривают BTC как эталон риска, особенно в самый слабый месяц для криптовалюты.
Потенциал короткого сжатия склоняется в сторону биткоина
Другим краткосрочным фактором являются данные о ликвидации. В 30-дневном периоде короткие позиции биткоина составляют $5,24 млрд, а длинные — всего $1,83 млрд. Этот дисбаланс увеличивает вероятность «короткого сжатия» при росте цен.
Карта ликвидации BTC: Coinglass
- Ethereum выглядит более сбалансированным: $6,55 млрд по шортам и $6,10 млрд по лонгам.
Карта ликвидации ETH: Coinglass
Такой уклон предполагает, что если сентябрь принесет какой-либо неожиданный рост в течение месяца, который обычно является самым слабым для криптовалют, то биткоин имеет больше возможностей для резкого роста в условиях принудительной ликвидации.
Сообщество X также полагает, что деривативы будут играть ключевую роль в сентябре:
Сейчас все повторяют одно и то же: «Сентябрь всегда красный».
Именно из-за этого мышления большинство трейдеров окажутся не на той стороне.
Вот правда:
– Да, исторически сентябрь был слабым.
Аналитики по-прежнему предупреждают о волнениях
Несмотря на эти тенденции, прогнозы аналитиков остаются осторожными. Они предупреждают, что неспособность биткоина удержаться на уровне $107 557 может открыть более глубокую коррекцию к $103 931, даже если рост останется возможным в случае пробития сопротивления в районе $111 961.
- Для Ethereum ситуация также неопределённа. Аналитики указывают на сопротивление в районе $4579 и риски снижения, если цена закроется ниже $4156. Нестабильное движение в диапазоне остаётся базовым сценарием, подкреплённым высоким предложением прибыли и дивергенцией сигналов RSI. Проще говоря, давление продаж всё равно перевесит попытки роста, если сохранится обычная сентябрьская динамика.
Прогноз на сентябрь: самый слабый месяц для криптовалют, но контекст изменился
Сентябрь часто был самым слабым месяцем для криптовалют: BTC и ETH демонстрировали плохую динамику. Редкие росты в 2023 и 2024 годах не смогли переломить эту тенденцию.
Сентябрь обычно считается медвежьим месяцем для Ethereum.
- В 2025 году ситуация выглядит иначе: обе монеты близки к рекордным максимумам, ETF являются движущей силой потоков, и ожидается очередное уменьшение ставки. Последнее сбавление ставки в сентябре — на пятьдесят базисных пунктов в 2024 году — было связано с ростом потоков биткоина (вспомните ETF), а не Ethereum.
Снижение ставок в 2024 году: Торговая экономика
На этот раз высокое предложение прибыли и слабое самообслуживание по-прежнему указывают на продажи. Как BTC, так и ETH могут столкнуться с трудностями, но если есть потенциал роста, биткоин, скорее всего, будет главным, поскольку спрос на накопление, предположительно, повышается. Альткоины, связанные с Ethereum, могут не выиграть, что создаст давление на весь рынок.