Такое движение усилило споры среди участников рынка: сформировано ли уже локальное дно или текущий импульс — лишь краткосрочный подъем внутри более широкой фазы снижения?
- Ряд ончейн-метрик, деривативных показателей и данных об активности институциональных игроков намекают на признаки стабилизации. Тем не менее говорить о полном развороте к устойчивому бычьему тренду пока преждевременно — восстановление выглядит уязвимым.
Рынок опционов: повышенная волатильность вместо устойчивой поддержки
По информации аналитической платформы Glassnode, на тепловой карте GEX зафиксирован переход биткоина в зону минусовой гаммы.
- Гамма отражает степень хеджирования рисков маркет-мейкерами на рынке опционов. В условиях минусовой гаммы их действия зачастую усиливают амплитуду ценовых колебаний. Проще говоря, движение вверх может быстро набирать обороты, но столь же стремительно возможны и распродажи.
Также наблюдается сокращение плотных зон сопротивления (так называемых «гамма-стен») выше текущих котировок. Это снижает барьеры для роста и частично объясняет резкий ценовой импульс.
- Однако у такой структуры есть и обратная сторона: недостаток устойчивых уровней поддержки повышает вероятность резких откатов. Пока рынок не демонстрирует прочного баланса, динамика остается чувствительной к любым изменениям настроений.
Спотовый спрос демонстрирует первые признаки оживления
Согласно данным аналитической платформы CryptoQuant, показатель видимого спроса на биткоин впервые с ноября вышел в положительную область. Этот индикатор отражает чистое накопление монет по отношению к объему нового предложения.
Положительное значение говорит о том, что покупатели начинают активно поглощать предложение, поступающее на рынок. Подобная динамика нередко становится ранним сигналом изменения рыночного баланса.
- Тем не менее единичный всплеск спроса сам по себе не означает начала долгосрочного восходящего тренда. В предыдущие периоды снижения также фиксировались кратковременные фазы роста интереса со стороны покупателей, за которыми следовала продолжительная консолидация.
Более убедительным подтверждением смены тренда станет сохранение устойчивого превышения спроса над предложением на протяжении нескольких недель подряд.
Текущая ситуация выглядит как ранняя стадия возможной стабилизации, но не как окончательно подтвержденный бычий разворот. Волатильность остается высокой, структура рынка — чувствительной, а сигналы — смешанными.
Ближайшие недели покажут, перерастет ли этот импульс в полноценный восходящий тренд или останется эпизодом в рамках более широкой коррекции.
Краткосрочные участники рынка продолжают фиксировать убытки
Согласно статистике, начиная с конца января краткосрочные инвесторы систематически закрывали позиции с убытком. Особенно заметные всплески негативной динамики наблюдались в начале февраля, а затем повторились спустя некоторое время. Подобная модель поведения характерна для фазы капитуляции — периода, когда менее устойчивые участники покидают рынок под давлением эмоций и снижения котировок. Исторически такие эпизоды нередко совпадают с формированием локальных минимумов, поскольку продажи постепенно поглощаются более уверенными покупателями.
- Тем не менее, говорить о полном развороте тренда пока преждевременно. Аналитики отмечают, что до тех пор, пока краткосрочные держатели не начнут фиксировать прибыль, любой рост может оказаться лишь возможностью для выхода из позиций по более выгодной цене. В таком сценарии восстановление превращается в «рост для разгрузки», а не в начало устойчивого подъема.
На что указывает ехническая картина
Это может свидетельствовать о постепенном снижении активности продавцов. В прошлом подобные сигналы RSI часто сопровождались краткосрочными отскоками цены.
- Кроме того, квартальная статистика показывает, что биткоин исторически редко демонстрирует существенное снижение на протяжении нескольких кварталов подряд. Хотя такой фактор сам по себе не гарантирует достижения ценового дна, он может говорить о переходе рынка в фазу стабилизации.
Институциональный спрос пока не восстановился
Отдельного внимания заслуживает динамика со стороны крупных игроков. Ранее сообщалось об устойчивом оттоке средств из ETF, ориентированных на биткоин. Документы, направленные в Комиссия по ценным бумагам и биржам США, свидетельствуют о заметном сокращении позиций со стороны инвестиционных консультантов и хедж-фондов под конец прошлого года.
Особенно показательной стала статистика по отчетам формы 13F. В четвертом квартале инвесторы, обязанные раскрывать структуру активов, сократили вложения в биткоин-ETF на объем, эквивалентный примерно 25 000 BTC. Наиболее активно позиции сокращали консультанты и хедж-фонды — крупнейшие категории держателей таких инструментов.
Подобная динамика указывает на то, что институциональный капитал пока не вернулся в полном объеме. Между тем устойчивые бычьи циклы, как правило, сопровождаются стабильным притоком средств со стороны крупных инвесторов.
Первые признаки стабилизации есть, но разворот не подтвержден
Рынок демонстрирует ряд ранних сигналов возможного формирования дна: улучшается ситуация со спотовым спросом, продажи в рамках капитуляции постепенно поглощаются, а технические индикаторы намекают на снижение давления со стороны продавцов.
Однако ключевые подтверждающие факторы все еще отсутствуют. Краткосрочные участники по-прежнему фиксируют убытки, институциональная активность остается сдержанной, а структура рынка опционов выглядит нестабильной.
На текущем этапе движение цены скорее напоминает восстановительный отскок после снижения, чем уверенный старт нового бычьего тренда. Для перехода к устойчивому росту рынку, вероятно, потребуется усиление спроса, возвращение капитала крупных игроков и закрепление котировок выше значимых уровней сопротивления.