Что такое REV в блокчейне?
Термин Real Economic Value в технологии распределенного реестра начал использоваться не так давно. Этот маркер помогает оценить производительность блокчейна – его сетевую экономическую активность.
Криптовалютная метрика REV показывает, какое количество средств пользователи отдают за проведение транзакций. Учет ведется не только стандартным комиссиям, но и чаевым, выплачиваем валидаторам за приоритетную обработку. Авторы создали индикатор, отражающий платежный спрос на место в блоке дата-данных.
Чтобы проводить анализ рынка криптовалют, REV оценка блокчейнов была предложена аналитиками Blockworks Research в 2024-м году. Эта технология выдает более точное измерение экономической активности в сетях. Взяв за основу базовые комиссии, которые на протяжении долгого времени оставались главными в расчетах, создатели метрики эффективности объединили их с другими категориями сборов. В результате получился инструмент, отражающий реальную платежную деятельность, протекающую в блокчейн-экосистеме.
Благодаря этой инновации открывается новое видение сетевой монетизации. За счет метрики REV в криптовалюте формируется четкое понимание того, за что конкретно пользователи готовы отдавать свои деньги.
Как связаны валидаторские чаевые (MEV) и REV анализ блокчейнов?
Между этими двумя понятиями существует тесная взаимосвязь. Споры вокруг Максимальной извлекаемой стоимости и стали первопричиной появления более полного маркера, отражающего действительную прибыль.
Показатель Maximal Extractable Value – это доход, который может обеспечить блок данных в плату за координацию транзакционного потока. Существуют разные типы MEV. Например, токсичная Максимально извлекаемая стоимость. Она формируется за счет других участников.
Одним из наиболее распространенных сценариев является фронтраннинг. Под этим термином подразумевается отслеживание неподтвержденных транзопераций. Например, трейдер мониторит мемпул Эфириума, обнаруживает крупное приобретение и, чтобы пройти первым, отправляет свой платеж, сопроводив его более высокой комиссией.
В результате криптоторговцу удается купить токен по старому курсу. После чего, когда исполниться транзакция, которую он опередил, активы продаются дороже. Такая инвестиционная стратегия, главным образом, претворяется в жизнь с привлечением ботов. Технически подготовленный профессиональный трейдер получает явное преимущество над остальными игроками.
Другая разновидность MEV – полезная. Она характерна тем, что прибыль извлекается без ущерба для прочих участников рынка. Например, это может быть арбитражная торговля между пулами на биржах или между ликвидациями в протоколах децентрализованных финансов. Следствием подобных действий является поддержка стабильности и повышение эффективности платформ DeFi.
Довольно долго Максимальная извлекаемая стоимость при изучении трендов криптовалют и расчетах блокчейн-доходности во внимание не принималась. Связано это было с тем, что сопряженные с ней выплаты напрямую через сеть не проходят. Такие платежи распределяются между валидаторами, ботами и участниками, ответственными за формирование блоков.
Финансовые поступления, имеющие отношение к Maximal Extractable Value, должны включаться в экономическую активность наравне с комиссионными отчислениями. REV анализ блокчейнов учитывает эти платежи, благодаря чему оценка активов и самой платформы становится предельно точной – полно отражающей реальную востребованность сети.
В чем разница между метрикой REV в блокчейне и показателем TEV?
В процессе анализа криптовалют и сетей нередко применяется также оценка Совокупной экономической ценности. Инструмент Total Economic Value имеет много общего с метрикой REV.
TEV учитывает все денежные потоки, относящиеся к блокчейну, начиная с базовых комиссий и чаевых сетевых контроллеров и заканчивая эмиссией токенов. Этот показатель формирует целостную картину по ценностному объему, который за определенный период времени (краткосрочный или долгосрочный) был сгенерирован сетью.
В отличие от Совокупной экономической ценности REV оценка блокчейнов эмиссию не учитывает. Она фиксируется исключительно на той части активности, за которую пользователи заплатили на самом деле.
TEV представляет собой индикатор общего масштаба экономического взаимодействия, в то время как Реальная экономическая активность призвана помочь отделить платежи от субсидий. В комплексе мы получаем более полное представление об использовании блокчейна и того, насколько высоким спросом пользуется та либо иная платформа.
REV в криптовалюте: о сильных и слабых сторонах инструмента
Сильные стороны в структуре метрики REV:
- Отражение реальной платежной активности в сети.
- Оценка спроса на блочное пространство, что особенно ценно, когда выполняются высокоприоритетные операции.
- Демонстрация валидаторской и майнерской доходности с учетом чаевых зачислений и Максимально извлекаемой стоимости.
Ключевые ограничители REV в анализе блокчейнов:
- Инструмент зависит от спекулятивной активности. На волнах интереса к мемтокенам и другим высоковолатильным активам этот показатель резко растет. В результате мы видим искаженную картину.
- Инструмент игнорирует неудачные транзакции. Маркер работает без учета расходов на неудачные попытки извлечения MEV. В борьбе за прибыль ботами совершаются десятки операций, но этим индикатором воспринимаются только те, которые сработали.
- Инструмент не функционален в некоторых сетях. Блокчейн Биткойна, например, приоритетных комиссий попросту не существует, а Maximal Extractable Value встречаются нечасто.
- Инструмент реагирует на неэффективность платформы. Блокчейн может страдать от перегруженности или слабой оптимизации. В таких условиях, чтобы попасть в блок, пользователи часто начинают переплачивать доллар за долларом. Метрика REV растет не под воздействием реального спроса, а просто потому, что сама сеть крайне ограничена в своих возможностях.