Она до сих не привлекла к себе должного внимания. Однако в Поднебесной разворачиваются такие события, которые в состоянии стать причиной мирового кризиса. Но в то же время они могут и дать толчок к разгону крипторынка до Луны.
На старте 2000-х экономическая история Китая совершила знаковый поворот – страна стала членом ВТО – Всемирной торговой организации. С этого момента мировые рынки оказались для него в широкой доступности. Здесь китайские производители могли воспользоваться своей внутренней конкурентоспособностью – низким уровнем заработной платы. Что и было осуществлено.
При этом на заднем плане уже сформировалась угроза последствий неизбежного демографического спада. Способность Китайской Народной Республики к генерированию структурного роста в 2010-х начала переживать быстрое угасание.
Исправить положение дел может использование кредитного плеча. Мировой кризис 2008-го привел к тому, что западные страны были вынуждены сокращать размеры левериджа. А вот в КНР наоборот – сделали выбор в сторону огромного кредитного рывка.
На отрезке 2012-2016 корпоративному сектору Поднебесной досталась основная нагрузка. Китайские компании приступили к усовершенствованию своих моделей бизнеса для расширения операций с партнерами из глобального Запада. Однако вторая стадия кредитного ажиотажа пришлась именно на китайские домохозяйства. В чем же причина?
В китайской бизнес-модели не предполагается вознаграждать работников повышением оплаты труда. Это могло бы нанести существенный ущерб экспортному потенциалу государства. Вот почему предпочтение отдается самому простому способу участия домохозяйств в экономической системе – рынок недвижимости в стране.
Идея концептуальная
Чтобы труженик имел возможность ощутить свою причастность к формированию национального богатства, он должен занимать много денег, приобретать дома и квартиры. Причем цены на недвижимость в КНР продолжают расти.
Рынок недвижимого имущества на текущий момент впитал в себя свыше 60-ти процентов чистой стоимости домохозяйств Китая. Для примера, в Соединенных Штатах эта доля составляет 23 процента. Но все это хорошо до поры до времени.
С подачи генсека страны Си Цзиньпиня в секторе недвижимости были введены ограничения. Это, по мнению руководителя, должно продемонстрировать, что главная цель – всеобщее процветание. Поэтому процесс формирования бумажного богатства должен оставаться под жестким контролем государства. Однако практика показала, что Эверест недвижимости из 50-ти триллионов долларов упорядоченно сгладить невозможно.
Главная опасность состоит в том, что это приведет к крупнейшей рецессии баланса. Такой встряски Китай не переживал уже несколько десятков лет. Если цены на жилье пойдут вниз, пострадают бюджеты домохозяйств, имеющих большие задолженности, и застройщики. Им придется избавляться от недвижимости, в противном случае восстановить баланс они не смогут.
Новые ипотечные кредиты ни к чему тому, кто вынужден заниматься реанимацией своего бюджета. Чем меньше будет браться займов, чем меньше на рынке будет покупателей, тем дальше будут снижаться цены на объекты жилищного фонда. Поручается порочный круг, который носит название рецессии баланса.
Снижение ставок в Поднебесной уже произошло. Однако надежд на то, что это реально поможет, немного. Дело в том, что кредиты больше не пользуются спросом.
Ставки снижаются. Прибыль с 10-летних казначейских облигаций все еще остается всего 4 процента. Все идет к тому, что мы будет отмечать еще большее увеличение разницы в процентных ставках.
На юань усиливается давление. Правительство и финансовые круги пытаются защитить свою национальную валюту. Однако трещины уже образовались. Власти Китая совершают ошибку идентичную той, которую сделали в Японии в 90-х годах прошлого века. И эту огромную схожесть игнорировать просто нельзя.
На протяжении последнего года отмечалось падение китайских акций. Сегодня их ценность находится в районе 14-летнего минимума. Впервые этот показатель был продемонстрирован в октябре месяце 2022-го. Есть эксперты, говорящие о назревании восстановления, которое наблюдалось в течение 20-ти лет после разрыва японского пузыря.
Чтобы как-то воздействовать на массовое сокращение объемов заемных капиталов, вкладываемых в недвижимости, государство идет на снижение ставок. Однако все говорит о том, что грядет фиаско и продолжительного экономического спада не избежать. Если это произойдет, мировой экономике тоже придется несладко. Негативные последствия будут.
Есть ли выход из сложившейся ситуации?
Существует два сценария:
- Китайское руководство отпускает экономику в свободное плавание и спокойно наблюдает, как рушится система. После того как она самостоятельно очистится, начнется процесс органического восстановления.
- Наполнить рынок денежными вливаниями с целью срочно спасти положение.
Второй вариант действий более вероятен. Есть моменты четко на это указывающие. Например, знаменитым инвестиционным игроком М. Бьюрри, который стал прообразом главного персонажа киноленты «Игра на понижение», были повышены ставки на китайские технологические гиганты. При этом он просто проигнорировал тот факт, что рынок акций Поднебесной обвалился.
М. Бьюрри скупил десятки тысяч акций таких компаний как JD.com и Alibaba. За ним нередко замечались предсказания скорого падения рынков. Он был в числе первых, кто заявил, что сектор недвижимости обвалится, накануне финансового кризиса 2008-го.
Чего ждать криптовалютной индустрии?
Китай может активно включиться в спасение ситуации, приступив к агрессивному сбиванию ставок и переориентировавшись на мягкую кредитную политику. Это повлечет за собой приплыв на рынки дополнительной ликвидности, включая и секторы рисковых активов, в том числе и криптовалют. Такие действия будут способствовать рыночному росту.
На противоположном полюсе находится США. Америка также столкнулась с проблемой серьезного выбора. Здесь тоже готовятся либо к запуску печатных станков либо к рецессионному отпуску для экономики.