Передовая идея принадлежит эмитенту крупнейшего стейблкойна планеты USDT – компании Tether – и ведущему агропромышленному люксембургскому концерну Adecoagro, который работает на рынках Южной Америки (Бразилия, Аргентина, Уругвай, Чили).
- Необходимо упомянуть, что накануне (весной) путем тендерного предложения акционерам производитель стабильных криптомонет фактически поглотил одного из лидеров мирового аграрного комплекса. В результате Tether стал держателем 70 процентов рыночной стоимости Adecoagro.
Эмитент USDT нуждается в Биткойнах, которые используются в качестве эмиссионного гаранта стейблкойнов, привязанных к курсу американского доллара. На сегодняшний день ВТС составляют всего 5 процентов в резервах компании Tether. Руководство стремится к диверсификации и расширению перспектив дальнейшего выпуска своего неволатильного койна. Именно поэтому подыскиваются оптимальные способы по увеличению запасов Цифрового золота в корпоративной казне.
В то же время Adecoagro занимается переработкой сахарного тростника, изготавливая из него сахар и этиловый спирт, которые являются целью производства. Но есть у перерабатываемого сырья и еще один – побочный продукт – жмых, который преобразуется в энергию. В процессе сжигания отходов производства вырабатывается пар и генерируется электричество. При этом концерну достаточно только половины энергии, чтобы покрыть собственные потребности.
Энергетический ресурс, получаемый таким способом, по себестоимости обходится намного дешевле, чем электроэнергия стоит на рынке той же Аргентины. Создаются предпосылки к взаимовыгодному сотрудничеству. Впрочем, о точной цене электроэнергии, которую приобретает Tether, пока ничего не известно.
В затратах на майнинг Биткойна именно расценки за электроэнергию сегодня являются ключевым компонентом доходности. Проблема в последнее время приобрела огромное значение. Многие регионы, где стоимость электричества существенно ниже общерыночной, например, Абхазия, опасаясь избыточной нагрузки на энергосистему, вводят значительные ограничения в отношении криптодобычи. А иногда власти и вовсе запрещают этот вид деятельности.
- Важно отметить, что Adecoagro до этого соглашения уже занималась перенаправлением избыточной биоэнергии в национальную сеть. Для этой цели использовался бразильский рынок краткосрочной мощности – система CAMM. Но, видимо, предложение Tether, оказалось потенциально более выгодным.
Если сравнивать пилотный проект с масштабами бизнеса обоих партнеров, то все выглядит достаточно скромно. На данный момент речь идет об извлечении 150 BTC в год. На показатель прибыли компаний (без вычета кредитных процентов, налогов, амортизации и износа) он не окажет практически никакого влияния: Adecoagro – 0,5, Tether – 0,1 процента. Но у проекта есть перспективы уже в ближайшее время масштабироваться вдвое. Однако рейтинговые агентства и инвестиционные дома не пересмотрели рыночную оценку участников этой сделки.
Несмотря на то, что данное соглашение трудно назвать масштабным, создается любопытный прецедент. Теперь возникает вопрос – готовы ли другие компании агропромышленного комплекса взять этот подход на вооружение? Есть в нем потенциал на существенный заработок? Насколько он в целом может стать глобальным трендом, с учетом общего объема мирового майнинга?
Таблица, которая была составлена при помощи инструментов искусственного интеллекта, отражает возможности лидирующих агропромышленных конгломератов применительно к данному направлению. Однако необходимо понимать, что это – не более чем примерные оценки. В некоторых случаях расчеты можно считать относительно точными, поскольку за базу брались данные, находящиеся в открытом доступе. В других мы имеем лишь гипотетические прогнозы, которые являются результатом разумных модельных предположений.
Исходя из этого, можно сделать заключение, что у различных компаний есть потенциал к увеличению генерации доходов до 10-15 процентов. Иными словами – в качестве дополнительного факультативного проекта идея выглядит интересной. Но реальные цифры намного меньше, поскольку на сегодняшний день уже многие побеспокоились о том, чтобы выгодно пристроить свои энергетические излишки.
- Albioma, например, запустила комбинированные энергоустановки на островах Реюньон и Мартиника. Избыточная энергия, извлекаемая из производства сахара, поставляется по фиксированным зеленым тарифам энергокомпании Франции – EDF. При этом продолжаются поиски более маржинальных альтернатив и, прежде всего, дата-центров.
- Индийская компания Balrampur Chini Mills поставляет свою сырьевую электроэнергию в электросеть штата Уттар-Прадеш. Средняя стоимость одного киловатт-часа составляет приблизительно 0,04-0,055 USD. Без субсидирования полная себестоимость покрывается только в редких случаях.
- Российские компании Русагро/Продимекс. Заводы по производству сахара оснащены биогазовыми установками и жмыховыми ТЭЦ. Они свою избыточную электроэнергию направляют в локальные сети и другие предприятия, входящие в состав группы, по цене, ниже рыночной. В отчетах мы не нашли отдельной строки, но подтверждения можно обнаружить в описании производственных мощностей. Примером может служить годовой отчет Русагро за 2022 год.
Следует акцентировать внимание на том, что легализация майнинга в Российской Федерации состоялась совсем недавно. Таким образом, российские предприятия могут свободно реализовывать подобные проекты практически сразу же после получения официального статуса и создав корпоративные криптокошельки. Потенциально, если производственный объект перенаправит свои мощности в перспективное направление, объем майнинга может достигать в год суммы в 1070 Биткойнов.
- Вознаграждение за один блок, добываемый каждые 10 минут, после прошлогоднего халвинга сократилось до 3,25 BTC. Если перефокусировать избыточную энергию основных мировых аграрных компаний на криптодобычу, глобальный майнинговый объем не покроет и одного процента.
Опыт доказал выгодность такого подхода, если сравнивать его с продажей энергии в сеть по фиксированному тарифу. Но главный вопрос здесь заключается не в самой экономике, а в том, что создаются прецеденты.
Биткойн перешел из категории просто спекулятивного актива в плоскость технологических и энергетических инструментов, позволяющих извлекать доходность из ранее неликвидных потоков. Конечно, на текущий момент долевое участие избыточной энергии агропромышленного комплекса невелико. Оно не превышает даже одного процента в мировом хэшрейте. Однако рождение связи между производителями энергии, генераторами Биткойнов и финансовыми активами является созданием модели для масштабирования. С особым интересом к ней должны присмотреться развивающиеся страны.
В наши дни мы имеем уникальную возможность наблюдать процесс, когда цифроактивы сливаются с киловаттами, образуя единое бизнес-пространство. Инвесторам рекомендуется не только отслеживать курсовые пертурбации Биткойна, но и следить за проектами, предлагающими на рынке дешевое электричество и доступ к недорогостоящему качественному оборудованию.
Тенденция к увеличению доли возобновляемой энергии в добыче Биткойна, если смотреть более глобально, прослеживается достаточно четко. К 2030 году прогнозируется ее увеличение с текущих 50–55 до 70 процентов. Есть большой список компаний, ориентированных на выработку возобновляемой энергии и параллельно занимающихся майнингом главной криптовалюты планеты. Искусственный интеллект сделал соответствующую выборку, которую мы и предлагаем вашему вниманию.
Если вы хотите получить доступ к глобальным рынкам, приобрести акции этих предприятий можно через брокера, одним из которых является фирма Interactive Brokers. Мы видим прекрасную классическую иллюстрацию эффективной вертикальной интеграции. Криптодобыча для таких компаний является важным направлением деятельности. В совокупности мощности перечисленных предприятий уже на текущий момент достигают 22 тысяч Биткойнов, а это – свыше 13 процентов от всего общепланетарного хэшрейта.
С точки зрения инвестора, который имеет желание присоединиться к участию в данном перспективном процессе, наиболее простым способом являются вложения непосредственно в сам Биткойн. Это можно делать, например, посредством спотового инвестиционного биржевого фонда iShares Bitcoin Trust. Кроме того, вы можете направить свой капитал в акции компаний, которые держат на своем балансе большие объемы ВТС – MicroStrategy.
Криптосообщество с нетерпением ожидает решения о выпуске облигаций, привязанных к Биткойну. Наиболее желанной для умеренно агрессивного криптоинвестора будет история с купоном, отличающимся от нуля, и с хорошим кредитным качеством эмитента.
На сегодняшний день наиболее близко к выпуску биткойновых облигаций подошел Сальвадор. Речь идет о ценных бумагах с купоном 6,5% на пятилетний срок. Но криптоэнтузиастам необходимо понимать, что в такой ситуации рейтинг производителя CCC+/B- является указанием на то, что ключевым риском будет не волатильность монеты, а кредитные слабости самого изготовителя.
Однако от идеи с размещением данного продукта отказались в МВФ. Функционеры главного общепланетарного финансового учреждения продемонстрировали свой скептический настрой. Кроме того, провалился проект с созданием необходимой нормативной базы. В открытых источниках сведений в отношении появления реально осуществимых планов, касающихся выпуска биткойновых облигаций, в настоящее время пока на горизонте не наблюдается.