Давление усиливается: не просто коррекция, а структурные сигналы
Снижение котировок нельзя объяснить лишь краткосрочной фиксацией прибыли. Рынок демонстрирует признаки системного ослабления. С одной стороны, усиливается распродажа со стороны майнеров, с другой — институциональные потоки через биржевые фонды постепенно сокращаются. В совокупности это формирует дополнительное предложение монет на рынке и уменьшает приток свежего капитала.
Особенно примечательно, что текущий этап совпадает с самой продолжительной фазой капитуляции майнеров за последний год. Это означает, что добывающие компании на протяжении длительного времени реализуют больше BTC, чем накапливают, что обычно свидетельствует о финансовом напряжении в секторе.
Техническая картина: формирование медвежьего сценария
На 8-часовом таймфрейме структура графика претерпела заметные изменения. Сформировалась фигура «голова и плечи» — классическая модель разворота тренда. Линия шеи проходит в районе 60 000 долларов, превращая этот диапазон в ключевую зону краткосрочной поддержки.
Если давление сохранится и этот уровень будет пробит, техническая картина может ухудшиться, что спровоцирует ускорение снижения. Таким образом, отметка 60 000 долларов сейчас выступает своего рода рубежом, от которого зависит дальнейшая траектория движения цены.
Капитуляция майнеров: рекордная по продолжительности
По данным аналитической платформы Glassnode, показатель чистой позиции майнеров находился в отрицательной зоне с 9 января по 23 февраля — в общей сложности 46 дней подряд. Это самый длительный непрерывный период распродаж со стороны добытчиков за последний год.
- Пиковая фаза пришлась на 6 февраля — всего через пару дней после того, как BTC протестировал локальный минимум около 60 400 долларов. Такая синхронность указывает на прямую зависимость между снижением котировок и вынужденной реализацией резервов.
Капитуляция майнеров обычно происходит не из-за желания зафиксировать прибыль, а под давлением операционных расходов. Рост затрат на электроэнергию, обслуживание оборудования и снижение комиссионных доходов вынуждают компании продавать накопленные монеты для поддержания ликвидности.
Снижение доходов сети: фундаментальный фактор давления
Дополнительное объяснение происходящему дают данные аналитики Dune, опубликованные в рамках панели мониторинга.
- За последний год доходы сети, формируемые за счет комиссий за транзакции, значительно сократились. Если в мае 2025 года ежемесячный объем комиссий достигал 194 BTC, то к февралю 2026 года показатель снизился до 65 BTC. Иными словами, доходная часть майнеров уменьшилась примерно на две трети.
Для индустрии это существенный удар. После халвинга вознаграждение за блок уже было сокращено, и комиссии стали играть более заметную роль в формировании общей прибыли. Их падение усилило финансовое давление на добывающие компании.
Рост предложения и охлаждение институционального интереса
Когда прибыльность бизнеса падает, стратегия «накопить и держать» становится менее устойчивой. Многие майнеры вынуждены переводить часть резервов на рынок, увеличивая предложение BTC в обращении. Постоянный приток монет на биржи создает дополнительный навес продаж, который давит на цену.
- Параллельно ослабевает и институциональный спрос. Потоки капитала через ETF уже не демонстрируют прежней динамики. Снижение притока средств в фонды означает уменьшение крупного покупательского спроса, который ранее помогал поддерживать рынок во время коррекций.
Ключевая зона цикла
Таким образом, рынок сталкивается с двойным давлением:
- растущее предложение со стороны майнеров;
- снижение интереса со стороны институциональных инвесторов.
Все это происходит вблизи стратегически важного уровня в 60 000 долларов. Эта отметка становится не просто технической поддержкой, а индикатором доверия участников рынка к текущему циклу.
Если покупатели сумеют удержать данный диапазон, возможна стабилизация и формирование базы для восстановления. В противном случае пробой поддержки может усилить медвежьи настроения и привести к расширению коррекционной фазы.
На данный момент динамика Bitcoin отражает не только краткосрочные колебания, но и более глубокие процессы в экосистеме: трансформацию доходной модели майнинга, изменение структуры спроса и повышенную чувствительность к макроэкономическим факторам. Рынок входит в критический этап, от исхода которого будет зависеть дальнейшее развитие текущего цикла.
Отток капитала из спотовых биткоин-ETF усиливается и уже продолжается шесть недель подряд — это самый продолжительный период чистых недельных выводов средств с момента запуска этих инструментов. Такая динамика указывает на снижение интереса со стороны крупных участников рынка: вместо накопления они предпочитают сокращать позиции.
- Незадолго до того как биткоин опустился ниже отметки 63 000 долларов, генеральный директор Bitget Грейси Чен публично прокомментировала ситуацию. По ее словам, на текущем этапе рынок в значительной степени зависит от макроэкономических факторов. Давление продавцов остается заметным, из-за чего актив становится особенно чувствительным к новостному фону. Дополнительную волатильность создают и внешние события, включая напряженность вокруг торговых тарифов, что негативно влияет на аппетит к риску.
С технической точки зрения Чен обозначила зону 60 000 долларов как ключевую поддержку. По ее оценке, при неблагоприятном макрофоне или ускорении оттока средств из ETF цена способна протестировать и более низкие уровни — вплоть до 50 000 долларов. При этом она отметила, что в этих областях сосредоточена значительная ликвидность, что повышает вероятность отскока и последующей попытки восстановления.
- Текущая реализованная цена биткоина — около 54 700 долларов. Этот показатель отражает среднюю стоимость приобретения всех находящихся в обращении монет и исторически часто выступает зоной рыночного равновесия. В предыдущие циклы именно вблизи этой отметки формировалась база для стабилизации.
Если давление со стороны ETF сохранится, а уровень 60 000 долларов будет утрачен, реализованная цена может стать следующей важной опорной точкой. Именно поэтому текущий диапазон для BTC считается определяющим: рынок находится в фазе выбора направления.
- Дополнительное значение зоне 60 000 придает техническая картина. Ранее она уже выступала поддержкой, в том числе в период пиковых распродаж со стороны майнеров. Сейчас этот уровень совпадает с важной областью коррекции по Фибоначчи, что усиливает его значимость как с психологической, так и с технической позиции.
Удержание выше 60 000 долларов способно создать условия для консолидации и постепенного восстановления. Однако закрепление ниже этой отметки может подтвердить формирование разворотной модели «голова и плечи», что теоретически открывает путь к снижению в район 54 800 долларов — практически на уровне реализованной цены.
- Таким образом, фундаментальные факторы (отток капитала из ETF и давление со стороны майнеров) сейчас усиливают технические риски. Для ослабления негативного сценария биткоину необходимо вернуть и закрепить уровни сопротивления вблизи 63 300 и 65 400 долларов. Пока этого не произошло, отметка 60 000 остается критической границей между потенциальной стабилизацией и углублением коррекции.