Эти высокие показатели резко расходились с вялым восстановлением фондового рынка и отражали оптимистичное поведение золота, которое на короткое время достигло нового исторического максимума в 3500 долларов.
Хотя ралли BTC и его растущее отделение от акций заслуживают внимания, рынок деривативов подает еще более оптимистичный сигнал.
- В настоящее время рынок находится в состоянии контанго — ситуации, когда фьючерсные цены (в частности, фьючерсы CME Bitcoin) выше спотовой цены. Обычно это происходит потому, что инвесторы ожидают роста цен и используют инструменты кредитного плеча, предлагаемые биржами, что позволяет им получить большую экспозицию через фьючерсы, чем они могли бы при прямых спотовых покупках.
Это поднимает два вопроса: кто покупает и почему?
Институциональный интерес пробуждается
Ключевой метрикой для понимания состава инвесторов является Coinbаse Bitcоin Prеmium Indеx. Он измеряет процентную разницу в цене между Bitcoin на Coinbase Pro (BTC/USD) и Binance (BTC/USDT). Поскольку Coinbase Pro обслуживает преимущественно институциональных инвесторов из США, в то время как Binance имеет более широкую глобальную розничную аудиторию, эта премия может указывать на то, откуда исходит давление покупателей.
- В то время как в первой половине апреля наблюдалось сильное доминирование розничной торговли, 21–22 апреля наблюдался рост институционального спроса, при этом премия Coinbase выросла до 0,16%, по данным CoinGlass.
Премиальный индекс Bitcoin Coinbase. Источник: CoinGlass
Среди этих покупателей может оказаться и Strategy Майкла Сэйлора. 21 апреля Сэйлор объявил о приобретении еще 6556 BTC примерно за $555,8 млн по средней цене ~$84,785 за монету. Это доводит общие активы MicroStrategy до умопомрачительных 538,200 BTC, что по текущим ценам составляет около $48,4 млрд.
- В меньшем масштабе базирующаяся в Японии Metaplanet также добавила 330 BTC в свою казну, увеличив общую сумму до 4855 BTC, сообщил в тот же день генеральный директор компании.
Тем временем инвесторы, которые предпочитают традиционные финансовые инструменты прямому владению биткоинами, также начали возобновлять свой интерес. Согласно данным CoinGlass, 21 апреля ETF BTC зафиксировали приток в размере $381 млн — крайне необходимый разворот после длительного периода сильных оттоков. С февраля ETF пережили 33 дня чистого оттока против всего лишь 21 дня притока, причем отток сильно доминировал по объему. Недавний разворот свидетельствует о возобновлении доверия, особенно со стороны инвесторов, ориентированных на TradFi.
Доллар слабеет, а биткоин растет
- С тех пор, как рынок охватил страх перед тарифами, институциональные инвесторы держали биткоин и акции на расстоянии, но в пасхальные выходные что-то изменилось.
Криптоаналитик Rekt Capital отметил, что биткоин решительно вышел из многомесячного нисходящего тренда
- «Многомесячный нисходящий тренд закончился. А когда технический нисходящий тренд ломается, возникают технические восходящие тренды».
BTC/USD 1-дневный график. Источник: Rekt Capital
Другим, более макроэкономическим, фактором может стать растущая напряженность между президентом США Дональдом Трампом и председателем ФРС Джеромом Пауэллом. Их растущий раскол, вызванный опасениями по поводу инфляционного давления со стороны тарифов и нежелания ФРС снижать ставки, бросил тень на доллар США.
- Индекс доллара США, который отслеживает стоимость доллара по отношению к корзине валют, находится в свободном падении с февраля, достигнув минимумов, которые в последний раз наблюдались в 2022 году. Публичное давление Трампа на Пауэлла и предположения о том, что он может попытаться отстранить его или других должностных лиц ФРС, усиливают беспокойство по поводу независимости ФРС — основополагающего принципа финансовой системы США.
Потенциальные последствия падения доллара для мировой экономики трудно предсказать, но одно ясно: биткоин готов стать основным бенефициаром. Децентрализованные, устойчивые к цензуре деньги, управляемые исключительно кодом, с фиксированным графиком поставок и без центрального органа, который мог бы манипулировать их выпуском. По мере того, как доверие к традиционным денежным системам продолжает подрываться, нарратив биткоина становится все сильнее.
- Эта тенденция теперь нарушена установлением нового более высокого максимума. Хотя этот структурный сдвиг является значительным, текущий рост приближается к критической высокой временной шкале сопротивления около $94,259, области, которая включает в себя минимум структурной области стоимости, предыдущий максимум диапазона и уважаемый дневной уровень поддержки/сопротивления.
Ключевые моменты
- Биткоин впервые с момента исторического максимума сломал медвежью рыночную структуру.
- Ключевое сопротивление находится на уровне $94 259, объединяя минимум стоимостной области, предыдущий диапазон и дневную поддержку/сопротивление.
- Объем остается ниже среднего, и для продолжения может потребоваться более высокий минимум.
График Bitcoin USDT (1D) Источник: TradingView
Эта область сопротивления важна не только из-за ее технических слияний, но и из-за ее психологической важности. Чистый прорыв и закрытие выше этого уровня подтвердят бычье продолжение и откроют путь к повторному тестированию исторических максимумов.
- Однако если биткоин не сможет убедительно пробить эту зону, мы можем увидеть вращение ниже к району $81 850, уровню, который сейчас выступает в качестве потенциального более высокого минимума. Это было бы структурно здорово и укрепило бы идею о том, что недавний максимум является первым в новой бычьей последовательности.
Откат здесь не отменит бычий прогноз, а скорее поддержит его, предполагая, что цена найдет поддержку выше предыдущих минимумов. Ключевым моментом будет то, воспримет ли рынок откат как возможность покупки или начнет скатываться обратно в предыдущий медвежий тренд.
Остается одна техническая проблема: объем. Хотя структура и сместилась в сторону быков, объем не подтвердил движение. Прорывы обычно сопровождаются всплеском участия, но в этом случае объем остался ниже среднего. Это означает, что трейдерам следует оставаться осторожными, следя не только за уровнями цен, но и за тем, начнет ли импульс покупателей поддерживать прорыв в ближайшие дни.
Чего ожидать от предстоящего ценового действия
Трейдерам следует внимательно следить за структурой и объемом, чтобы оценить, имеет ли этот прорыв продолжение или это просто очередное отклонение.
- Быки по биткоину возвращаются, поскольку цена BTC восстанавливается до уровня 90 000 долларов, что позволило одному аналитику предсказать рост на 80% «отсюда».
С января цена находилась в устойчивом нисходящем тренде, но скачок 22 апреля выше $91 000 знаменует собой первый прорыв более высокого максимума в этом году и потенциальное начало нового долгосрочного восходящего тренда.
1-дневный график Bitcoin. Источник: TradingView
Модель с более высоким максимумом появилась после того, как BTC поднялся выше своего предыдущего более низкого максимума и сопротивления на уровне $88 500, но реальным фактором, который удержит цену на плаву, являются объемы покупок в различных группах рынка биткоинов.
21 апреля спотовые биткоин-ЕTF США зафиксировали общий чистый доход в размере 382 млн долларов США — уровень, не наблюдавшийся с 30 января.
Spot Bitcoin ETF потоки. Источник: SoSoValue
Рост притока спотовых BTC, а также рост цены биткоина указывают на возможное возобновление институционального спроса на биткоин, а изменение тренда со стороны ETF может компенсировать давление продаж, которое наложило ограничение на цену BTC на несколько месяцев.
- Однако спрос розничных инвесторов (объемы покупки от $0 до 10 000) оставался ниже 0%, что говорит о том, что покупатели с низким объемом еще не вернулись. За последний год эти инвесторы отставали от прорывов цены BTC, но они усиливают ценовой импульс, как только объем инвесторов становится положительным.
Спрос розничных инвесторов на Bitcoin по 30-дневному изменению. Источник: CryptoQuant
Менеджер сообщества CryptoQuant Маартунн подчеркнул, что нынешний рост обусловлен скорее кредитным плечом, чем спотовым объемом. Данные Glassnode также указали на то, что открытый интерес (OI) по фьючерсам на биткоин вырос на $2,4 млрд менее чем за 36 часов.
- Чтобы цена биткоина удерживалась на уровне выше 90 000 долларов, необходимо сократить текущее расхождение между ценами фьючерсных трейдеров и розничных трейдеров.
Биткоин может вырасти на «70–80% отсюда»
Основатель криптовалюты DYOR Хитеш Малвия заявил, что в долгосрочной перспективе BTC может вырасти на 70–80%, если в течение следующих шести недель сохранит коэффициент MVRV на уровне 2.
Коэффициент рыночной стоимости к реализованной стоимости (MVRV), ключевой показатель в цепочке, сравнивает рыночную капитализацию Bitcoin с его реализованной капитализацией — стоимостью монет по цене последней транзакции. Исторически MVRV выше 3,7 часто сигнализирует о переоценке и рыночных максимумах, тогда как значения около 2 предшествовали сильным ценовым ралли.
Коэффициент MVRV биткоина. Источник: CryptoQuant
- С октября 2024 года по февраль 2025 года показатель MVRV биткоина оставался выше 2, что совпало с его историческим максимумом. Недавно показатель упал ниже 2 во время коррекции рынка, но теперь он пытается вернуть этот ключевой уровень.
Во вторник утром стоимость главного цифрового актива превысила 90 тыс. долларов, поскольку и на традиционных, и на криптовалютных рынках наблюдалась положительная динамика, несмотря на то, что Трамп провалил торговую сделку с Японией.
- Рост BTC бросает вызов страхам торговой войны и достигает отметки в $90 тыс.
- В последнее время рынки сходят с ума из-за нерешенных проблем с тарифами, однако фондовые индексы, рынок криптовалют и биткоин во вторник утром продемонстрировали положительную динамику, а доминирующая криптовалюта взлетела выше отметки в 90 000 долларов.
Обзор рыночных показателей
Во вторник биткоин подскочил до нового локального максимума, достигнув $91 463,81 в течение 24-часового окна и зафиксировавшись на уровне $91 245,60 на момент составления отчета. Это означает рост на 3,47% за последний день и рост на 6,86% за неделю, продолжая восходящую траекторию с минимума прошлой недели примерно в $83 тыс.
(Цена BTC / TradingView)
- Объем торгов вырос на 25,20% за последние 24 часа до $43,27 млрд, а рыночная капитализация биткоина выросла до $1,8 трлн, что на 3,18% больше, чем в предыдущий день. Интересно, что доминирование BTC немного снизилось на 0,12% до 64,40%, что говорит о скромном росте в пространстве альткоинов, даже несмотря на то, что биткоин продолжает лидировать.
( Доминирование BTC / TradingView)
На рынке деривативов общий открытый интерес к фьючерсам BTC подскочил на 10,82% до $68,59 млрд, что отражает растущий спекулятивный интерес. По данным Coinglass, общий объем ликвидаций достиг $38 млн за последние 24 часа, при этом продавцы коротких позиций поглотили большую часть убытков в размере $37,19 млн.
- Но теперь переговоры с Японией провалились, и министр экономического возрождения страны заявил местным СМИ: «Я ясно дал понять США, что мы считаем тарифные меры крайне прискорбными. Я настойчиво призвал их обдумать эту политику».
(Корреляция BTC/S&P 500 упала до 0,56 / Newhedge)
Несмотря на последствия, S&P 500, Dow и Nasdaq выросли более чем на 2% на момент написания статьи, а биткоин взлетел выше $91 тыс. Хотя криптовалюта по-прежнему коррелирует с акциями примерно на 56%, согласно данным Newhedge, эта корреляция значительно снизилась, и к концу года может произойти полное разделение.